事件：
5月16日，国家统计局公布一季度经济数据。

生产端：整体看，4月的工业增加值不及市场预期，读数偏低。虽然高于2019和2020同期，但主要是受去年低基数（-2.9%）影响。同时，4月社融同比增速10%，流动性整体呈现宽松。
需求端：4月消费复苏强劲，投资增速乏力，地产行业目前呈现出来的格局是销售热、新开工冷。
总结看：在前3个月数据持续向好的格局下，市场预期有所提升，4月经济数据虽然较市场预期为低，但从绝对值看仍然呈现良性复苏的格局。
春节后经济状况比较清晰，消费复苏强，出口存在争议，消费和地产销售企稳，工业生产平庸，固定投资与房地产新开工偏弱。
从结构上看，社零增速依然强劲，景气可观，但固定资产投资增速、房地产新开工增速仍然较低。近期资本市场的表现亦充分反映了市场对各项宏观数据的分歧。经济数据描绘了当下的经济现实：终端需求开始比较明显的修复，但投资动能仍显疲软。