大家好！很多年后我又回到了这里。我目前正在编写中英文双版的《从分合到完善市撤（即From Alpha Splits to Complete Market）一书。主要讲从马可威茨现代投资组合理论MPT、资产定价模型CAPM及资本论第三卷通常利润理论发展的阿尔法分合等十余种金融创新产品的可能性与完善市场及有效社会主义的实现。本书极为烧脑和前沿，请读者保持必要的矜持和理智。

由于知识和理解有限，主要作者可能会错误或遗漏关键信息，从而导致投资损失或幸福感损失。这本书只是为了启发读者，让他们了解这些分割对世界经济可能做出的贡献，引发讨论，并呼吁对这一主题进行进一步的研究。作者在此不承担任何用户和读者之间的责任，也不承担任何用户和读者出于任何用途或出于任何目的的责任。

本作品或本作品任何部分不得在未经允许的前提下流通，复制，储存。保留一切应属权利。

本文的目的是对被称为 阿尔法 分割和 贝塔分割的一对金融发明进行彻底的解释，揭示许多金融问题的原因，并讨论构建完善市场的解决方案和方法。

这对独特的金融发明早在1996年就出现在我的脑海里，当时我还很校那时候，大脑通常被完全占据，思维经常扭曲，有时会筋疲力劲沮丧不已。没能把它从我的脑海中清除，后来我发现了超过18种制造分割的方法，所有这些方法都是合乎道德的，而且在大多数现代法律下都是合法的。作者甚至发现，分割可以帮助人力资本证券化，并以更好的方式为房地产投资信托服务。结合碳排放税、社会平等指数、社会残疾指数等指标工具，构建一个具有内建社会、环境、治理 因素(环境、社会、治理)的稳定、透明、效率最大化、接近均衡态的完善市常经济将随着分割而更快、更安全地增长。

智能手机、人工智能和大数据可以得到很好的利用。所以我会尽量用简化的语言向金融外行解释。但是，阅读和理解本书的最佳先决条件是经济学或金融学学位课程第三年的最低程度的知识。

将股权分割成两个无害的部分，以帮助创造价值，对冲成本型通胀，解决信贷周期，降低剥削等等……

受CAPM、MPT和《资本论》第三卷的启发，在市场效率和均衡的时候，股权的成分是阿尔法条和贝塔条。用β条表示行业的风险和回报，然后用α条表示内部管理层的风险敞口和价值创造。(Zeal评论和回复1解释了为什么贝塔分割的价值和风险属于投资者HOME，为什么阿尔法属于管理者和工人HOT)。现在也可以这么说，贝塔是共同的利润部分，板块的所有参与者共享相同或相似的回报和风险。而阿尔法是由投资者的决策或劳动力管理创造的差异部分，那么在市场中高效率和均衡时期，个人投资者的决策是无关的，因此阿尔法只来自管理层。”作为劳动与合作理论的支持者，作者论证了管理人员、私募基金和其他人如何着手为他们的应用寻求最高回报，并讨论了分割、人力资本份额、专业REITs、通胀对冲CIU、可分割市场，并以完善的市场和可能的解决方案结束，以融合资本主义和马克思主义的政治和经济破裂。

与许多人所认为的相反，混合马克思主义和多种资本主义实际上比任何其他形式的经济学更有助于保护生活方式和促进发展。

最简单的理解方式是:它是以股权为资产的资产负债的部分对冲，一方的净资产是阿尔法分割，另一方被对冲的特殊的“变动负债”的是贝塔分割，组合在一起，它们就变成了正常的股权（资产=净资产+负债）。所有阿尔法的和是零，意味着劳动者(HOT）总体上没有从投资者(HOME)那里拿走任何东西。

