瑞银证券-2011年展望：亚洲技术股

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瑞银证券-2011年展望：亚洲技术股
1、摘要
我们维持对亚洲技术股的中性看法，不过从2010年10月20日起我们的看法更加乐观。鉴于自该板块在4月份创新高以来已跑输MSCI亚洲指数7个百分点，我们认为目前估值偏高。目前我们更加看好个人电脑硬件领域，2010年该领域表现明显低迷；以及液晶显示器（LCD），这是是2010年首批遭受周期性不景气打击的板块之一。我们依旧极力避免产品组合转型明显有问题的公司。
2、在我们更加乐观的态度中，仍强调风险
不过，我们认为有充分的理由不直接看好该行业。首先，该行业的公司对经济十分敏感，而且我们认为不可能仅靠中国经济可能继续强势增长以及商用细分市场来推动需求。其次，瑞银的2011年每股收益预测值比市场预测值低10%。第三，供应风险很明显，尤其在内存和一定程度上的代工/ 半导体组装及测试外包业务（OSAT）。
3、产品推动力依然重要
该行业内可能出现若干产品周期——包括平板电脑、智能手机和上网电视机在内——它们是重要的需求推动因素。不过，我们对2011年智能手机的存货和定价的潜在风险持谨慎态度，而且内存行业可能高估了平板电脑市场的实际潜力。
4、2011年最看好及最不看好的个股名单
在我们的亚洲技术股策略组合中我们最看好：日月光半导体、友达光电、仁宝电脑、大立光电和联想。我们最不看好：海力士半导体、LG电子、联发科技、南亚科技和硅品精密。

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关键词：瑞银证券 技术股 平板电脑市场 液晶显示器 智能手机 个人电脑 液晶显示器 百分点 技术股 周期性