ŦºÚÎģȫÇòÖ÷Òª¹ÉƱÊг¡ÔÚ½ñÄêÈýÔ³õ¼ûµ×ÒÔÀ´£¬¶¼ÕÇ·ù¾Þ´ó¡£ÓÐЩ¹ÉƱÊг¡£¬ÌرðÊÇÖйúºÍ°ÍÎ÷µÄ¹ÉƱÊг¡£¬ÔÚ´ó·ù·´µ¯Ö®Ç°¡ª¡ª°ÍÎ÷Bovespa¹ÉÖ¸Óë2008Äê10Ôµ×Ïà±ÈÉÏÕÇÁË75£¥£¬ÉÏÖ¤×ÛÖ¸ÔÚͬÆÚ´óÔ¼ÉÏÕÇÁË54£¥¡ª¡ªÔÚÈ¥ÄêÇïÌìºÍ½ñÄêÈýÔ·ÝÁ½´Î´ïµ½Á˵͵㡣Ȼ¶ø£¬½ñÄêÈýÔ·ÝÒÔÀ´£¬ÓйØÊÀ½ç¸÷µØ¹ÉƱÊг¡µÄÏûÏ¢£¬¶¼ÊǺÃÏûÏ¢¡£
¹ÉÊеÄÉÏÕÇÒâζ×ÅÊÀ½ç¾¼ÃΣ»ú¼´½«½áÊøÂð£¿ÕâÓпÉÄÜÊÇÒòΪËùÓеÄÈËÔÙ´Îͬʱ±äµÃÀÖ¹ÛÆðÀ´£¬´Ó¶øʹÎÒÃÇÃæÁÙµÄËùÓÐÎÊÌⶼ¿ìËÙ½áÊøÁËÂð£¿
¡¡¡¡ÈËÀàµÄÐÄÀí·´Ó¦Íƶ¯ÁËͶ»úÐÔ·±ÈÙ¡£¹ÉƱÊг¡µÄÉÏÕÇ£¬»áÖÆÔì³ö´ÏÃ÷µÄͶ×ÊÕßÔÚ¹ÉƱÊг¡ÉÏ·¢²ÆµÄ¹ÊÊ¡£ÈËÃÇ¿ªÊ¼¼µ¶ÊÆäËûÈ˵ijɹ¦£¬²¢ÈÏΪ¹ÉƱ¼Û¸ñµÄÉÏÕÇÓпÉÄÜԤʾ׎øÒ»²½µÄÉÏÕÇ¡£Òò´Ë£¬½øÈë¹ÉƱÊг¡¶ÔÈËÃǵÄÎüÒýÁËÔö¼ÓÁË£¬Õ⼴ʹ¶ÔÄÇЩ´Ó¸ù±¾ÉÏ»³ÒɹÉƱÊг¡µÄ·±ÈÙÄÜ·ñ³ÖÐøÏÂÈ¥µÄÈË£¬Ò²ÊÇÈç´Ë¡£ËùÒÔ£¬ÈËÃǶԹÉƱ¼Û¸ñÉÏÕǵķ´Ó¦·´¹ýÀ´ÓÖ»áÒýÆð¹ÉƱ¼Û¸ñµÄ½øÒ»²½ÉÏÕÇ£¬¶øÇÒÕâ¸öÖÜÆÚÔÚÒ»¶Îʱ¼äÀï·´¸´·¢Éú¡£
¡¡¡¡ ÔÚ·±ÈÙʱÆÚ£¬¿¼ÂǽøÈë×ʲúÊг¡µÄÈËÃÇ£¬»áÔÚ²»½øÈë×ʲúÊг¡´øÀ´µÄÒź¶ºÍ½øÈë×ʲúÊг¡¿ÉÄÜÔâÊܵÄËðʧÔì³ÉµÄÍ´¿àÖ®¼ä£¬½øÐÐȨºâ¡£ÊÀ½ç¶ÔʲôÊÇÕâ¸öÎÊÌâµÄ¡°ÕýÈ·¡±¾ö¶¨£¬Ã»ÓÐȨÍþµÄ´ð°¸£¬¶øÇÒÔÚר¼ÒÖУ¬Ò