英文标题：
《Performance v. Turnover: A Story by 4,000 Alphas》
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作者：
Zura Kakushadze and Igor Tulchinsky
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最新提交年份：
2016
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英文摘要：
We analyze empirical data for 4,000 real-life trading portfolios (U.S. equities) with holding periods of about 0.7-19 trading days. We find a simple scaling C ~ 1/T, where C is cents-per-share, and T is the portfolio turnover. Thus, the portfolio return R has no statistically significant dependence on the turnover T. We also find a scaling R ~ V^X, where V is the portfolio volatility, and the power X is around 0.8-0.85 for holding periods up to 10 days or so. To our knowledge, this is the only publicly available empirical study on such a large number of real-life trading portfolios/alphas.
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中文摘要：
我们分析了4000个真实交易组合（美国股票）的经验数据，持有期约为0.7-19个交易日。我们发现了一个简单的标度C~1/T，其中C是每股美分，T是投资组合的周转率。因此，投资组合回报率R对交易额T没有统计上的显著依赖性。我们还发现了一个标度R~V^X，其中V是投资组合的波动率，对于10天左右的持有期，幂X约为0.8-0.85。据我们所知，这是对如此大量的真实交易组合/Alpha进行的唯一公开的实证研究。
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance 数量金融学
二级分类：Portfolio Management 项目组合管理
分类描述：Security selection and optimization, capital allocation, investment strategies and performance measurement
证券选择与优化、资本配置、投资策略与绩效评价
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