论我国中小企业在融资租赁中存在的问题与对策(一)_金融论文
目 录（三号黑体加粗）
中文摘要和中文关键词（小四宋体）………………………………………………1
一、我国中小企业利用融资租赁的现实障碍…………………………………1
（一）融资租赁在中小企业融资中的优势…………………………………1
（二）融资租赁在中小企业融资中存在的现实问题…………………………2
二、融资租赁的国际经验借鉴………………………………………………3
（一）国外对融资租赁业的宏观管理 ……………………………………4
（二）国外融资租赁业的微观环境……………………………………4
三、对我国中小企业利用融资租赁中所存在问题的深入分析……………………5
（一）融资租赁的基本架构………………………………………………5
（二）制约我国融资租赁业发展的因素………………………………………5
四、我国中小企业利用融资租赁进行融资的对策…………………………………9
（一）宏观层面的建设………………………………………………………… 9
（二）微观层面的建设…………………………………………………………11
五、结语……………………………………………………………………12
注释…………………………………………………………………………………12
参考文献……………………………………………………………………………13
致谢……………………………………………………………………………13
英文摘要和英文关键词……………………………………………………………13
论我国中小企业在融资租赁中存在的问题与对策（小二华文中宋居中）
经济学院金融系 林伟华（五号楷体居中）
学号：2003021431（五号楷体居中）
【摘要】（小四楷体加粗）本文用比较的手法提出融资租赁是中小企业融资的有效工具，并通过中小企业利用融资租赁的情况统计数据提出我国当前中小企业在利用融资租赁中存在的问题，然后深入分析影响该问题的宏观环境和微观因素，最后提出通过国家政策调整融资租赁业发展的宏观环境，通过市场主体的自我完善改变微观因素的对策。（五号楷体）
【关键词】（小四楷体加粗）中小企业；融资租赁；供求模型（五号楷体）
对于中小企业的划分，世界上没有一个统一的标准，在中国，据国家发改委和财政部制定的企业划分标准，资产总额和年销售收入均大于5000万元小于5亿元人民币的为中型企业， 5000万以下的为小型企业。实践证明，中小企业对我国经济的发展做出了重大的贡献，截至2005年底，中国经工商部门注册登记的中小企业已达4200多万户，占全国企业总数的99.6%，这些中小企业吸纳了全国75%以上的城镇就业人口，出口额的68%、税收的48%。[1]（文献标注采用上标形式，可用尾注）然而，中国人民银行的一份调查显示，有66％的企业发生了融资的困难；国际金融公司在某些省份所做的调查也表明，融资困难是中小企业面临的第一大障碍。
一、我国中小企业利用融资租赁的现实障碍（一级标题、顶格、小三、黑体、加粗）
（一）融资租赁在中小企业融资中的优势（二级标题、首行缩进1字符、四号、黑体）
1.我国中小企业现行的融资方案及其缺陷（三级标题、首行缩进2字符、小四、黑体）
按照传统的融资顺序论，中小企业一般按照先内源融资后外源融资，先间接融资后直接融资的顺序进行融资。企业内源融资不仅成本低于外源融资的成本，而且可以避免普通股带来的稀释股权和间接融资可能导致的资不抵债破产风险的问题，因此，内源融资是企业获取资金的重要途径。但是，我国的内源融资存在着明显的不足。在成熟市场经济国家，中小企业的融资结构中，利用内源融资的比例高达55.71％[2]，外源融资比例为44.29%；在外源融资中，来自金融市场的股权融资仅占融资总额的10.86%，而来自金融机构的债务融资则占32%。然而在我国，根据有关部门的调查，即使是在民营经济比较发达的浙江省，内源融资的比重也仅为40％，而银行贷款和民间借款分别为40％和20％。究其原因，一方面，我国大部分中小企业处于企业的初创期，本身的规模小，投资大回报率小，自身留存利润有限；另外，我国长期以来的低折旧率已严重制约了企业内部的资金增长，一方面使企业缺乏足够的投资资金设备，另一方面使企业的盈利虚高，上交的税也就越多。可见，当前我国中小企业利用内源融资无法从根本上满足企业的融资需求。
在外源融资中，我国中小企业的大部分资金来自于银行贷款，然而，目前，无论是企业界还是理论界均认为，中小企业融资遭遇以国有商业银行为主体的金融体系的歧视，信贷资金供给渠道梗阻。[3]由于银行和其他的企业一样是根据市场经济规律运营的经济实体，其贷款的决策是基于风险收益的平衡和成本利润的对比，因此，无论是对大企业还是中小企业进行放贷时，必然要符合银行经营的三性原则[4]。然而，中小企业的贷款额度通常较低，银行对小额贷款同样进行必要的审查，相对于大额的贷款，其单位成本就必然较高；另外，信贷市场存在着信息不对称，而这点在中小企业融资问题上极为明显，容易引起信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，因而商业银行就必然加大审查的力度，从而增加中小企业的融资成本，而且中小企业一般缺乏信用历史记录和可以用于做抵押的资产，因此，在当前我国信用制度还没有健全的情况下，中小企业利用贷款进行融资的成本是相当高的。
