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2009.11.30：政策驱动的2009 与常态化的2010-汽车行业2010 年投资策略
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国泰君安
1. 汽车行业发展回眸.............................................................................................................................................................................. 3
1.1. 基本数据........................................................................................................................................................................... 3
1.2. 主要经济指标................................................................................................................................................................... 5
1.3. 汽车板块市场表现........................................................................................................................................................... 6
2. 所面临的主要形势.............................................................................................................................................................................. 6
2.1. 宏观层面........................................................................................................................................................................... 6
2.1.1. 通胀及可能的程度、相关刺激政策的退出时点.................................................................................................... 6
2.1.2. 扩大内需政策的延续及有效性............................................................................................................................... 7
2.1.3. 成本问题.................................................................................................................................................................. 8
2.1.3.1. 原材料成本..................................................................................................................................................... 8
2.1.3.2. 能源电力成本................................................................................................................................................. 9
2.2. 微观层面........................................................................................................................................................................... 9
2.2.1. 汽车产品的通缩特征.............................................................................................................................................. 9
2.2.2. 增速出现负值时的心理影响.................................................................................................................................. 9
2.2.3. 相关具体政策.......................................................................................................................................................... 9
2.2.4. 中国国内汽车环境分析........................................................................................................................................ 10
2.3. 再谈新能源汽车............................................................................................................................................................. 10
3. 对未来发展的判断............................................................................................................................................................................ 11
4. 行业公司评级................................................................................................................................................................................... 12
4.1. 行业评级......................................................................................................................................................................... 12
4.1.1. 载货汽车................................................................................................................................................................ 12
4.1.2. 客车........................................................................................................................................................................ 12
4.1.3. 乘用车.................................................................................................................................................................... 13
4.2. 公司推荐......................................................................................................................................................................... 13
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