<P><FONT size=5>凯基证券-钢铁行业：国内钢铁价格温和反弹 </FONT></P>
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<P>进入6 月份以来，国内钢材价格先是快速下跌，在6 月15 日阶段性触底之后，<BR>长材价格指数开始温和反弹，而扁平材价格指数依然呈下跌走势，但下跌速度明<BR>显放缓。截止6 月29 日，MyspiC 综合、长材、扁平材指数分别为137.6、141.9、<BR>132.2，同比分别增长1.2%、8.3%、-5.6%，周环比分别增长0.1%、0.1%、-0.2%。<BR>我们认为钢材价格下跌势头被遏制的主要原因为：在国家的宏观调控下，中小企<BR>业继续停产或减产，而一些大型钢铁企业诸如唐钢、韶钢等开始陆续进入年中检<BR>修，因此在国内需求保持稳定增长的情况下，钢材产品的社会库存量继续减少，<BR>钢材的供需矛盾有所缓解，另外，发改委最新公布的调整出口退税的商品名单里<BR>并没有钢材产品，一定程度上缓解了钢材出口商的压力。<BR>国际钢材价格走势平稳。截止6 月29 日，全球价格、扁平材和长材价格指数<BR>连续三周保持在172.8、162.1 和194.4。尽管美国市场依然需求不振，亚洲<BR>部分地区又进入雨季，需求疲软，但中国的钢材出口受国家调控影响亦受到抑<BR>制，全球钢材供需处于短暂的平衡中。尽管我们不看好钢材价格后市的走势，<BR>但考虑到行业龙头公司所具有的规模优势、成长性以及整个钢铁板块的估值优<BR>势，我们维持宝钢股份(600019.SS, Rmb11.09, 增持)、武钢股份(600005.SS,<BR>Rmb10.28, 增持) 、太钢不锈（000825.SZ, Rmb19.72, 增持）、邯郸钢铁<BR>(600001.SS, Rmb6.09, 增持)评</P>