英文标题：
《Crossover from linear to square-Root market impact》
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作者：
Fr\\\'ed\\\'eric Bucci, Michael Benzaquen, Fabrizio Lillo, Jean-Philippe
Bouchaud
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最新提交年份：
2018
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英文摘要：
Using a large database of 8 million institutional trades executed in the U.S. equity market, we establish a clear crossover between a linear market impact regime and a square-root regime as a function of the volume of the order. Our empirical results are remarkably well explained by a recently proposed dynamical theory of liquidity that makes specific predictions about the scaling function describing this crossover. Allowing at least two characteristic time scales for the liquidity (`fast\' and `slow\') enables one to reach quantitative agreement with the data.
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中文摘要：
利用美国股票市场上执行的800万机构交易的大型数据库，我们建立了线性市场影响机制和平方根机制之间的明确交叉，作为订单量的函数。最近提出的流动性动力学理论对描述这种交叉的标度函数做出了具体的预测，很好地解释了我们的实证结果。允许流动性至少有两个特征时间尺度（“快”和“慢”），使人们能够与数据达成定量一致。
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance 数量金融学
二级分类：Trading and Market Microstructure 交易与市场微观结构
分类描述：Market microstructure, liquidity, exchange and auction design, automated trading, agent-based modeling and market-making
市场微观结构，流动性，交易和拍卖设计，自动化交易，基于代理的建模和做市
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一级分类：Physics 物理学
二级分类：Statistical Mechanics 统计力学
分类描述：Phase transitions, thermodynamics, field theory, non-equilibrium phenomena, renormalization group and scaling, integrable models, turbulence
相变，热力学，场论，非平衡现象，重整化群和标度，可积模型，湍流
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