²Ã»ÓжԲÎÓëÕâЩÊг¡µ½Ê²Ã´³Ì¶ÈÊÇÇ¡µ±µÄµÄ¹²Ê¶¡£ÈËÃÇÓ¦¸Ã½«×ʲúµÄ30£¥Í¶×ÊÓÚ¹ÉƱ£¬70£¥Í¶×ÊÓÚ·¿²úÄØ£¿»¹Êǽ«70£¥Í¶×ÊÓÚ¹ÉƱ£¬30£¥Í¶×ÊÓÚ·¿²ú£¿ËÖªµÀÄØ£¿ËùÒÔ£¬ÈËÃÇ×îÖÕµÄͶ×ʾö¶¨£¬Ò»¶¨Êǽ¨Á¢ÔÚÕâЩ²»Ò»ÖµÄÇé¸ÐÒòËصÄÏà¶ÔÖØÒªÐÔÖ®Éϵġ£ÔÚ¹ÉÊз±ÈÙµÄÇé¿öÏ£¬ÈËÃǵÄÇé¸ÐÒòËØÆ«ÏòÓÚ½øÈë¹ÉÊС£
¡¡¡¡µ«ÊÇ£¬ÈËÃÇÏÖÔÚ±ØÐë·´ÎÊ£¬ÓÐʲô¶«Î÷¿ÉÒÔÖ§³Ö¹ÉƱÊг¡µÄÕâÖÖÇ÷ÊÆ¡£½ñÄêÈýÔ·ÝÒÔÀ´£¬³ýÁ˹ÉƱ¼Û¸ñÉÏÕDZ¾ÉíÖ®Í⣬ËƺõûÓÐʲôÖØÒªµÄ»ù±¾ÃæÏûÏ¢¡£ÈËÀà¶Ô¼Û¸ñÉÏÕǵķ´Ó¦×ÜÊǵȴýÖÆÔì·±ÈÙºÍÅÝÄ£¬¶øÕâÖÖ·´Ó¦Ö»ÊÇʹÈËÃÇÏë½øÈë¹ÉƱÊг¡µÄÆäËûÒòËصÄÒ»¸ö·Å´ó»úÖƶøÒÑ¡£
¡¡¡¡ÊÀ½ç²»¿ÉÄܽö½öͨ¹ýÈËÃǵķ´Ó¦£¬¾Íʹ¼¸ÄêÇ°ËùÓеļ¤ÇéµÃµ½»Ö¸´£¬ÒòΪÕâÀïÓÐÒ»¸ö¾Þ´óµÄÐͬÎÊÌ⣺ÏÖÔÚ²»ÊÇËùÓеÄÈ˶¼ÔÚͬʱ¹Ø×¢¹ÉƱ¼Û¸ñµÄÉÏÕÇ£¬ËùÒÔ£¬ÈËÃÇ»áÔÚ²»Í¬µÄʱ¼ä×÷³ö¹ºÂò¹ÉƱµÄ¾ö¶¨¡£Òò´Ë£¬ÊÂÇéµÄ·¢Õ¹¾ÍºÜ»ºÂý£¬Í¬Ê±£¬¸ü¶àµÄ»µÏûÏ¢Ò²¿ÉÄܻᱻÅû¶³öÀ´¡£
¡¡¡¡ÊÀ½ç¸÷¹ú¶Ô¾¼ÃµÄÐÅÐÄ¿ìËÙ»Ö¸´µÄΨһ;¾¶ÊÇ£¬ÎÒÃǵÄÏ뷨ΧÈÆ×ųýÁ˼۸ñÉÏÕÇÕâ¸ö¹Êʱ¾ÉíÖ®ÍâµÄij¸ö¹ÄÎèÈËÐĵĹÊÊ£¬Ðµ÷Ò»Ö¡£
