零售行业2011年投资策略:投资增长和收入分配改革是欠发达地区零售

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零售行业2011年投资策略:投资增长和收入分配改革是欠发达地区零售批发和零售贸易

研究机构：长江证券 分析师： 邵稳重，代薇 ... 撰写日期：2010年11月25日

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[url=]阅读全文：[/url]   32页 | 2238KB

    1、日本1960-1970年的国民收入倍增计划,使得人均收入年均增长10.4%,实际消费水平提高2.1倍;零售行业平均年增速约20%,远高于其他行业增长。
    2、过去10多年,中国经济增长中1)投资和消费的不平衡和2)发达地区与欠发达地区居民收入增长的不平衡制约了消费的快速增长。但随着国家对欠发达地区投资的增加和十二五规划中收入分配改革的推进,制约因素将得以缓解或消除,消费行业将迎来更快的发展.
    3、我们认为,未来2年,固定资产投资快速增长和收入分配改革将快速提升欠发达地区居民收入,从而极大地惠及欠发达地区的零售企业。
    4、我们估计,2011年欠发达地区零售企业能够实现15%-20%的收入增长、以及20%-30%的利润增长.
    5、投资策略:精选配置欠发达地区的优质零售企业.
    1)2007-2010年扩张较多,特别是在欠发达地区网点布局较多的公司,这些新开店在2011年之后逐渐进入收获期,如王府井、武汉中百、重庆百货、友好集团等。2)2010年处于调整期的公司,导致业绩低于预期,如步步高、银座股份等。3)2010年进行了资产重组,期待重组之后带来的协同效应。如西单商场,新友谊等。

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关键词：2011年投资 收入分配改革 欠发达地区 投资策略 零售行业 投资 行业 收入分配 零售 发达地区 初次分配 收入分配改革 收入分配差距