tag 标签: 股灾经管大学堂：名校名师名课

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下次股灾在A股 金融学（理论版） cuitongcn 2013-4-27 0 1320 cuitongcn 2013-4-27 22:27:40
如果说股灾是重创了中产阶级，那么政府维持楼市高价则是为官僚系统自身利益出发 真实世界经济学(含财经时事) iamweizhi 2008-10-21 18 3250 iamweizhi 2009-12-16 15:28:49
涨势强劲有忧虑 港报称22年前全球股灾恐再现 真实世界经济学(含财经时事) sihaifeng 2009-10-22 2 1338 maybelleluan 2009-10-22 03:52:47
海外股灾若干问题研究 attachment 金融学（理论版） yangzhuo323188 2009-9-18 0 1228 yangzhuo323188 2009-9-18 22:46:39
0922美国投资：平准基金在中国目前无法解决大崩盘的股灾 attachment 金融学（理论版） djiahua 2008-9-26 0 1373 djiahua 2008-9-26 09:05:00
历史上的几次股灾 真实世界经济学(含财经时事) limingmingli 2008-4-12 3 2722 rabbittail 2008-4-13 14:17:00
股灾和救市 金融实务版 fj102 2008-4-6 4 2113 beijingqinjie 2008-4-10 15:39:00
[转帖]股灾先生——伯南克与短暂的大萧条 真实世界经济学(含财经时事) 1943 2008-2-5 2 1763 倒塌俄 2008-2-5 20:18:00
全球为何出现股灾? 金融学（理论版） byron_ys 2008-1-29 4 2069 adam1000 2008-1-31 15:04:00
美元道指急泻 掀亚太股灾-次贷危机蔓延 油价飙 真实世界经济学(含财经时事) 仗义执言 2007-11-9 7 1664 liubgood 2007-11-10 16:11:00
出口退税将做调整，振动大于股灾！ 真实世界经济学(含财经时事) hysjjtk 2007-6-13 8 2244 th8762002 2007-6-19 23:59:00
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分享 “528”沪指大跌321点 和“530股灾”有哪些区别
accumulation 2015-5-28 17:50
经过8年的轮回，股市又回到了相似的感觉，但其实外部环境已经大为不同。 　　5月28日，沪指狂泻321点。其实在28日之前，很多人就已经在讨论“530股灾”会不会再次上演了。看来，8年前的财政部半夜鸡叫，导致股市在短短一周内从4300点一路狂泄至3400点，留给股民的创伤太深了。 　　那么今年和8前有哪些区别？我不懂炒股，从宏观经济的角度说一说吧。 　　第一，8年前的资产泡沫是人民币低估，导致央行被动放水造成的。简单解释一下。人民币低估的意思就是央行高价买进美元。为了买进美元央行多印人民币。等于美元虽然趟在外管局的账上，但其实已经变成人民币洪水冲高资产价格。所以，尽管印花税把股市打掉900点，最终泡沫还是再次抬头，直到2008年破灭。 　　8年前凯恩斯主义还没有太流行，因为那时经济整体向好。而现在，经历2009年4万亿放水的凯恩斯主义失败之后，凯恩斯主义在中国反倒更流行了。过去是央行被动放水，现在是主动放水。这是区别之一。 　　第二，货币环境已经大为不同。2007年，M2是40多万亿，而现在是120多万亿。也就是说，M2已经是8年前的3倍。在28日暴跌前，媒体报道说，已经有六分之五的股票价格超过6214点时。这从货币环境来看很好理解。 　　第三，经济环境也大为不同。8年前，ZF想的是保持经济增速8.5%的问题，至于保8%，那不要太轻松。随便放点水就保8%了。今天，ZF对保7%也没有太大信心。不仅ZF没信心，主流学者也没信心。证券分析师任泽平最近就说，经济要下探到5%。 　　这个变化很重要。8年前，货币稍微充水就能刺激资产泡沫，但经过凯恩斯主义的长期折腾，市场的抗药性已经大大增强。这个问题要考虑的是：眼下，放水太小没效果，放水太多，ZF又会担心物价上涨太快。所以，尽管官员们一再表示宽松货币的空间很大，但其实空间已经远远没有8年前大。 　　第四，8年前，主流经济学者们还没学会督促ZF放水，但现在都学会了。那时候，尽管上届ZF甚少提改革，而是提什么产业升级之类的，但改革还是主流的政治正确。没有几个学者相信凯恩斯能救中国。但是今天，到处可以看到学者在说“抗通缩”、“货币政策还没用足”之类的。 　　第五，国际经济环境也有不同。8年前外需强劲，但今天外需疲弱，不仅中国不能指望外需，其他国家还指望中国来拉起世界经济呢。唯一的亮点是，美国表面上经济在回暖。 　　第六，创新潮流已大为不同。8年前， 互联网 也很火，但还没有到今天这样的程度。余额宝、Uber等，大力冲击旧世界的管制，这是经济中的极大亮点。 　　相同的是哪些？全世界都处在宽松货币中。8年前，央行一再降准、降息，现在也是如此。中国的降准、降息还没到结束的时候。 　　虽然是短短的8年，但是世界、尤其是中国，经济已经变得面目全非。回首8年前，可以用茨威格的一个书名来形容：昨日的世界。简直是两个世界！经过8年的轮回，股市又回到了相似的感觉，但其实外部环境已经大为不同。这个530和8年前的530会结果一样吗？靠个人感觉去判断吧，顺便别忘了祈祷你的运气。（作者 凌书岩）
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分享 雪山草地理论
lanruomuyu 2012-7-10 15:00
雪山草地理论。大家说我经过了这么多理论思考，选了这个，选了那个，最后一面试，一个offer 没拿到，怎么办？你还要过日子。红军最后是走到了延安，但是如果没能过雪山没有过草地，最后不可能解放全中国。所以实在找不着的时候，有什么就干什么。很多同学想来想去，说我适合干这个，比较优势是什么，最后社会没认可。社会可能是错的，因为市场经常不有效。所以你要先找个地方生存下来，然后再去发展。没关系，先有个地方待着，金子最后还是要发光的。 我以前讲过一个Merrill Lynch故事。Merrill Lynch 的老板叫Merrill ，他是现代的投资银行之父，因为他是第一个创造了现代意义上的投资银行。1929 年股市崩溃以前，他自己创立了一个经纪公司，干得还不错。他确实很聪明，1929年的时候他觉得股票已经疯狂了，但股价还天天涨。于是他就开始怀疑自己神经不正常，就去找了一个精神病医生。他们谈了几次话之后，医生认定他没有精神问题。于是医生就把股票卖了。最后他们俩侥幸逃过了股灾。在危机中经纪公司已经没有什么生意了，在这之前他帮几个连锁店上过市，建立了非常好的关系。 这几个连锁店在金融危机中没有受太大打击，所以他就给连锁店做咨询。Merrill 是个有心人，在做咨询的时候，他发现连锁店的模式是未来的希望。所以危机之后，回到华尔街，他就开创了全新的模式，就是全国连锁店。这是现在投资银行中最成功的，几年之内就成就了美林帝国，在行业中首屈一指，远远超过第二名。所以你在过雪山草地的时候，也可以想想怎么解放全中国，可能很多东西可以借鉴。如果当时Merrill 没有去做咨询，可能就没有后来的美林，没有现代投资银行的运作模式。
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