¡¡¡¡ÔÚ2009Äê³ö°æµÄ¡¶¶¯ÎᆱÉñ¡·£¨Animal Spirits£©Ò»ÊéÖСª¡ªÕâ±¾ÊéÊÇÓÉÎÒºÍÇÇÖΡ¤°¢¿Ë¶ûÂå·ò£¨George Akerlof£©¹²Í¬´´×÷Íê³ÉµÄ£¬ÎÒÃÇÈÏΪ£¬ºê¹Û¾¼ÃµÄÆðÂäʵÖÊÉÏÊÇÓÉ ¹ÊÊ Íƶ¯µÄ¡£ÕâÑùµÄ¹ÊÊ£¬ÌرðÊÇÓÉÄÇЩ¾ßÓиÐȾÁ¦µÄ¹ÊʼÓÒÔ×ôÖ¤µÄ¹ÊÊ£¬ÊÇ˼Ï벡¶¾£¬ÕâЩ˼Ï벡¶¾µÄ´«²¥Íƶ¯Á˾¼ÃµÄ·¢Õ¹£»¶øÇÒ£¬¹ÊʵĴ«È¾ÂÊÈ¡¾öÓÚËüÃÇÓëÈËÃǶÔÆä·´Ó¦µÄ¹Øϵ£¬È»¶ø£¬²»¹ÜÔõô˵£¬ÊÀ½çÉÏÊ×ÏÈÒªÓÐÕâÑùòËƺÏÀíµÄ¹ÊʵĴæÔÚ¡£ÒòΪÕâЩ¹ÊÊ»áÓ°ÏìÎÒÃǵĹ۵㣬ËùÓÐËüÃǾßÓкÜÇ¿µÄ³ÖÐøÐÔ¡£
¡¡¡¡ÖÂʹȫÇò¹ÉƱÊг¡ÅÝÄÔÚ2000Äê´ïµ½¶¥µãµÄ¹ÊÊ£¬ÊǺܸ´Ôӵģ¬µ«ÊÇ£¬´óÌå˵À´£¬Õâ¸ö¹ÊʾÍÊÇ£¬´ÏÃ÷½øÈ¡µÄÈËÔÚ¾¼Ã¿ìËÙÈ«Çò»¯µÄ¹ý³ÌÖУ¬ÒýÁìͨÍù×ʱ¾Ö÷Òå׳ÀöÐÂʱ´úµÄµÀ·µÄ¹ÊÊ¡£ÕâЩ´ÏÃ÷½øÈ¡µÄÈËÔÚͨÍù·±ÈٵĵÀ·ÉÏ£¬³ÉΪÐÂÐÍÆóÒµ¼ÒºÍÊÀ½çÂÃÐÐÕß¡£ÕâÖÖ¹ÊʶÔÒ»°ãÈËÀ´ËµÃ²ËÆÊÇÕæʵµÄ£¬ÒòΪËüºÍ¼¸°ÙÍòÓйØÅóÓÑ¡¢ÁھӺͼÒÍ¥³ÉÔ±¡ª¡ªÕâЩÈ˾ßÓÐÔÚл·¾³ÖÐÈÈÇé²ÎÓëµÄÔ¶¼û¡ª¡ªÈ¡µÃÁËÃ÷ÏԵijɹ¦µÄ¸»ÓиÐȾÁ¦µÄС¹ÊÊ£¬Á¬ÔÚÁËÒ»Æð¡£
¡¡¡¡µ«ÊÇ£¬¼øÓÚÏÖÔÚÓÐÐí¶àÓйؾ¼Ã´æÔÚÎÊÌâµÄ¹ÊÊ£¬ËùÒÔÈËÃǺÜÄÑÔÙ´´Ôì³öÏñÒÔÇ°ÄÇÑùµÄ¹ÊÊÂÁË¡£½ñÄêÈýÔ·ÝÒÔÀ´¹ÉƱÊг¡µÄ·´µ¯£¬Ëƺõ²»ÊÇΧÈÆʲô¹ÄÎèÈËÐĵĹÊÊÂÕ¹¿ªµÄ£¬¶ø½ö½öÊÇÒòΪÊг¡ÉÏûÓиü¶àÕæÕýµÄ»µÏûÏ¢£¬ÒÔ¼°ÈËÃÇÈÏΪÒÔÇ°µÄË¥Í˶¼½áÊøÁ˶øÒÑ¡£µ±±¨Ö½ÉÏÂúÊÇÏúÊÛµÖѺÎïµÖÕ®µÄÕÕƬ¡ª¡ªÉõÖÁÊǹýÊ£µÄ·¿Îݱ»»ÙµôµÄÕÕƬµÄʱºò£¬³ýÁË¡°ËùÓеÄË¥Í˳ÙÔ綼»á½áÊø¡±ÕâÑùµÄ¹ÊÊÂÖ®Í⣬ºÜÄÑ·¢ÏÖ¹ÉƱÊг¡ÓÐÈκη´µ¯µÄÀíÓÉ¡£
