nosir注：上次没注意，只贴了一部分，现在补齐。BTW，张五常最新文章是《深圳交响乐团》，不过，我不再转帖了。贴了N篇了，还不够500分，搞什么搞。
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拙 作 《 經 濟 解 釋 》 發 表 後 ， 不 少 同 學 要 求 我 繼 續 寫 宏 觀 經 濟 。 一 些 同 學 說 我 只 是 個 「 微 觀 」 專 家 ， 不 懂 「 宏 觀 」 ； 另 一 些 替 我 辯 護 ， 說 我 寫 的 關 於 通 脹 、 貨 幣 、 匯 率 等 問 題 ， 很 有 兩 手 ， 皆 宏 觀 也 。 究 竟 我 懂 不 懂 宏 觀 經 濟 自 己 也 搞 不 清 楚 。 數 十 年 來 我 認 為 經 濟 學 就 是 經 濟 學 ， 沒 有 宏 觀 與 微 觀 之 分 。 讓 我 在 這 裡 說 一 下 我 對 「 宏 觀 」 的 學 習 過 程 ， 然 後 解 釋 一 下 個 人 認 為 宏 觀 經 濟 究 竟 是 何 物 。 作 研 究 生 時 ， 教 宏 觀 與 貨 幣 理 論 的 導 師 是 賓 納 （ K. Brunner ， 今 已 故 ） ， 我 上 他 的 課 ， 考 他 的 試 。 當 時 他 還 沒 有 大 名 ， 但 同 學 們 都 認 為 是 頂 級 的 經 濟 學 者 ， 其 嚴 謹 思 維 天 下 無 敵 。 賓 納 離 開 加 大 後 ， 舉 世 知 名 。 今 天 回 顧 ， 他 是 整 個 二 十 世 紀 的 貨 幣 理 論 專 家 中 最 有 分 量 的 三 幾 個 之 一 了 。 賓 納 有 一 個 學 生 ， 叫 A. Meltzer ， 是 我 的 師 兄 ， 也 是 賓 納 發 表 文 章 的 最 佳 拍 檔 。 一 九 六 三 年 ， 這 位 師 兄 回 到 加 大 母 校 作 學 術 報 告 ， 講 的 是 銀 根 （ base money ） 與 貨 幣 供 應 的 肯 定 關 係 。 當 時 我 在 座 ， 與 一 位 同 學 步 出 講 室 時 ， 互 相 對 望 ， 一 齊 說 石 破 天 驚 ， 是 難 得 一 聽 的 重 要 報 告 了 。 今 天 西 方 所 有 國 家 都 以 調 控 銀 根 來 調 控 幣 量 為 黃 金 定 律 ， 而 我 可 以 作 證 ， 這 定 律 出 自 Meltzer 。 師 兄 到 今 天 還 沒 有 拿 得 諾 貝 爾 獎 ， 令 人 惋 惜 。 當 年 洛 杉 磯 加 大 考 四 個 經 濟 學 博 士 筆 試 ， 每 試 四 個 小 時 ， 必 須 考 理 論 ， 微 觀 與 宏 觀 同 一 試 卷 。 理 論 試 題 五 條 ， 沒 有 選 擇 ， 通 常 是 微 觀 （ 價 格 理 論 ） 四 題 ， 宏 觀 一 題 ， 可 見 當 時 的 加 大 不 重 視 宏 觀 。 我 的 價 格 理 論 讀 得 用 心 ， 「 微 觀 」 試 題 不 放 在 眼 內 ， 擔 心 的 是 「 宏 觀 」 。 進 入 理 論 試 場 ， 考 生 只 有 七 八 個 。 打 開 試 卷 一 看 ， 宏 觀 只 一 題 （ 有 時 是 兩 題 的 ） ， 於 心 大 慰 。 細 讀 該 題 ， 長 的 ， 懂 得 答 ， 喜 上 眉 梢 。 