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| 文件名: 数字货币市场的动量效应及反转效应研究_蔡显军.pdf | |
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数字货币动量效应及反转效应 由于数字货币市场7天24小时连续交易，其1天交易时间相当于中国股市的一周。为了研究市场的短期动量效应，本文选取6天到90天作为动量效应的形成期(J)，6天到90天作为动量效应持有期(K)。本文在T-1时刻对50只数字货币从T-J-1 .到T-1时刻的累计收益率进行排序，选取将收益率最高的5支数字货币组成等权重赢家组合，收益率最低的后面5支数字货币组成等权重输家组合，在T时刻买入赢家、卖出输家，持有到T+K时刻。在给定时刻T，不是所有的数字货币均已经上市交易，因此我们删去了没有交易的数字货币，在已经交易的数字货币中选择赢家和输家。 然后按照时间T循环，得到多个赢家组合的收益率、输家组合的收益率、赢家组合减输家组合的收益率。数字货币市场的交易费用单向为千分之三，双向为千分之六，我们每次得到收益率后首先去除交易费用，然后按照每月30天将其月化，以便于不同持有期的收益进行比较。 动量效应 报告了形成期为6、12、18、 24天，持有期为6、9、12、 15、18、 24天的实证结果 反转效应 报告了形成期为20、40、 60、70天，持有期为10、20、30、40、70天的实证结果 投资者情绪与动量效应、反转效应 参考文献 仅供学习参考！ |
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