权证理论上一般用BS公式或其改进,为什么很少用二叉树 [推广有奖]

11楼

daqulananni 发表于 2009-4-24 03:41:00

以下是引用cntjphy在2009-4-23 13:31:00的发言：

权证能和什么对冲，和标的股票吗？好像不可以把，它们之间的走势没有必然的联系。

“一个衍生品只要能用市场上可定价的东西进行对冲，它就是可以定价的”，这是谁说的？你说的吗？理由何在？

这就是最经典的“一价定律”

学金融的，不会不知道

权证用标的股票来对冲是最直接、最好的，在完备市场上，是可以做到完全对冲风险的。

12楼

daqulananni 发表于 2009-4-24 03:45:00

二叉树是很好的东西。方便，实用

其实可以用二叉树来验证闭形解是否正确

这种多叉树对理论价格的收敛是可以证明的，并且对各种契约都有效。如果我没有记错，收敛性应该是耶鲁的何华最先证明的。Duffie的书里好像也有证明的过程，记得不是很清楚了，楼主可以去翻翻。

13楼

daqulananni 发表于 2009-4-24 03:49:00

以下是引用cntjphy在2009-4-23 12:33:00的发言：

权证的定价根本就是无稽之谈，权证的价格取决于标的股票预期的走势，而标的股票预期的走势是你能决定的吗？你以为你是神吗？

不要研究这些没用的东西！

其实股票的预期收益已经反映在股票现在的价格中了，所以在权证定价中无需考虑股票的预期收益。

换一个角度思考，权证的价格和股票的现价已经形成了一种局部的均衡（由无套利原理决定），任何外在的预期都不足以干扰套利机制发生作用。

14楼

cntjphy 发表于 2009-4-24 08:32:00

这和什么“一价定律”有什么关系？

“其实股票的预期收益已经反映在股票现在的价格中了，所以在权证定价中无需考虑股票的预期收益。”

这又是谁说的呢？根据何在？

照你这么说知道了过去就已经知道了未来？

那你一定是股市高手了？

15楼

剑月轩如梦 发表于 2009-4-24 11:00:00

楼上的不应该学金融，应该去搞辩论，呵呵。话是谁说的并不重要，问题是你相信谁说的。讨论问题比须建立在共同的知识背景的前提下，以上的东西如果不清楚我到是可以推荐一两本书给你参考一下。比如Chi-fu Huang和Robert Litzenberger的Foundation of financial economics.如果你觉得英文看不懂，这本书国内有中译本。另外王江写的书有“金融经济学”当然还有很多。当然，基于任何模型的对冲都不可能是完美的，牛顿与爱因斯坦说的也不一定对。“股票的预期收益已经反映在股票现在的价格中”这句话说的并不是说谁知道了股票的未来，而是市场价格已经反映了人们基于当前信息下对未来股价的预测，随着新信息的不断出现当然价格还会变动。