股票价格的影响因素分析
发布时间:
2015-09-23
来源:
人大经济论坛
摘要:股票市场历来被视作各国宏观经济的“缩影”,其重要性不言而喻。伴随着市场规模的不断扩大,我国股票市场中存在的弊端亦不断涌现,如市场规范程度不高,恶性事件时有发生;相关制度不够完善,政策“朝令夕改”现象严重等,导致股票价格频现暴涨暴跌,严重影响了股票市场的健康、稳定发展。因此,有必要深入研究股票价格的影响因素,并在此基础上,寻求恰当的方法,尽可能准确地预测未来的股票价格。文章以股票价格的影响因素为研究对象,首先分析了股票价格的影响因素,其次阐述了目前我国股票市场信息供给中存在的问题,最后针对股票价格的影响因素提出了建议。
关键词:股票价格;影响因素;信息
次贷危机的发生,不仅迎来了美国经济发展的寒冬,也使我国股票市场发展如履薄冰。时至今日,市场尚未能恢复到危机前的繁荣,相较于美国股票市场的欣欣向荣,我国股市发展现状则令人堪忧。这一现象不禁使无数专家学者们慨叹,究竟是美国发生了金融危机,还是中国发生了金融危机。当前,我国股市处于发展的“婴幼儿”时期,与西方发达国家相比,市场发展尚不成熟,相关制度还不够完善,影响我国股票价格的因素较多,这给股价预测带来了很大的困难。
一、股票价格的影响因素
(一)经济因素
1. 经济周期因素
对于经济来说,经济周期的存在使其出现萧条和繁荣的交替。在经济的复苏时期,投资者对经济的预期是繁荣,认为上市公司的盈利能力很快就会得到不断地提高,所以,投资者就会买入股票,其结果就是股票价格的上升;如果经济处在下滑的阶段,那么投资者认为经济会进入到一定的衰退期,公司在盈利方面也会有所下降,此时,他们就是抛售股票,结果就是股票的价格出现急剧的下降,因此,对于股票价格来说,经济周期情况是影响其波动的最为重要的因素之一。
2. 通货变动因素
对于通货的变动而言,主要包括了通货膨胀与通货紧缩两个方面,对于前者来说,它对股票的价格产生的影响是非常的复杂化的,这是因为,在对国民经济产生影响向的过程中,它的作用是多层次的。对于我国股票市场而言,通货膨胀的发生如果可以把它控制在适当的范围内,其与股票价格的波动将呈现正相关关系,然而,在其情况变得极为严重的时候就会与股价波动表现出负相关。
3. 国际贸易收支因素
国民的经济状况在很大程度上会受到国际贸易收支状况的作用,对于对外贸易来说,如果进口额小于出口额,那么就会导致国内的股价出现上涨;相反,则导致股票价格的下跌。而如果它的出口下降的速度太快,这就会使一些相关的行业和公司的业绩出现严重的下滑情况,进而引起股价的波动,使国民经济的发展受到严重影响。
(二)政策因素
1. 货币政策因素
货币供应的方向是根据货币政策来调节的,可分为两种,一种是扩张性货币政策,一种是紧缩性货币政策。通过对货币供应量分析,其对股价波动带来的影响是显而易见的,货币供应量如果增加,而且还和生产流通相互适应的时候,这会使社会经济大大的上涨,同时,不仅上市公司盈利额会明显的提升,而且公司还会扩大生产规模,连营销收入也会增加很多,所对应的股票也会上涨。
2. 财政政策因素
通常情况下将财政政策分为两类,一类是紧缩性财政政策,另外一种是扩张性财政政策,国家预算、国债等,这些都是属于财政收入政策和支出政策。提高国家预算,增发国债会增加社会总需求,也可以使相关产业的利润得到提高,还可以使公司相应的股票价格上涨。
3. 政治因素
股票市场一般都不会被国家政治形势的变动直接冲击,而是根据人们对国家经济的预期体现出来的,这样会间接的影响股票市场未来预期,还会引起股价的变动。
(三)市场因素
1. 市场供应关系因素
股价的短期或中期走势是由股票市场的供求关系决定的。我国股市作为刚兴起的市场,股票市场本身的供求关系是决定股价的形成的主要原因,也就是股市的资金总量和股票的总量来决定的。股票是一种特殊的商品,当投资者的需求小于股票供给的时候,股价就会大跌;反之,股票价格会上涨。
