中国通货膨胀和房价，如果不同意请指正

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本贴假设基础（看完再读可能顺畅一些）
1．消费品生产主要集中非公有制经济企业
2．资本使用效率国企较低
3．利率有三个：r1民间私企融资成本 > r2资本市场自由化的均衡利率 >  r3 央行公布的管制利率 （参考假设值r1=12%,r2=8%, r3=5%）
4．货币发行渠道：只有外汇储备增加一种（不讨论乘数即创造问题）

对于中国通货膨胀和房价的一点看法（欢迎指导）
       首先从通货膨胀说起，通货膨胀按类型看，分货币型，需求型，成本型。我认为中国的通货膨胀不是货币型而是需求型和成本型相互促进的所谓混合通胀。表面上看通货膨胀是货币发行使价格上升，但是中国的货币发行渠道是国际贸易和国际资本流动，货币发行是为了汇率稳定。实际上，物价水平的上涨，基本分为消费品和资本品上涨，消费品价格上涨是由于供给严重不足，需求过剩，所以价高者得；资本品价格上涨是由于成本上升导致。
       其次，个人观点，根源上来看是由于利率的不均衡或者说过高。中国的贷款利率是央行规定的，实际上是高于均衡利率的，利率过高导致的是什么呢？就是投资的方向性问题，我们知道利率代表了资金的成本，高利率必然要求高收益率，从收益率和风险性正相关来看，高收益率的项目一般是高风险的。我们可以看一看生活中什么东西的收益率高呢？明显不是普通消费品。所以从事普通消费品生产的厂商负担不起高利率带来的高成本，而资本品谁在生产呢？一般是大型国企，同时**担保又降低了贷款的风险性，也就是虽然项目有风险，但是银行收益没风险。另外，敢于承担高成本的企业贷款也困难，因为银行不信任你~这很正常，因为能承受如此利率的项目多数绝对风险性不小~当然也有其他机制和信用体系问题。综上所述，高利率导致消费品生产投资不足，资本品生产投资过热，但这种过热不是市场行为，是高利率和**担保造成的，进而导致高成本高价格，结局就是资本品价格上涨又加大消费品生产成本，最终价格普遍性大规模上涨。
        再次，从国际资本流动来看，非均衡高利率也加大人民币升值压力。
        最后，说说房价问题，中国的投资渠道地球人都知道，那叫一个堵啊~！金融导管和外面的交通差不多~！投资者找不到金融投资渠道，不能从事一般消费品等低收益率产品生产（资金成本太高上面说了），但是又存在通货膨胀！！！你让他怎么办？？坐等贬值？所以没办法只有保值，从传统民间保值的方法看只有买房，买地，买黄金~直接结果就是这些东西价格上涨速度让我们叹为观止~！！！还有，改革开放初期，市场体制不健全时期，普遍来看，先富起来的那部分人的财富掌控能力.知识文化素质和他们的占有的财富之间，基本没有正相关性~（别提那几大民营企业家他们决定不了房价）一但缺失初期财富积累时的获利渠道，最终结果往往是盲目投资~先是股市，后是楼市，嘿嘿~不过楼市有点不同~因为我们普通人可以不买股票，但是谁不住房子我看看？所以很大一部分损失由普通民众承担，毕竟这年头没房子连老婆都娶不到啊~两年三年咱等得起，可是要是价格坚挺四年五年咋办，所以很多哥们儿认了~结果就是初期炒房者赚钱了所以吸引更多资本流入楼市~
        国际贸易经常账户盈余，也就是往外卖了很多东西却没买回来什么，赚的钱全流回国内了，其实如果能正确引导，畅通金融导管也很好，可以进行私人生产性再投资，但是这些钱没有进行生产性再投资，大部分去了股市，楼市，金市，使产品生产跟不上货币创造，要是不通胀就怪了~！！！至于另一部分没进入私人领域的收入，创造了个非常潮的名词，叫做“投资过热”“重复建设”
       注：希望慢慢改善吧~！起码央行已经正视利率问题了~！如果认为说错了或有不同意见，认为根源不是利率制度，请指出谢谢~同意的哥们儿帮顶一下~另外，那些说人民币超发，输入性通胀，需求不足之类的帖子现在看了就一阵头疼~！！！所以说一下自己观点。
补充：
附加一个论据，其他推理算常识~！
http://business.sohu.com/20100903/n274678000.shtml
意大利巴里大学（University of Bari）经济和数学系主任菲力（Giovanni Ferri）表示，“国有企业，相对于以中小企业为代表的私营企业，获得了大约250基点（即2.5个百分点）的利息补贴。”（其实我认为，外国人明显不了解中国，如果说400个基点可能更接近真实情况... ...天啊~那得影响多大的资本配置和资源配制啊~！）

http://stock.sohu.com/20101112/n277575202.shtml
李扬：中国需要一整套市场化手段进行利率调控（这个... ...革命尚未成功，同志仍需努力）

http://money.163.com/10/1207/16/6NAJM15G00253DC8.html
解密国有银行改革（我们一直在努力，修补主要承载金融系统的四条破船“中，工，农，建”，不要让未来利率市场化的风浪把我们淹死）

http://www.pinggu.org/bbs/thread-700801-1-1.html
我国基础货币发行机制规范研究（这方面不懂，不过看后觉得挺靠铺的~算是我见过的说的最清晰的，谁有更好的给推荐一下）

看了大家的回帖补充以下问题：
1．支持人民币超发的人，请说明央行为什么不通过冲销操作回收货币？
我的观点是：货币供给不能再大量减少，因为从投资角度考虑，流向国企的货币量不受货币供给量影响，而流向私企的数额必将减少，从而总体生产效率和产量下降，非常不利于经济增长。
2．支持输入型通胀的人，请给个政策建议？
我的观点是：中国的汇率管制可以放松但不能大动作，结汇制度有必要性；中国在短期绝对不能国际资本自由流动，因为会造成大量国内资本外流。

