请问下MBS和CDO的区别在哪里？

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如题 谢谢大大帮忙回答下 MBS- Mortgage backed security  CDO- Collateralised Debt Obligation

顺便 可以详细解释下CDO吗？ 概念有点模糊，最好能给点例子，帮助我理解下，呵呵。.

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关键词：CDO MBS Obligation Collateral security CDO MBS

外行人路过……

没人回答吗？ 才接触这个东西 很纠结啊~！

it is CMO that is similar to CDO, not MBS.

MBS应该知道吧，最基本的资产证券化产品，基础资产是住房抵押贷款。
接下来是CMO，以MBS为基础资产衍生出来的产品，创新是在支付的顺序上进行分级，有的人先回本，有的人后，有的人甚至可能回不了
好比两框子苹果，一筐好的，一筐烂了一些，分开来卖烂了些的肯定不好卖，那就把两框混合起来卖。有的人可以先吃，等他们吃完了第二波人再吃，最后一波可能能吃到也可能苹果都烂了吃不到了

楼上的比喻挺形象的 谢谢。。大致有点概念了。。

good..

我的理解是这样的：
1. MBS是从mortgage loans 里面获得income，抵押品就是你的房贷；而CDO是ABS（Asset-backed-securities）的一种，是从underlying asset中获得收入。而它的underlying asset是比较灵活的，可以包括corporate loans, MBS, credit cards, auto loan payments, leases, royalty payments, and revenues。
2. MBS是由一些governmental-sponsored从银行中购买，然后发行。而CDO一般的就是SPE（special purpose entity）直接得到bonds，做成tranches发给投资者。
3. MBS的支付没有CDO那么复杂，CDO根据不同的tranche等等支付，种类比较多。

CDS和MBS主要的区别在于结构化的现金流.一般的MBS就是两房把商业银行的Loans拿过来，然后打包整理成不同的资金池以及相关的证券产品，这就是MBS。所以一般的MBS的现金流跟债券产品很接近，而且普遍是息票率比较高（甚至没有本金），因为Mortgage本身是本金逐步偿还的。而CDS的话，发行人首先也会购入大量Mortgage Loans,但是他们会把现金流进行比较特别的分层（结构化），然后再出售。比如最早的CDO分成IO和PO两种，然后逐渐发展成4-到5层的产品，什么Z-Trench以及Inverse Floater之类的。值得注意的是，MBS不同的券对应的是不同的池，比如Fannie AAA和Fannie BBB是不同的Loans包的产品，理论上相关度比较低。而CDS不同层的产品是一个池子的不同现金流，所以往往一层的产品升值一层就会贬值。最高的CDS主要是用来对冲mortgage的提前支付的风险的，因为现金流很极端所以久期和凸度都很有个性，发张到现在已经各种乱来了。