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东风证劵-六月份中国宏观经济报告

发布时间: 来源:人大经济论坛
一、欧美经济前景走向分化....................................................................7
(一)欧洲:短期不过分悲观,长期不盲目乐观.................................................................7
(二)美国:持续复苏.............................................................................................................8
二、国内经济增长或将放缓.................................................................. 11
(一)出口增速将见顶回落,贸易差额逐渐扩大...............................................................11
1.国际环境:汇率升值使出口增速受压 11
2.国内环境:潜在的成本上升或将拖累出口增速 12
3.基数效应:出口增速将见顶回落,贸易差额逐步扩大 12
(二)投资增速将出现下滑...................................................................................................13
1. 基数效应使得固定资产投资增速放缓 13
2. 政府基建投资将放缓 14
3. 制造业投资出现缓慢下降 15
4. 地产调控或影响全年GDP0.8 个百分点 16
5. 民间投资难当大任 18
(三)消费增长稳中有缓.......................................................................................................19
1. 消费信心指数仍然保持高位 19
2. 居民可支配收入将稳定增长 19
3.“逆财富效应”并不显著 20
4. 基数效应可能将是增速放缓的主要原因 21
三、信贷并无收紧,通胀下半年压力不大............................................22
(一)信贷投放基本符合预期,货币市场短期偏紧...........................................................22
(二)CPI 全年将呈倒“U”走势.........................................................................................25
1. 新涨价因素对CPI 影响减弱,六月份CPI 为3.3% 25
2. CPI 或七月见顶,全年通胀将呈“倒U 型”走势 25
(三)中国目前不存在滞胀...................................................................................................28
四、房价将进入下行期 融资平台风险尚可控.....................................29
(一)房地产调控政策...........................................................................................................
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