¡¡¡¡ÊÂʵÉÏ£¬¡°×ʱ¾¼ÒʤÀûÁË¡±µÄ¹ÊÊÂÒѾ÷öµÎÞ¹âÁË£¬ÎÒÃǶԹú¼ÊóÒ×µÄÐÅÐÄÒ²ÊÇÈç´Ë¡£ËùÒÔ£¬ÏÖÔÚµÄÎÊÌâÊÇ£ºÃ»ÓÐÒ»¸öÈþ¼Ã¿ìËÙ¸´ËÕµÄòËƺÏÀíµÄÇý¶¯Æ÷¡£
¡¡¡¡¾¼Ã¿ªÊ¼¸´ËÕ¾ÍÏñ¿ªÅÄÒ»²¿ÐµçÓ°£ºÔÚÕæÕýÈ¥¿´µçÓ°²¢»¥Ïà̸ÂÛËü֮ǰ£¬Ã»ÓÐÈËÖªµÀÈËÃÇ»á¶ÔËü×ö³öʲôÑùµÄ·´Ó¦¡£¸ù¾Ý·ÅÄÓÚ40¶àÄêÇ°µÄÒ»²¿µçÊÓ¾çµÄµçÓ°ÔٴηÅĵġ¶ÐǼÊÃÔº½¡·£¬ÔÚÉÏÓ³µÄµÚÒ»¸öÐÇÆÚ¾ÍÈ¡µÃÁË7650ÍòµÄƱ·¿³É¼¨£¬ÁîËùÓеÄÈ˸е½³Ô¾ª¡£
¡¡¡¡ÓÉÓÚÕⲿеçÓ°µÄ²úÉú£¬¡¶ÐǼÊÃÔº½¡·Õâ¸öÀϹÊÊÂÓÖÈÃÈËÃǸе½¼¤¶¯¡£Í¬Ñù£¬ÎÒÃÇÓ¦¸ÃÏ£Íû£¬ÈËÃÇÄܹ»ÔÚijÖ̶ֳÈÉÏ·÷È¥ÄÇЩ¹ýÈ¥¼¤Àø¹ýÎÒÃǵÄÀϹÊÊ¡ª¡ª×ʱ¾Ö÷ÒåµÄáÈÆðºÍ×ʱ¾Ö÷ÒåÔÚÊÀ½ç¾¼ÃÖеĹú¼Ê»¯¡ª¡ªÉϵij¾°££¬²¢ÈÃËüÃÇÔٴθ´»î£¬ÒÔ¹ÄÎèÇý¶¯¾¼Ã¸´ËյĶ¯ÎᆱÉñ¡£Òò¶ø£¬ÎÒÃÇÏÖÔڴ̼¤¾¼ÃµÄŬÁ¦Ó¦¸Ã¼¯ÖÐÔڸĽøÕâÑùµÄ¹ÊʵĴ´Ôì¡¢ÒÔʹËüÃÇÔٴαäµÃ¿ÉÐÅÉÏ¡£
¡¡¡¡ÕâÒâζ×Å£¬ÎÒÃÇÒªÈÃ×ʱ¾Ö÷Òå¸üºÃµØÔËÐУ¬ÈÃËü¸ü¼Ó͸Ã÷´Ó¶øÃâÓÚ±£»¤Ö÷ÒåµÄÍþв¡£È»¶ø£¬ÏÖÔÚÎÒÃÇ×î»ù±¾µÄ¹¤×÷£¬ÊÇʹÊÀ½ç¾¼Ã°ÚÍѵ±Ç°ÕâÖÖΣÏյľ³µØ£¬¶ø²»Êǽ«ÎÒÃÇÍƽøÁíÒ»¸öͶ»úÅÝÄ¡£