2011年旅游业投资策略：故事只刚刚开始

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2011年旅游业投资策略：故事只刚刚开始

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关键词：投资策略 旅游业 投资 故事 旅游业

主要观点：2010年旅游行业二级市场走出了一轮比较靓丽的行情，符合我们的预期。我们主要推荐的丽江旅游、桂林旅游、中国国旅市场涨幅喜人，名列行业三甲。整个旅游行业估值目前处于较高水平，2011年旅游行业如何演绎行情？我们认为，2010年的上涨只是刚刚开始，2011年的行情精彩将继续进行。2011年行情要把握4条主线进行投资。首先是：2011年业绩增长确定的成长性个股，丽江旅游、中国国旅、中青旅、桂林旅游；其次是：未来市场发展空间较大，具有管理模式优势和盈利模式明显的个股，如宋城股份、锦江股份、三特索道、中青旅；第三是老旅游股票迎来新发展机遇的个股，如桂林旅游、首旅股份、黄山旅游、峨嵋山A等都值得关注。第四是在国家政策扶持下有着资产注入和重组预期的业绩不太好的股票，如东方宾馆、西藏旅游、西安饮食、西安旅游和ST长信、大连圣亚、*ST张家界。
　　主要理由：（1）经济转型升级需要大力发展旅游业，2011年旅游酒店餐饮行业作为十二五规划之开局年，帮助我国实现经济转型战略意义较大，政策扶持将继续给力，行业景气继续处于黄金机遇发展期；（2）
　　中国作为世界人口第一大国，旅游市场发展空间巨大，而我国居民人均可支配收入正不断提高，旅游需求正处于多元化爆发时期，人们对生活质量追求也正不断升级，旅游消费正进入大众化时代，消费升级换代和经济转型正呼唤我国旅游市场大踏步向前发展；（3）海南国际旅游岛建设带来的海南旅游市场消费空间巨大。中国国旅的免税业务、宋城股份的三亚天涯不夜城项目、三特索道的浪漫天涯游艇项目市场发展前景广阔，2011年这些项目作为公司新的利润增长点非常值得期待，首旅股份的南山文化将继续保持10%到20%的稳定增长。这些公司在海南的业务都有着充分的成长性和盈利性来支撑充满激情的股价；（4）各上市公司隐藏市场热点如重组资产注入预期还将继续；（5）三大游市场中，国内游在经济转型和**扶持下降继续保持10%以上的稳定增长，出境游在人民币升值的趋势刺激下增速有可能超过9%，入境游继续保持恢复性增长；（6）分析主要旅游上市公司最近几年的旅游游客接待量，我们可以看出，接待人次和价格相关性不强，朝阳产业优势突出，增长趋势比较明显；（7）中国的奢侈品市场发展较快，给中国国旅的海南免税业务市场空间提供了可靠的支撑，我们继续看好中国国旅。
　　风险因素：国际国内经济复苏的不确定性；全球自然灾害影响的不确定性。
　　
　　（具体内容请见附件）

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