於 是 站 起 來 ， 走 到 監 考 的 教 授 面 前 低 聲 問 ： 「 我 要 先 到 外 邊 喝 杯 咖 啡 ， 可 以 嗎 ？ 」 他 點 頭 同 意 （ 這 是 美 國 考 大 試 的 情 況 ， 不 懂 的 拿 試 題 回 家 也 答 不 出 來 ） 。 十 五 分 鐘 後 回 考 室 ， 胸 有 成 竹 矣 。 考 個 第 一 不 奇 怪 ， 奇 怪 是 宏 觀 那 一 題 據 說 只 有 我 一 個 答 得 對 。 後 來 傳 為 佳 話 的 ， 是 從 來 不 搞 宏 觀 經 濟 的 其 中 一 個 考 官 艾 智 仁 ， 竟 然 發 現 我 的 「 宏 觀 」 答 案 多 了 一 條 方 程 式 ！ （ 看 官 須 知 ， 變 數 多 少 要 與 方 程 式 的 多 少 相 等 。 ） 原 來 我 是 把 兩 個 數 學 模 型 組 合 ， 忘 記 了 或 不 懂 得 減 少 一 條 。 但 多 了 是 多 餘 ， 答 案 的 內 容 沒 有 錯 。 這 樣 說 ， 證 明 外 人 說 我 不 懂 數 學 有 見 地 ， 但 說 我 不 懂 宏 觀 我 卻 把 懂 宏 觀 的 同 學 殺 下 馬 來 。 博 士 後 ， 一 九 六 七 年 到 了 芝 加 哥 大 學 ， 第 一 時 間 當 然 是 旁 聽 佛 利 民 的 宏 觀 經 濟 與 貨 幣 理 論 的 課 。 融 會 貫 通 的 大 師 果 然 不 凡 。 教 「 宏 觀 」 ， 佛 老 用 一 套 方 程 式 ， 從 頭 教 到 尾 ； 另 一 個 學 期 教 「 貨 幣 」 ， 用 的 是 同 一 套 方 程 式 ， 但 倒 轉 過 來 ， 從 尾 教 到 頭 。 朋 友 ， 你 聽 說 過 這 樣 過 癮 、 這 樣 精 彩 的 教 育 嗎 ？ 大 師 顯 然 認 為 ， 學 問 是 很 簡 單 的 一 回 事 。 後 來 多 次 與 佛 老 研 討 宏 觀 與 貨 幣 等 問 題 ， 而 這 些 與 賓 納 所 教 的 就 是 我 所 知 的 全 部 宏 觀 經 濟 了 。 再 後 來 盧 卡 斯 殺 進 ， 提 出 了 理 性 預 期 的 分 析 。 我 沒 有 跟 進 ， 因 為 忙 於 合 約 與 交 易 費 用 的 研 究 。 行 內 的 同 事 屢 有 問 及 我 對 理 性 預 期 的 看 法 。 我 的 回 應 ， 是 經 濟 學 沒 有 不 理 性 的 預 期 ， 同 意 預 期 會 影 響 行 為 ， 但 怎 樣 推 出 可 以 被 事 實 驗 證 的 假 說 我 有 疑 問 。 任 何 人 預 期 什 麼 我 們 無 從 觀 察 ， 而 如 果 要 推 出 可 以 驗 證 的 假 說 ， 我 們 必 須 知 道 預 期 是 以 哪 些 可 以 觀 察 到 的 現 象 促 成 的 。 這 樣 說 ， 不 是 貶 低 盧 卡 斯 — — 他 是 個 頂 級 的 經 濟 學 者 ， 獲 諾 貝 爾 獎 實 至 名 歸 。 六 十 年 代 中 期 起 ， 宏 觀 其 實 是 微 觀 的 說 法 開 始 盛 行 ， 反 映 着 凱 恩 斯 的 「 宏 觀 」 走 下 坡 ， 開 始 被 遺 棄 了 。 （ 當 年 讀 凱 氏 的 《 通 論 》 ， 不 認 為 他 對 經 濟 學 有 一 等 的 掌 握 。 ） 佛 利 民 的 課 ， 與 早 些 時 賓 納 的 教 導 ， 使 我 意 識 到 那 所 謂 宏 觀 ， 只 不 過 是 微 觀 加 上 貨 幣 。 不 少 經 濟 學 者 也 這 樣 看 （ 微 觀 或 價 格 理 論 的 傳 統 ， 是 沒 有 貨 幣 的 ） 。 今 天 我 有 另 一 種 看 法 ： 宏 觀 經 濟 只 是 處 理 一 些 價 格 理 論 可 以 處 理 但 很 少 處 理 的 現 象 。 這 些 包 括 通 脹 、 失 業 、 國 債 、 國 民 收 入 、 匯 率 、 對 外 貿 易 等 。 都 與 貨 幣 有 關 ， 所 以 微 觀 「 加 上 貨 幣 」 成 為 宏 觀 的 看 法 沒 有 錯 。 傳 統 的 微 觀 分 析 產 出 、 競 爭 、 壟 斷 、 價 格 分 歧 等 ， 可 以 是 完 全 沒 有 貨 幣 的 現 象 或 行 為 了 。 上 述 的 與 貨 幣 有 關 的 宏 觀 現 象 ， 當 然 可 以 用 價 格 理 論 處 理 。 多 了 貨 幣 是 多 了 一 種 物 品 ， 起 於 交 易 費 用 的 存 在 ， 而 有 了 貨 幣 ， 所 有 其 他 物 品 一 般 是 通 過 貨 幣 成 交 。 只 要 加 上 這 些 ， 需 求 定 律 不 變 ， 局 限 條 件 的 處 理 方 法 不 變 ， 微 觀 的 分 析 當 然 可 以 處 理 上 述 的 宏 觀 現 象 。 多 年 來 ， 為 了 跟 蹤 中 國 的 經 濟 發 展 ， 順 便 提 出 一 些 建 議 ， 涉 及 宏 觀 的 現 象 我 永 遠 以 價 格 理 論 入 手 。 沒 有 作 過 任 何 宏 觀 與 貨 幣 的 實 證 研 究 ， 但 價 格 理 論 的 實 證 工 作 不 斷 地 做 了 四 十 年 ， 遇 到 宏 觀 的 現 象 ， 兵 來 將 擋 ， 只 拿 出 需 求 定 律 與 局 限 變 化 這 兩 招 來 處 理 。 推 斷 準 確 嗎 ？ 慎 重 的 或 寫 下 來 的 沒 有 錯 過 。 一 九 八 一 年 推 斷 中 國 會 走 的 路 不 再 說 。 一 九 九 七 年 國 內 的 經 濟 學 者 非 常 悲 觀 ， 我 卻 在 他 們 面 前 大 聲 叫 好 （ 當 時 樊 綱 在 場 ） 。 四 年 多 前 我 說 人 民 幣 是 強 幣 ， 沒 有 一 個 人 同 意 。 三 年 前 我 說 因 為 質 量 大 幅 提 升 ， 中 國 的 通 縮 遠 高 於 政 府 發 表 的 數 字 ， 國 民 收 入 的 增 長 也 因 而 大 幅 地 低 估 了 。 前 年 美 國 進 軍 伊 拉 克 ， 我 對 贊 同 的 朋 友 說 ， 如 果 不 速 戰 速 決 ， 拖 下 去 ， 美 國 的 債 券 會 很 麻 煩 ， 有 可 能 牽 一 髮 而 動 全 身 。 一 九 九 六 年 我 說 香 港 會 有 十 年 以 上 的 不 景 （ 當 時 很 熱 ， 但 我 看 不 到 後 來 的 自 由 行 與 CEPA 的 發 生 ） 。 上 述 的 每 項 推 斷 都 簡 單 ， 用 不 着 任 何 宏 觀 的 理 論 模 式 。 後 者 新 的 我 不 懂 ， 而 三 十 多 年 前 懂 得 的 早 就 忘 記 了 。
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