<P><FONT size=5><STRONG><EM>国泰君安：汽车行业月报</EM></STRONG></FONT></P>
<P><FONT size=5><STRONG><EM>－汽车产销结构变化体现了消费升级的趋势</EM></STRONG></FONT></P>
<P><FONT size=5><STRONG><EM>08.14 5页</EM></STRONG></FONT></P>
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<P>&#1048698; 2007 年1-7 月份，汽车产销继续保持较快增长速度。但是乘用车无论<BR>是产销量还是销售率却均低于行业平均水平，小排量汽车更是成为重<BR>灾区。<BR>&#1048698; 与粮油肉禽蛋等居民生活必需品价格一路走高，呈现出“通胀”的情况<BR>所完全不同的是，汽车，特别是乘用车的价格这几年来一直呈现稳步<BR>走低的态势，呈现出“通缩”的态势。<BR>&#1048698; 虽然小排量汽车价格低廉，但是其毕竟存在舒适度和安全性较差的弊<BR>端，除了作为代步工具，很难在商务和公务车领域占据一席之地，即<BR>便是在个人代步工具方面，伴随着居民个人收入的持续增长和中高端<BR>汽车价格重心的不断下移，小排量汽车的价格优势在市场竞争加剧的<BR>重压之下正逐渐削弱，消费者舍弃小排量汽车而转向中大排量汽车，<BR>这样的结构性变化正是汽车消费升级的大势所趋，因此小排量汽车市<BR>场份额的持续下滑也就在情理之中了。<BR>&#1048698; 小排量汽车的排放控制难度要大于中大排量汽车，如果都要求达到欧<BR>Ⅲ及以上排放标准，那么小排量汽车的成本增加幅度将远大于中大排<BR>量汽车的成本增加幅度，其价格优势将进一步被削弱；而从小排量汽<BR>车和中大排量汽车的油耗对比看，两者虽然存在30-40%的名义差距，<BR>但是在实际使用中两者的差距并没有那么大。再鉴于未来无论是实施<BR>燃油税还是因为国际市场油价水平高企推动国内油价继续上涨，并不<BR>会因为汽车排量的大小而采取不同的油价政</P>