3．结论是：那些都不能先动，唯一能先动作的是，完善资本市场，逐步利率市场化，下一步才能渐渐开放国际资本自由流动等等。

4．一个问题：是通货膨胀率高还是公布的一年期贷款利率高？你有100万，缺少投资渠道，那么请问你是存银行还是买房？
                          (提示：建议预期实际房产价格变动，名义存贷款利率，持续通货膨胀率，别弄乱了~哪位有空的自己算算~)

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关键词：通货膨胀 中国通 University Universit Business 可惜没数据

制度性的原因也很大

我真的不明白，谁给解释下？中国的货币政策，加息，调整准备金率，防止物价的紧缩性货币政策到底有用么？？

我学过的模型，理论，有说长期的，有说短期的，有说价格粘性的，等等，国内市场也好，国际市场也行，但是真没见过，利率非市场化的？？？

资本市场利率市场化，使得利率调节投资量，再由具体产品市场供求调节投资方向，

但是国内好像只调节投资量~通货紧缩，利率上升，投资肯定下降，但是下降的是哪部分？肯定是私人投资~谁知道国企投资受不受影响啊？中国通胀是私人消费品生产不足，投资渠道不畅通，他来通紧？难道通胀和房价是因为生产投资过多？我看是消费品生产投资过少。

紧缩吧，短期下降，长期上涨......

找到两片论述专业多了的论文，有兴趣的看看吧~
多重因素影响货币政策发挥金融调控作用http://www.cnstock.com/paper_new/html/2007-10/25/content_59407042.htm
金融压制与经济增长：一个理论模型http://www.21gwy.com/lunwen/jryj/a/3622/PageGwy3_753622.html

cjf2007 发表于 2010-12-9 12:51 首先从通货膨胀说起，通货膨胀按类型看，分货币型，需求型，成本型

有一点疑问：如果没有货币（金融）层面的支持，“需求型”与“成本型”通货膨胀是否可以真地产生？

通货膨胀，应该与“通货”脱不开干系，然而，通货膨胀恐怕又难以只用“通货”来度量。

5# sungmoo

我的意思是从货币发行渠道来看，国外是公开市场操作，存在央行主动发行过多（比如现在的量化宽松），国内不是公开市场渠道，不存在主动发行过多。发行机制，传导机制，调节机制不同，所以如果说由于发行过多引起国内通胀不合适，也不是根本原因，顶多算直接的，被动的原因。就像被开水烫伤了，不能说因为开水烫，哪个开水不烫？但是究竟什么原因使你往上撞，那才是根本，是自己粗心还是别人后面推的。

cjf2007 发表于 2010-12-9 22:10 我的意思是从货币发行渠道来看，国外是公开市场操作，存在央行主动发行过多（比如现在的量化宽松），国内不是公开市场渠道，不存在主动发行过多。发行机制，传导机制，调节机制不同，所以如果说由于发行过多引起国内通胀不合适，也不是根本原因，顶多算直接的，被动的原因。

可不可说：国内缺乏有效的冲销（消毒，sterilization）机制呢？

cjf2007 发表于 2010-12-9 14:39 中国的货币政策，加息，调整准备金率，防止物价的紧缩性货币政策到底有用么？？

也许这是对“被动增加”的“主动冲销”？

7# sungmoo

那个我想说的是，根源在生产性因素，不是货币性因素，可能下面的文章更有说服力。
http://finance.sina.com.cn/roll/20101105/06163509054.shtml
　中国自2002年以来就一直使用“货币冲销”。也就是顺差产生的外汇被强制卖给央行，央行被动抛出人民币基础货币。但这势必导致市场流动性不断增加。为稳定货币供给，央行再通过发行央行票据回收货币。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)
　　中国的货币冲销规模巨大。由于国际收支持续顺差，中国外汇储备从2002年至2009年外汇储备净增加21127.4亿美元。以各年人民币兑换美元中间价计算，央行“被动”投放的基础货币达到14万亿人民币。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)
　　2010年8月中国人民币基础货币总额为15.4万亿元。也就是说，2002年以来央行“被动”投放的基础货币占目前总额的91%。在这一期间，央行通过发行央行票据，回收4.72万亿基础货币，相当于当前基础货币总额的31%。如果没有货币冲销操作，必然导致通胀持续上升甚至恶化。
　　如此持续大规模进行冲销，会有什么样的代价？较为主流的观点是，货币冲销会推高央行票据利息成本。然而，中国的现实情况是，由于利率没有市场化，并没有导致利率持续上升。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)
　　但是，天下没有免费的午餐。**通过管制利率，直接结果是利率扭曲，由此必然影响货币市场的宏观调控。当前房价等资产价格居高不下，或许也是利率扭曲“次生危害”的一种表现。
　　【据英国《金融时报》文章综合整理分析】 (南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark

8# sungmoo
再发一个下午看的，侧面反映资本配置不合理和使用低效率的文章：
全国工商联2006民营经济蓝皮书《中国民营经济发展报告第三卷（2005－2006）》披露，截至2005年底，我国内资民营经济在GDP中所占比重为50％，并预计到2010年，全部民营经济占全国GDP的比重，将达到75%，民企数量将占全国企业总数的70％以上。
    该蓝皮书指出，“民营经济提供的就业岗位，占全社会的80％以上，而融资金额仅占社会资源的10％”，这一点竟与我们数据显示的情况不谋而合。
    我国的资本市场，为占GDP比重50%以上的民营经济，仅提供了10%的资源，这一事实暴露出两个问题：
来源：http://wistrategy.blog.sohu.com/138149095.html