|
投资选择：经测算，北京限购政策约影响11年汽车整车销量2个百分点，北京限购对于汽车整车以北京为主的厂商及北京地区的经销商影响相对较大。
短期内会影响汽车股价，若调整过度，则可考虑增持优质个股，11年销量增速超越行业平均增速，业绩确定性增长的公司。整车仍看好上海汽车、江淮汽车、宇通客车、广汽长丰、福田汽车、江铃汽车；零部件看好福耀玻璃、华域汽车、云内动力、潍柴动力、天润曲轴等。
北京限购政策约影响11年整车销量约2个百分点。上牌数显示，1-11月北京上牌数为64万辆，预计全年北京上牌数是70万辆；我们按不同情景假设，假设除了北京以外的其它省市11年汽车整车销量增速分别为8%、10%、15%，则计算出北京11年减少的46万辆，在11年整车销量中比重分别为2.43%，2.38%，2.28%，即北京限购对11年汽车整车销量影响幅度为2个百分点左右（具体数据请参见表1）。
其它城市是否会跟进的问题？从目前媒体报道，广东省和浙江省表示出台限购的可能性不大，且比较堵车的广州和杭州10年销量均在20万辆左右，其销量并不像北京那么大，即使这2个城市出台限购政策，影响也相对有限，若广州和杭州跟进政策，则初步测算，影响11年整车需求约3个百分点。当然，若有更多城市跟进，还是会影响11年汽车需求。但我们认为这种可能性不大，11年若除北京外更多其它城市出台汽车限购政策，则11年汽车增速下降将影响整个经济的增速，估计这也不是**愿意看到的（具体数据请参见表2，说明，仅是理论测算,实际影响可能没2个百分点,估计仍有消费者会考虑去周边城市上牌）。
以北京地区销量比重较高的厂商和经销商相对受影响较大。由于此政策主要是针对北京市，若厂商中北京地区销售比重相对较大的厂商影响相对较大，北京地区经销商也将受到影响，相反，厂商受影响相对较小。上市公司中江淮汽车相对受影响较小。
政策短期会影响汽车股价，由于目前汽车整体估值已经偏低，若调整过度，则可考虑增持优质个股。目前汽车整体10年PE在11倍左右，11年PE在10倍左右（具体数据见表2），估值已具安全边际，北京限购政策短期内会影响股价，若调整过度，则可考虑增持11年销量将超越行业平均增速，业绩确定性增长的公司。
（具体内容请见附件）
| 
发帖
雷达卡
jg-xs1
京公网安备 11010802022788号
论坛法律顾问：王进律师
知识产权保护声明
免责及隐私声明
