CPPI（固定比例投资组合保险机制）策略是一种为机构投资者广泛使用的技术型保本策略，通过投资于相对安全的固定收益产品来取得确定性收益，在本金安全得到保障的基础上，根据确定性收益（安全垫）的大小，按照一定放大倍数进行高风险的投资以获得超额收益。相对于公募基金，私募基金更有为投资者创造绝对收益的动力（倒不是说私募基金经理比公募基金经理更具有高风亮节，其主要动因来自于高水位超额业绩收费机制的激励），因此CPPI在私募基金策略管理中具有重要的借鉴意义。就目前市场上的私募基金来说，童国林先生掌舵的安苏1号明确使用了CPPI策略，在本金安全的前提下取得了不错的投资业绩，具体可以参考好买基金研究中心前期研究报告——《三只典型量化型私募基金研究》。但从本质上说，CPPI策略采用的是一种“追涨杀跌”的操作原则，在震荡市中容易错踏节奏，当市场突然发生转向时净值也容易遭受损失。本文在前期研究的基础上，通过对安苏1号CPPI策略中放大倍数的分析，试图挖掘其对于投资风险的控制方法，为进一步的投资价值分析提供参考。