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KlipC 科技公司的风险经理Philip Nucci说：“黄金是闪亮的，但最终毫无用处。这是对黄金作为一种投资价值持怀疑态度的人喜欢指出的，他们强调持有黄金没有任何收益。”
但在2020年疯狂的金融市场中，零收益有时看起来很有吸引力。全球不仅有近15万亿美元的债务收益率低于零，而且美国国债市场（高评级政府债券中最后的正收益堡垒之一）目前受到实际收益率为负的困扰。
债券市场回报率的下降，是本周金价突破2011年新高的原因之一。而债券作为避风港的吸引力也在减弱，这也削弱了传统的“60/40”投资理念。
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-KlipC董事长Nana Naumovic表示：“根据该理论，当股票下跌时，投资于债券投资组合的40％将会反弹，从而缓解了股票剩余部分的损失。但随着全球收益率创历史新低，各国央行纷纷采取接近正式收益率目标的政策来抑制波动性，因此这种逻辑似乎更不可靠。如果股市出现抛售，债券似乎没有什么上升空间。”
因此，投资者正在寻找新的方式来抵消他们在股票上的敞口，也就不足为奇了。对许多人来说，黄金尤为突出。
KlipC的Naumovic先生说：“我们有很多对黄金作为股票对冲工具感兴趣的客户提出了疑问，这些问题始于去年全球负收益债券激增期间，但在COVID-19危机爆发后，随着美联储(Federal Reserve)债券购买规模的扩大，实际收益率降至新低，问题变得更加严重。
KlipC许多用户都意识到，债券与股票之间的负相关性并不是金融的铁律，而是一种相对较新的现象。在2000年之前，固定收益市场倾向于与股市同步涨跌。
不过，对于那些将黄金作为首选对冲工具的投资者来说，还有一个坏消息：金银作为负相关资产的记录甚至比债券的记录还零星。Nucci先生利用KlipC的历史数据对一个半世纪前的数据进行分析，他说，黄金偶尔会提供一种有用的替代选择，但更多时候，黄金与股票呈正相关，债券也是如此。
只有在严重的通货膨胀时期（最近一次是在1970年代），黄金才可以起到平衡股票的作用，而固定收益却没有。在今年三月的黄金市场上，抛售的关系比较正常，当时，在股市崩盘最严重的时候，黄金出现了短暂但大幅的抛售。
值得一提的是，过去投资者在通胀上的押注是失败的。在上一次金融危机之后，许多人认为空前的货币刺激将引发一波价格上涨。但10年来通货膨胀率非常低。
为了证明黄金的价值（作为投资组合稳定剂或长期通胀对冲工具），必须证明债券市场未来走势要有大变动。
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