摘要：

基金的业绩主要依靠其基金经理的主动管理能力，如何衡量基金经理的业绩是一个值得研究的话题。本报告基于基金经理任职期间的合并收益序列对离职基金经理与在职基金经理的业绩分别进行了研究。我们对基金经理的合并收益序列运用Carhart四因子模型和Treynor-Mazuy模型来研究股票型基金经理的选股和择时能力，并运用自助法（Bootstrap）对基金经理的业绩来源于其自身能力还是运气进行验证和判断。