外源融资中另外一种重要的方式是通过资本市场进行融资，然而，根据世界银行2005年的一份调查报告，我国中小企业的外部股权融资不到其资金总数的1％。[5]这主要是因为目前我国的资本市场不够完备，二板市场以及创业板市场不够发展，我国深圳证券交易所设立的二板市场实际上只能解决部分高风险，高成长，高回报的科技型企业的融资问题，而我国现阶段绝大多数中小企业都是以传统的劳动密集型为主的企业。同时，我国企业上市审批程序复杂，条件苛刻，股本总额不低于3000万等使得很少中小企业能符合上市的条件。因此，许多中小企业虽然具有外部股权融资的偏好，但是由于市场的准入门槛过高，使得绝大多数中小企业当前利用外部股权融资是不可能的。（正文、五号、宋体、单倍行距、段前段后0.5倍行距）
2.融资租赁在中小企业融资中的比较优势（三级标题、首行缩进2字符、小四、黑体）
从以上的分析中，我们可以看出，现阶段解决我国中小企业融资的难题必须有新的思路和方式，而融资租赁[6]作为一种融资与融物相结合的融资方式，同银行信贷，股票债券等方式相比更适合当前我国中小企业的融资需求。首先，融资租赁降低了中小企业的融资条件，节省了企业的融资成本。在融资租赁项目中出租人看重的并非企业的历史业绩，财务实力，而更看重项目未来产生的现金流是否足以偿还项目的租金，同时租赁投资由于投资额以租金形式在租赁期限内实行逐年分摊的机制，因而具有投资乘数效应。其次，融资租赁具有节税效应。按照我国租赁准则的规定，当租赁期限短于租赁设备的法定年限时，承租人可以按租赁期作为租入设备的折旧年限，并以此记提折旧，这种加速折旧的方法具有节税的功能。第三，融资租赁属于表外融资，不体现在企业的资产负债表中的负债项目中，而一般贷款则全部为企业的负债，影响企业的资信状况，通过这种表外融资，中小企业可以解放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。第四，融资租赁有效的促进中小企业的技术进步，保持其竞争优势。融资租赁具有融资和融物相结合的功能，生产企业可以将其生产的设备通过租赁公司直接进入消费领域，减少中间流通环节。这样，中小企业还可以规避由于技术进步而带来的对设备淘汰的风险。
从上述的分析，我们可以看到，相比于银行信贷等融资方式，融资租赁无论在准入门槛上，还是在税收功能等方面都具有明显的优势。（正文、五号、宋体、单倍行距、段前段后0.5倍行距）
（二）融资租赁在中小企业融资中存在的现实问题
在众多的筹资渠道当中，融资租赁具有无法比拟的优势，在国外，融资租赁已经成为继银行信贷之后的第二融资方式，在西方发达国家，融资租赁的市场渗透率[7]一般达到10％――30％，在中小企业的融资中起到关键的作用。然而，在国内这种融资方式却未得到有效的运用[8]。
1.我国融资租赁业发展的相关数据分析
根据国家统计局公布的资料（见表1），目前，我国融资租赁的市场渗透率远远低于西方发达国家的数值，尽管我国当前的固定资产投资数额庞大，但是利用融资租赁方式进行投资的基数仍然相当小。这说明了我国的融资租赁业并未真正的发展和发挥自己的优势。
表1 我国融资租赁市场渗透率（小五、宋体、加粗） 单位：亿元人民币
项 目设备工器具购置额租赁和商务服务业固定资产投资市场渗透率
200312,681.90375.52.96%
200416,527.00420.82.55%
200516,255.39514.513.17%
数据来源：http://www.chinaleasing.org（小五、宋体、左对齐）
2.我国中小企业融资偏好的数据分析
根据浙江省“融资租赁项目研究”课题组对浙江省民营企业的调查数据（浙江省是我国民营企业和融资租赁业最发达的地区,因此，其数据可以反映出我国当前融资租赁现状的最高水平[9]），即使是在融资租赁业最发达的浙江省，中小企业由于自身规模以及对设备的需求限制使得融资租赁不能成为其有效的融资手段，从表中的数据分析来看，除了企业对租赁项目的需求和租赁市场的供给不相匹配之外，企业对融资租赁的认知程度低下，以及企业过度依赖于银行贷款进行融资的做法（在全国范围内，中小企业利用银行贷款进行融资达到90％）都使得融资租赁未能真正成为中小企业有效的融资工具。
表2 中小企业利用融资租赁情况统计
企业的规模企业资金来源企业对融资租赁的了解程度企业采用融资租赁的可能性企业不采用融资租赁的原因
资产总额：1000万以下占73.1％自有资金64.5％，银行贷款47.5％，亲友借款7％，其他为2.8％（注）不了解：34.8％
听说过，不甚了解：43.3％ 了解：21.9％采用：17％
不一定：63.8％
不会：19.2％不需大型设备：46.8％
成本太高：34.8％
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