中国的利率如何决定

猪人 发表于 2010-12-19 22:56
9# tsuwang

只回答您提出的问题。您引用的帖子的意思应该是这样，在我国，可能是由于资本的相对稀缺，此时资本租金率乃至利率是非常高的。

利率高，不利于消费和投资以及净出口，可能是基于这种考虑，我国采取行政手段压低利率。

比方说，如果利率是市场决定的，在我国可能会达到20%（假设）。但是，此时被压低了，或者说被管制了，就会造成可贷资金市场上的供给小于需求。

在可贷资金理论中，储蓄者是资金的供给面，而投资者是资金的需求面，“价格”是利率。假设均衡利率是20%，那么，管制后的利率，比方说是5.9%，就会造成可贷资金的供给小于需求。

在这个5.9%的利率上，储蓄者没有动力把资金贷给投资者。当然，考虑到我国的实际情况，换一种表述，就是资金的需求者（这位兄台说的民营企业）就会面对可贷资金供给不足的问题。

大体上是这样，不过我有两点修正意见。

1.中国的资本不算稀缺了，实际资本成本不太高也合理，不过现在实际利率是负数，不是“资本成本不高”而是“资本成本为负”，这在任何经济体中都不合理。
2.资本成本为负数时，资本供应再多也是供不应求。由于利率没有市场化，即使民营企业愿意出高息贷款银行也不能接受，而国企凭借隐性财政担保和政企关系密切，必定是优先获得贷款。在资本供不应求的环境下，民企必定是牺牲者

利率低决定了资金的供给的短缺，而存在的供给中，银行出于风险的控制，国企贷款相对容易，使得民企融资困难，而中小企业又是市场经济中重要的微观主体，如此导致了一系列的扭曲。利率需要市场化，国企需要改革，经济体制需要改革！

中国的名义利率主要是针对散户的，对于一些央企，只是作为一个参考，毕竟国家经济命脉在央企手中。

中国的实际利率我恐怕谁也说不清楚的，包括央行。不要看它主管利率的。每次的调整主要是政策方向的调整，而不是国家货币政策的调整。

中国利率没有实现市场化，所以有振幅决定

官方的利率和民间的利率差距还是比较大的，前面有人提到了中小企业的问题，我国现在普遍存在这中小企业融资难的问题，这导致了中小企业大量地转向了民间借贷，这个利率是很高的，前面有人提到的20%也不是没有可能。曾经到地方上去做海运企业的调研，他们除了从银行获得贷款之外，还会从民间借贷。从银行的贷款利率少的情况是官方利率上浮30%，高的有60%，基本在年利率10%左右，而民间借贷基本都在10%以上。中小企业对于资金的需求和社会对于中小企业对于资金的供给，所决定的利率，我觉得更能够反映我国当前的利率决定机制。而官方的利率，由于受到央行的管制，是不具有实际参考意义的，不能反映广大的资金需求者对于资金的定价。

央行对商业银行的要求是贷款利率设定下限，存款利率设定上线，最终资金供求关系决定价格，即利率！

中国利率有2个市场，一个是存贷市场，一个是银行间市场；前者没有市场化，后者是市场化的；
之前压低利率，是因为了照顾国有企业，让他们吃市场制度红利，当时不改革利率市场化，还是让银行吃制度红利，当时那么多不良贷款

利率主要表现于货币投放的目标是否健康。比如货币投放目标是实体，而实体的货币使用率是80%，而产值回报率是50%，就说明投放进实体的货币资金发展趋向于健康。如果货币投放目标是实体，而实体的货币使用率是50%，而产值回报率只有20%，就说明投放进实体的货币资金并没有合理的运用，同时发展趋向于不确定。

所以在投放目标中考虑质量的优劣程度，从而对货币进行调整。就像去年一样，信贷扩张速度大幅飙高，但我国的大中型工业产值并没有像货币投放速度同步发展，而且贸易增长率也并没有在货币投放所产生的复合条件中形成同步增加，加上输入型通胀严重，所以**会对货币引发的通胀预期进行干涉，因为通胀是不合理的，不健康的，所以国家就会对利率进行调整，根据现阶段统计出来的数据的健康程度进行对货币市场的干涉，让其更健康化。。

中国实行的是官定利率，但要发展，要长久发展利率应该是市场化的，中国目前利率市场化的瓶颈是在存款利率的上限和贷款利率的下限没法市场化