用简单的语言来说，分割对管理层和投资者都有很多好处。人才持有者(HOT，也就是管理层)希望阿尔法的价值被他们保留，但他们可能不希望在这样的领域大量投资;另一方面，投资的贝塔值有行业敞口，没有负阿尔法敞口，波动性较校因此，贝塔分割自然适用于赚到钱的持有者(HOME,也就是投资者)。双方只需要把负担抛给对方，就能得到自己需要的东西。进一步说，理论六和分割与持股之间套利使估值公平存在;因此对估值及做市没有太多担忧;而且分割也可以近乎完美地解决代理问题。一系列的市场问题都可以被阿尔法的分割正解，市场得以完善。一个再怎么完善的政府也无法调配全球资源合理满足所有人需求，但是一个完善的市场能最大限度的做到这一点。完善市场在此定义为一个多层次多地点多产品和金融产品的，能把价值发现、资金融通、流动性提供、风险管理最大化，交易成本最小化的一体化的以金融和非金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的市场的总和。作者认为完善市场是市场经济的终极形态。在完善市场中，所有参与者都按计划和备案投入时间与金钱，完成着自身角色，像极了计划经济。

市场经济在东西方精神中的重要性怎么强调都不为过。另一个应用是指数化。它有助于将社会、环境、治理投资从市场经济实施的4个层级纳入资本主义:4 个层级中的每一个都有其目的，

1. 第一级：社会、环境、治理嵌入式关键业效因子指数 管理的出现，基本将 社会、环境、治理 纳入决策范围;

2. 第二级的标志是存在可交易的 FoI、关键业效因子指数、FoI 的税务资产/负债、关键业效因子指数。这就像碳排放(税)、残障就业征费(中国)、行业性别均等指数等。社会、环境、治理 因素在市场上进行比较和交易,金融衍生物出现;

3.第三级是主动基金管理、特殊保荐管理、业务单位管理和主动审计治理的存在;

4.第四级是通过立法对差距进行管理。工具是“非标准加权平均指数”、百分位数等。在达到 社会、环境、治理 投资的第 4 级时，资本主义可以安全地转变为有效社会主义，而不会造成太多伤害。这关系到市场经济的生存。征收绝对碳定价/征税本质上过于官僚化，反对意见普遍存在;非标准加权平均指数的配额更能达到目的。而平均指数作为配额，兼顾了不同行业、不同细分行业，能够对贫富产生差异化影响，使碳排放税 (CET)的两个缺点，“不平等性”及“不公平性”减少。

其他变型也有其他好的影响。但我们现在和在前言中并不打算讨论它们。

在上世纪80年代和2007年的金融创新失败之后，好像所有金融创新都是一样坏的、贪婪的，把它们这样定性是错误的。这一对被称为阿尔法和贝塔分割的发明是有益而无害的。回顾近几个世纪，我们很容易发现，金融的快速发展释放了一股主要力量，促进了经济的发展。自20世纪80年代末以来，金融工程得到了巨大的推动。但周期性问题的出现意味着我们需要修复漏洞。不能保证一次就能获得所有声称的好处，但它们值得我们谨慎分步骤尝试。

对于如何修复现存的现代资本主义，人们并没有达成共识。一些人认为，像恶性通货膨胀、不断扩大的贫富差距、银行倒闭等问题正在反复破坏世界经济，而另一些人则持相反的观点，坚信没有什么是需要修复的。如果我们对失败先例的警告视而不见，我们的经济很有可能再次陷入危险之中。就作者而言，作者建议利用这些发明来完善市场，从而治愈资本主义。虽然声称能够解决实际问题，但阿尔法和贝塔分割应该谨慎应用。这一点怎么强调都不为过。

希望它能成为解决过去和现在困扰华尔街和其他地方的一些问题的灵丹妙药。最肯定的是，它用一副公式，帮助建立一个最大幸福的人类天堂。让我们共同建设一个无害的、价值不断增长的世界，并拥有完善的市场和先进的治理。

这本书有一个明显的字母顺序，从 A 到 Z，方便快速参考。祝你读我的书愉快。