2. 市场心理预期因素
因为股票市场有很多不确定的因素,所以股票投资行为有着很大的风险。不确定因素越大,风险也就越大,投资者在投资前就更需要认真的分析和合理的预期。股市中的全部投资决策,实际上都含着对未来结果不确定的预期。在股市投资过程的时候,对股票价格有最大影响的就是投资者对股价的心理预期。
二、目前我国股票市场信息供给中存在的问题
1. 信息披露制度不完善
对投资者而言,由于信息披露的制度不仅在内容方面存在不足,而且在范围方面也存在缺陷,这就使他们的需求得不到满足。在现有的信息披露制度中没有对信息不对称以及操作的非正式行为进行明确的披露,这些缺陷和问题的存在使得信息披露的及时性存在严重的缺失和不足。
2. 信息披露制度不规范
在进行信息披露的过程中,很多的公司出现了行为不规范的现象,不遵守相应制度和法律的行为更是极为普遍;出于自私的目的,很多公司在进行披露的过程中,经常使用那些模棱两可的表达方式和内容,并且蓄意使披露不充分,故意遗漏一些重要的信息,不断的进行宣传和报道有利信息,而绝口不提对自己的不利的消息;这就使得在我国的股票发行和流通市场中存在严重的信息不对称,给投资者造成重大的损失。
3. 政策制定不合理
由于我国经济正处在不断发展的过程中,各种政策不断的变化和更新是不可避免的,这就使得在股市中存在政策制定明显不合理的问题,同时透明度不够的情况时有发生,就使得相应的股市中出现了众多的信息噪音,而很多的信息人士正是依靠这些信息在股市牟利,有些人为了获得利益甚至不断的散布谣言,甚至直接诱骗那些获取噪音信息且鉴别能力差的投资者,这种行为的直接后果就是使股价出现了严重的波动。 三、针对股票价格的影响因素提出的建议
(一)政策性干预要合理
我国政府部门作为股票市场的管理者,必须明确其自身在市场中合理定位,切莫对股票市场施加频繁又不符合现实需要的行政性干预。政府行政性干预如果过于频繁,那么必然会导致股市在发展道路上遇到不应有的困境和阻碍。虽然,每当股票市场出现巨大危机时,政府基于凭借市场自身的力量无法自行调节的考虑,出面对市场进行干预进而达到力挽狂澜的作用,但在绝大多数时间里,政府应扮演市场游戏规则制定者,法规制度的维护者和不明行为的监督者,让市场内部的供求关系自主的决定股价的走势。政府部门应该对股票市场采用间接性调控的管理模式,增加股票市场的制度建设强度,通过对相关法律法规的完善来体现科学的管理模式。
(二)完善股票市场的信息披露制度
我国股市在信息采集,加工,发布与传递效率等诸多层面与欧美发达市场存在很大的差距,这些因素严重抑制了我国股市的良性有序发展和步伐,并促成了股票市场信息的低效率,无法有效实现我国股票市场价值发现和优化资源配置的基本功能。政府管理部门可以通过对信息在市场体系中的传递机制层面入手,不断完善与疏通机制的不足,进而实现理性干预的模式。从上市公司信息披露和治理方面层面来说,由于上市企业内部高级管理人员对敏感信息在控制方面,有着天然的优势,所以,必须严格制定相关法规制度约束其权利范围,从而达到防止其对敏感消息的私用。
(三)大力培养机构投资者并引导其理性投资
由于科学技术的不断发展,我国的股票市场中使用了众多的现代化技术,加之我国市场的国际化进程不断加快,这就使得市场对投资者在投资理念和综合素质方面提出了更高的要求,为此必须不断加强对他们的培训和教育。作为政府应该在普通教育中也融入相应的投资者教育,使更多的人能够接收到相对比较正规的投资理念的教育,最行之有效的办法就是在相应的证券机构中设立一些教育平台,只有这样才能使我国的投资者具有更高的投资水平,能够拥有正确的投资理念,同时形成稳健的投资风格。
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