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楼主: bigfoot0517
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[券商报告] 海通证券--中国互联网行业研究报告2008年4月 [推广有奖]

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bigfoot0517 发表于 2008-4-25 14:13:00 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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潜力巨大的高速成长行业


􀁺 本报告目的。本报告是我们对互联网行业的第一篇报告,目的是对中国互联网行业
的基本概况予以介绍,使投资者对行业概况、促进和影响行业发展的主要因素、盈
利模式、如何判断行业和企业发展前景、以及重点行业和重点上市公司能有初步的
了解。互联网行业近几年在全球各行业中是发展速度最快的行业,中国互联网行业
在海外上市公司已经达到22 家,在国内A 股上市的只有3 家市值较小的公司,还
未形成互联网行业上市公司板块。随着“263 网络通信、搜房网、中国制造网、光
宇华夏”4 家互联网公司已经有明确计划于2008 年内在A 股申请上市以及创业板
推出的临近,互联网行业值得引起投资者的关注。
􀁺 互联网行业需求潜力巨大。互联网普及率快速提升、网民对互联网需求越来越深入、
传统行业互联网化加深、以及产业链快速发展的促进作用使得互联网行业蕴含着巨
大的市场需求潜力。根据CNNIC 调查数据显示,2007 年底中国互联网用户数达到
2.1 亿,其中2007 年下半年新增网民4800 万,与2007 年上半年新增2500 万网民
相比,几乎翻番,表明网民正处于加速增长期。网民对互联网的需求从简单的信息
浏览发展到在线沟通、娱乐、购物、投资交易等各个方面,对越来越多的网民来说,
互联网已经成为生活和工作中不可分割的一部分。截至2007 年底,中国电脑、手
机保有量分别为1.3 亿、5.47 亿,普及率分别达到10%、41%,越来越多的人具备
了上网条件和上网能力;宽带上网的网民占比达到77.6%,移动网络从2G 向2.5G、
2.75G、3G 过渡,无线上网发展空间巨大;PC 和手机终端性能及上网速度的提升
使得应用于互联网的服务越来越丰富、体验越来越好,互联网行业产业链各个关键
环节与互联网行业的发展进入了相辅相成、快速发展的良性循环期。
􀁺 中国互联网行业正处于高速成长期。根据行业研究机构艾瑞咨询(iResearch)统计,
从2006 年Q1 到2007 年Q3 中国互联网经济市场规模季度复合增长率达到10%。
目前在互联网经济市场规模中占比达60%的互联网广告、互联网游戏、电子商务
2004-2007 年市场规模复合年增长率分别达77%、59%、70%。主营业务为互联网业
务、且连续经营时间超过完整4 个年度、收入规模排名前十位的中国海内外互联网
上市公司2005-2007 连续三年收入、净利平均复合增长率达66.72%、77.37%,在所
有行业中处于领先水平。
􀁺 行业“增持”评级,关注稳健增长的企业。给予互联网行业“增持”评级。根据收入
规模和增长潜力综合评估,互联网广告、互联网游戏、电子商务、电信增值这四类
业务是互联网行业增长的主要动力,我们建议积极关注在以上几个业务受益的上市
公司。根据公司主营业务所属子行业的发展前景、公司的行业地位和竞争优势,建
议买进并长期持有即时通讯领域占据绝对垄断地位、用户群庞大且黏度极高、互联
网广告和互联网增值业务增长迅速、业务线全面的腾讯控股(0700.HK)、互联网游
戏领域龙头盛大网络(SNDA.Nasdaq),关注B2B 电子商务领域具有绝对垄断地位
的阿里巴巴(1688.HK),关注占据中国互联网搜索市场60.4%市场份额、且正在以
搜索为核心业务向社区、综合门户、电子商务、无线搜索等领域延伸的百度
(BIDU.Nasdaq)。

目 录
投资要点.......................................................................................................................................6
行业篇...........................................................................................................................................7
1. 互联网行业概述.......................................................................................................................7
1.1 互联网行业产业链.........................................................................................................7
1.2 互联网业务分类与重点公司.........................................................................................7
1.3 盈利模式与付费方式...................................................................................................11
1.4 行业监管......................................................................................................................16
1.5 如何判断各细分行业和企业的发展前景...................................................................17
2. 互联网行业正处于高速成长期.............................................................................................21
2.1 不断制造惊喜的行业...................................................................................................21
2.2 互联网普及率快速提高蕴含着巨大市场潜力...........................................................22
2.3 互联网上市公司业绩近几年保持了强劲增长...........................................................24
2.4 产业链的进步促进了互联网行业的发展...................................................................25
2.5 新业务的不断涌现和快速成长酝酿新的大规模盈利机遇.......................................26
2.6 中国互联网市场对海外竞争具有高免疫力...............................................................26
3. 国内互联网行业上市公司板块将在1-2 年内形成..............................................................28
3.1 目前大多数互联网上市都在海外...............................................................................28
3.2 目前国内互联网上市公司匮乏的历史原因...............................................................29
3.3 国内将有望在1-2 年内形成互联网上市公司板块....................................................30
3.4 有上市计划的互联网公司...........................................................................................31
3.5 中国在海外上市的互联网公司受到资本市场的强烈关注.......................................32
4. 重点行业市场竞争格局及分析.............................................................................................33
4.1 综合门户:2008 北京奥运的大赢家..........................................................................33
4.2 搜索引擎:Google 力争打破跨过公司在中国“水土不服”的宿命......................35
4.3 互联网游戏:中国互联网行业最赚钱的业务...........................................................39

4.4 B2B 电子商务:阿里巴巴上市掀起B2B 电子商务热潮..........................................42
4.5 网络购物:增速最快的互联网业务...........................................................................44
4.6 电信增值:随政策调整潮起潮落...............................................................................48
5. 行业投资建议.........................................................................................................................50
5.1 受益互联网广告增长的上市公司具有投资价值.......................................................50
5.2 2008 年是互联网游戏公司向投资者证明具备持续盈利能力的一年.......................51
5.3 电子商务爆发式的增长值得重点关注.......................................................................52
5.4 关注3G 商用的临近给电信增值业务带来的机会....................................................53
公司篇.........................................................................................................................................54
6. 行业“增持”评级,关注优势企业.....................................................................................54
6.1 腾讯控股:即时通讯霸主带动业务全面发展...........................................................54
6.2 盛大网络,中国网络游戏领头羊...............................................................................57
6.3 阿里巴巴,中国电子商务先行者...............................................................................57
6.4 百度,中国搜索领域龙头...........................................................................................58
附录1. 专用名词说明................................................................................................................60
附录2. A 股和海外上市的中国互联网上市公司名单..............................................................64

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关键词:中国互联网行业 行业研究报告 中国互联网 互联网行业 行业研究 研究报告 行业 中国互联网 海通证券

kisychen 发表于 2008-6-30 12:55:00 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

贵啊

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kisychen 发表于 2008-6-30 13:00:00 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

哎 急需 没有钱啊

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wvqnsm 发表于 2010-3-3 19:48:24 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
互联网行业分析报告,找了好久,怎么获得论坛币

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很难找得到啊,互联网

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很难找的到啊

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