发布时间： 来源：人大经济论坛

世界经济将再次步入衰退
广州求心经济研究所 党爱民 2010-1-22
　　对目前世界经济形势的盲目乐观和误判，促使决策者实施了或进一步实施新一轮的紧缩政策，这必然导致新一轮的全球经济衰退。在中国为经济“保8”成功而弹冠相庆之际，我发出这项警示，希望对正确制定经济政策有所帮助。
　　刚进入2010年，中国小心翼翼已地改变了原来宽松的货币政策，象征性地、警示性地提高了存款准备金率0.5个百分点，这意味着货币政策开始转向紧缩。与此同时，奥巴马政府也向华尔街开刀。这些都是在盲目乐观的判断经济已经恢复之后的举措。
　　早在本次经济危机如火如荼的2008年10月中旬，我就撰文提示“本次金融危机最凶险的阶段已经过去”，从后来的发展过程来看，2008年10月28日上证指数达到了本轮危机的最低点1664.93点，随后经济就开始触底回升。
　　做出这个判断的理论模型就是本人采用的“赌场经济模型”（参看拙文《本次全球金融风暴已过，建议实行人民币结算》 ）。该模型告诉我们，在经济危机的时候，只要简单地往市场里面注入货币，经济危机就会缓解。爆发这次经济危机的一个客观背景是，这次危机爆发之前的很长一段时间，美国和中国都采取了紧缩的货币政策。这个模型的更加学术化的表述，就是明斯基提出的“华尔街范式”，本人认为现代经济是“乡村集市范式”与“华尔街范式”的叠加——既要吃饭、也要赚钱。这个模型把宏观经济看作是一个水电站，把货币看作是河中的水，一旦上游来水不足，电站就无法正常运行。此时，只要降一场货币的大雨，电站就会很快正常运转。而降雨的“神器”就掌握在中央银行手里，只要给降雨一个充足的理由，雨就会降下来，危机就会得到暂时性的缓解。那时（2008年10月份），全球新闻媒体铺天盖地的危机声音，已经给降雨制造了充足的理由。鉴于此，我率先发出了危机“见底回升”的预测或警示。基于同一模型和同一原理，我现在预测全球经济“开始或即将开始见顶回落”。我估计，或者到今年年中、最迟不会超过今年年底，就会再次出现明显的衰退——具体仍要看央行推出紧缩政策的力度和频率。
　　现在，经济界普遍关切的问题是所谓的“通胀预期”。在本轮经济刺激计划推出不久，为数众多的经济学家预言将要发生通货膨胀、甚至恶性通货膨胀，对此我不以为然。我的理由很简单，那就是“通货膨胀与产能过剩、需求不足是自相矛盾的。”“一边为产能过剩、需求不足叫苦连天，另一边鼓吹通货膨胀，这是难以自圆其说的。”“我的判断是经济会长期陷入通货紧缩的境地”。一年多的实践已经印证了我当时的判断。通货膨胀没有如大多数经济学家预期的那样应声而至，倒是来了一个“通胀预期”。
　　所谓的“通胀预期”，并不是真正的“通胀”，倒是资产价格的不断攀升（或曰资产泡沫）却是事实，这也是我事前就预见到了的——“大量货币供应不会导致通货膨胀，但会推高资产价格。”实体经济的通货紧缩与虚拟经济领域的“资产膨胀”是并存的，有些经济学家把此现象比喻为“冰火两重天”，这是一个很形象、很恰当的比喻。
　　在生产过剩、需求不足的大环境下大量增发货币，究竟会导致什么结果，现在还很难说，因为以前增发货币导致恶性通货膨胀，一般是在短缺经济环境下发生的。有些人机械地认为会导致通货膨胀，这是令人难以接受的，也是不符合事实的。但是，这样大量地向市场注入货币，肯定是有问题的。目前我们已经看到的问题是，这种政策导致“资本懒惰”、“资本不事生产”。资本的惟一目的是追逐利润，而从事生产是它们“不得不做的累赘事”，如果不通过生产能赚到钱，资本就会毫不犹豫地放弃生产。现在的情况就是这样，由于国内消费需求始终无法提振，从事生产的企业大多数都苟延残喘，于是有很多企业把资金投向了虚拟经济、或者赚钱快的房地产业。大量的货币供应还导致社会分配不公，豢养了一大批靠贷款生存的“庞氏”企业，这进一步导致社会两极分化。房地产价格的上涨，导致社会财富重新分配，其中有很多是不公平的，同时也助长了社会的投机心理。这些问题最终导致市场经济失去了有效配置资源的能力，变成了腐朽的、垂死的市场经济。
　　鉴于以上诸多原因，管理“通胀预期”、防止持续地大量地增发货币的思路不是完全没有道理的。但是，紧缩政策必然要带来新的衰退。还是用前面提到的那个“水电站模型”来说明问题。前段时间上游降了一场雨，河中的水流正常了，电站也正常了，于是就决定再也不需要降雨了——这必然要导致电站的再次熄火。
　　于是，目前的宏观经济管理陷入了一个两难的境地：如果持续增加货币刺激经济，就会导致货币总量失控；而一旦减少或停止（大量的）货币供应，经济就会陷入衰退。仔细考察目前的这种局面，我们会发现，导致目前这个两难局面的根本原因是货币供应的入口不对，从而使得货币供应的效率太低。
　　我们知道，目前中国的投资远远高于全世界一般正常国家20%左右的水平，令人惊叹地超过了40%，估计2009年甚至接近了50%，而消费萎靡不振，降到35%左右。中央对此事非常清楚的。在这样的情况，就迫切需要增加消费，压缩投资，或者把投资的那部分转化为消费。投资是一种付出，如同往地里撒种子。目前这种毫无节制地往地里撒种子的现象是极不正常的！但是，由于政策工具的局限性，我们刺激经济的具体措施仍然是增加投资、撒种子。2009年将近10万亿的新增贷款（主要还是投资），究竟在多大程度上提高了消费呢？微乎其微！
　　因此，我们说目前向经济注入货币的入口不对，注错了地方。我们主张在目前的情况下应当直接把货币注入消费（而不是投资）、直接增加居民收入——也就是我们经常提到的“按人发钱”。给全民发钱的效率，要比给资本家发钱的效率高出4-10倍。也就是说，要达到同样的经济增长目标，可以只用四分一、甚至十分之一的钱就可以做到。拿2009年的情况而言，同样保持经济8.7%的增长率，仅仅需要发放2.5万亿或1万亿就可以达到目的。在这个发钱额度下，每人大概会得到1000-2000元的现金收入。估计这个政策的实际效果要远远高出10万亿的效果，会得到老百姓的热烈拥护。
　　针对我们提出的“按人发钱”的建议，有些人说“发了钱，人就不干活了”。这话也不是完全错。但是，把钱发给资本家，资本家也不生产了！“懒惰的资本”VS“懒惰的人”，究竟应该让谁休息？难道中国人就注定要永远像牲畜一样干活才可以吗？是让资本家的机器休息，还是让人休息？这应当不难做出回答。我们的目的就是要把人从必须为生存不得不进行的劳动中解放出来，逐步解放全人类！现在，我们有机会、有能力解放其中一部分，我们到底有没有这个打算？
　　未来的世界经济仍将持续ｗｗｗ的走势，虽然危机在烈度上不会像３０年代那样导致社会动乱，但在时间上会持续很长时间。缓解危机的办法也很简单，就是注入货币，然而，一旦货币注入停止，经济就会迅速步入衰退。