经济数据，领导人讲话，其实都没有那么重要，重要的还是市场阶段和技术图形特征。我们经常说的，市场已经充分定价，这句话必须跟技术图形结合起来理解才有道理。否则，光凭自己的感受和想象，是无法理解市场行为的。

通胀和劳动力市场粘性是这一轮债券收益率走高的主要担忧。市场已经做出了充分反应，目前根据期货市场的数据反推，市场认为6月份降息的概率是58%，这是一个相当合理的水平了。这意味着，无论今晚鲍威尔怎么讲，下跌空间都是有限的了。

从日元，德债的反应看，已经充分下跌，尤其是德债。再下台阶的概率并不大。

风险在于：鲍威尔对通胀和劳动力市场的判断是否偏离现实太远？从而给出非常鹰派的判断呢？这种可能性当然永久存在的，我们只能从过往的经历看，