<P><FONT size=5>国泰君安：行业事件快评－沈机集团30%股权锁定JANA</FONT></P>
<P><FONT size=5>2007.06.12 3页</FONT></P>

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<P>评论：<BR>&#1048698; 沈阳机床集团的49%股权从4 月12 日到5 月14 日在上海联合产权交易所挂牌，并且把股份分为30％和<BR>19％两个标的，本次公告说明第一阶段30%股权的买主已经选出。根据前期的资料，其30％和19％股权的出<BR>让底价分别为10.1 亿元和6.4 亿元。投资者可分别对相应标的举牌，分别参与竞价；49%股权转让将通过综合<BR>评审法的竞价方式分别确定受让人。先行确定30%股权之受让人，再行确定19%股权之受让人；19%的举牌人须<BR>根据30%股权转让结果及上述转让要求在规定时间内作相应调整，需经再次资格认定后参与竞价；如30%股权<BR>无人举牌或未产生受让人，则19%股权照常继续转让。<BR>&#1048698; 根据程序，此次股权转让至少尚需经商务部、国资委、证监会几个部门批准。根据前期徐工的案例，这几<BR>个部门当中，商务部的审批难度最大，应当是最关键的一环。与徐工案不同的是，此次沈机集团出售的只有<BR>30%的股权，绝对控股权还留在国资手中，并且另外19%股权的归属也未必是外资，难度将相对小些。<BR>&#1048698; JANA 基金是美国有名的事件驱动型对冲基金。总规模在50 亿美金左右，总部位于旧金山的圣弗朗西斯科。<BR>该基金主要投资处于特殊状态中的上市公司，以价值导向和深入的研究来选择投资对象，从对象的法律和财务<BR>的交易性机会中赚钱。它也投资于不被关注的小公司和其他事件驱动型公司。创始人Barry Rosenstein，出<BR>身沃顿商学院，曾在美林证券投行部从事并购业务，主导了多起有影响力的公司并购事件，还曾发起过一只私<BR>募股权基金。就在前不久，该基金作为一家美国券商的股东，向该公司董事会公开发信称公司与两</P>