MM理论我实在是弄不明白，求教各位大神。

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我把我们图书馆将MM理论的书都看遍了，实在是不能理解他在说什么，网上讲的也看了一些，还是不行，迫不得已来这里想看看能不能那位大哥给我点一下，说不定就通了。最好能用数学推导来说，我实在看了太多的相关文字资料，拜托。如果能稍微讲点科斯就更好了，

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关键词：MM理论 不明白 说什么 图书馆 理论 求教 大神

看的书还是太少了，MM理论是在完美市场下企业资本来源与企业价值无关，很多书上都有数学证明。

我看到有什么Sl=Su-B=>又因为Vl=Sl+B,Vu=Su,所以Vl=Vu,无税，
有税的差不多就是加了个税，还有那个资本成本也是，都不知道为什么相等为什么这样，我知道怎么推出来的，还是不会。

我有看到推导的，可是不懂为什么那样，要不我给你个完全的过程你给我讲下？

我有看到推导的，可是不懂为什么那样，要不我给你个完全的过程你给我讲下？

在看MM理论之前要看资本成本（企业为筹集和使用长期资金付出的代价），要了解两种外源融资方式（债务融资和股权融资）的成本。
债务融资（借款或者长期债券）的成本可以用K=B*R(1-T)/(P-F)。考虑到借款利息作为财务费用可以在税前列支(1-T)，以及筹资前肯定会有一笔手续费F。B为发行面额P为发行价格R为收益率。
而股权融资可以用capm定价或者股利增长计算。
此后再看MM理论，或者说是资本结构理论（企业如何选择融资方式的一般理性分析）。
结合上面的等式，无税的mm理论的理论前提就有了：资本市场完善，无交易成本也就是说F为零；所有证券无限可分，投资者理性（可组合，可定价）；企业所得税为零也即是T为零；企业未来营业利润是一个随机变量，其期望值是现在的营业利润；资本结构不会向资本市场传递任何重要信息。通过理论假设，可以假设两种不同的融资，最后得出结论债务融资无关命题，也就说企业价值和负债比例不相关。

我觉得罗斯的公司理财讲的挺形象的，馅饼模型+全脂奶的比喻

别想太复杂，简单一点。

当年我好想也在这问过MM theory的东西,哈哈....财务杠杆对企业的影响~~~~~

神话人物 发表于 2010-12-15 16:26
在看MM理论之前要看资本成本（企业为筹集和使用长期资金付出的代价），要了解两种外源融资方式（债务融资和 ...

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