楼主: cjw2213769
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[学术与投稿] MM理论我实在是弄不明白,求教各位大神。 [推广有奖]

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cjw2213769 发表于 2010-12-15 15:16:56 |AI写论文

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我把我们图书馆将MM理论的书都看遍了,实在是不能理解他在说什么,网上讲的也看了一些,还是不行,迫不得已来这里想看看能不能那位大哥给我点一下,说不定就通了。最好能用数学推导来说,我实在看了太多的相关文字资料,拜托。如果能稍微讲点科斯就更好了,
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关键词:MM理论 不明白 说什么 图书馆 理论 求教 大神

沙发
liulanghan 发表于 2010-12-15 15:30:34
看的书还是太少了,MM理论是在完美市场下企业资本来源与企业价值无关,很多书上都有数学证明。

藤椅
cjw2213769 发表于 2010-12-15 15:38:26
我看到有什么Sl=Su-B=>又因为Vl=Sl+B,Vu=Su,所以Vl=Vu,无税,
有税的差不多就是加了个税,还有那个资本成本也是,都不知道为什么相等为什么这样,我知道怎么推出来的,还是不会。

板凳
cjw2213769 发表于 2010-12-15 15:39:14
我有看到推导的,可是不懂为什么那样,要不我给你个完全的过程你给我讲下?

报纸
cjw2213769 发表于 2010-12-15 15:39:41
我有看到推导的,可是不懂为什么那样,要不我给你个完全的过程你给我讲下?

地板
神话人物 发表于 2010-12-15 16:26:03
在看MM理论之前要看资本成本(企业为筹集和使用长期资金付出的代价),要了解两种外源融资方式(债务融资和股权融资)的成本。
债务融资(借款或者长期债券)的成本可以用K=B*R(1-T)/(P-F)。考虑到借款利息作为财务费用可以在税前列支(1-T),以及筹资前肯定会有一笔手续费F。B为发行面额P为发行价格R为收益率。
而股权融资可以用capm定价或者股利增长计算。
此后再看MM理论,或者说是资本结构理论(企业如何选择融资方式的一般理性分析)。
结合上面的等式,无税的mm理论的理论前提就有了:资本市场完善,无交易成本也就是说F为零;所有证券无限可分,投资者理性(可组合,可定价);企业所得税为零也即是T为零;企业未来营业利润是一个随机变量,其期望值是现在的营业利润;资本结构不会向资本市场传递任何重要信息。通过理论假设,可以假设两种不同的融资,最后得出结论债务融资无关命题,也就说企业价值和负债比例不相关。
考研,人生最大的考验~

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jccgkaka 发表于 2012-11-22 20:22:46
我觉得罗斯的公司理财讲的挺形象的,馅饼模型+全脂奶的比喻

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marx31 发表于 2013-12-26 15:11:22
别想太复杂,简单一点。

9
Ricky1988 发表于 2013-12-26 16:22:57
当年我好想也在这问过MM theory的东西,哈哈....财务杠杆对企业的影响~~~~~
abdn.&.lanc.

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铁锷未残 学生认证  发表于 2014-11-27 22:20:50
神话人物 发表于 2010-12-15 16:26
在看MM理论之前要看资本成本(企业为筹集和使用长期资金付出的代价),要了解两种外源融资方式(债务融资和 ...
谢谢分享

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