<P><FONT size=5>国泰君安：一周宏观投资策略分析－人民群众创造历史 </FONT></P>
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<P>&#1048698; 今年以来的市场走势非常难以判断，和宏观经济与估值等基本面特征关<BR>系不大，往往看似要跌结果反而上涨，应该上涨的时候却下跌，但是大<BR>趋势顽强向上，总让理性的策略分析员们频跌和大跌眼镜。我思考主要<BR>原因是人民群众正在创造历史，比如本周，股民和基民的开户量又创历<BR>史新高，增长数量一天超过40 万人。在这种情况下，人民群众的资金<BR>和心理敏感左右市场的方向，而他们的行为是难以判断的。在这种背景<BR>下，没有人能够准确分析短期调整和市场大方向的转折，看来趋势投资<BR>是最好的策略。<BR>&#1048698; 目前的整体上市和资产注入，并购重组等概念受到了投资者的追捧，大<BR>非小非减持也不能使股票大跌，二级市场的投资者顽强的全部买入减持<BR>股票。尽管只要资产注入概念不结束，本轮行情也不会结束，但是我们<BR>担心现在越来越多乱七八糟的资产只要去年盈利，不管有没有持续性，<BR>与主业相关不相关，都增加到上市公司来，最后为此掏钱的是二级市场<BR>的投资者。一旦投资者新增资金匮乏，失去判断能力，不加思考的去投<BR>资，这会造成股市泡沫，一旦泡沫破灭，不理性的投资者容易受到巨大<BR>的损失。</P>