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相关日志

分享 【军工行业】再次提示军工板块博弈机会
accumulation 2016-12-6 14:25
1、【军工行业】再次提示军工板块博弈机会! 轮动加速,补涨看军工。国防军工在过去两个月的行情中表现相对落后,但从基本面角度,风险在消化、利好在出现,短期具备博弈价值。 多重催化正密集释放。 1 )近期各大军工集团密集启动资本运作,市场对军工资产证券化的预期将再次升温; 2 )自 2015 年 11 月军委改革会议一周年满,军队自上而下体系建设完毕,延迟订单和新的需求即将在年底迎来集中释放, 17 年业绩修复可期; 3 )十三五规划纲要推进军民深度融合发展的高层文件呼之欲出,政策推进有望引领军工板块风险偏好快速提振。 布局军工 “ 深改革、真成长 ” 。军工投资逻辑将由过去的 “ 信息为王、分母导向 ” 向着 “DDM 分子明显改善,分母共同驱动 ” 切换,寻找改革风口 + 产业共振带来的真成长投资主线:( 1 )【改革风口 + 军工信息化】,电科系( 四创电子、杰赛科技、国睿科技 )、 振华科技、金信诺、银 河电子 ;( 2 )【装备升级 + 天海空战略】中航系( 中直股份、中航机电 );航天系( 航天动力 ); 船舶系( 中国动力、中电广通 )。 报告来源:国泰君安证券 —— 张华恩 —— 再次提示军工板块博弈机会! — 2016 年 12 月 5 日
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分享 医疗行业新力量
筹更筹 2015-1-23 13:36
随着经济发展,人民富裕,环境恶化,健康意识逐渐深入人心,家庭投资更多的将花费在医健联健康上来,而长期以来,医疗健康都很多问题都得不到解决。此次医健联股权众筹平台的推出在推动医疗创新,发展高科技医疗产品项目,吸引具有商业价值的优秀创意上将发挥无可替代的巨大力量。 医健联,作为国内首家医疗行业众筹平台,率先尝试医疗行业股权众筹模式,开创中国医疗行业股权众筹新篇章。医健联专注于为国内医疗机构、医疗产品、保健用品、营养食品、医疗器械、保健器具、休闲健身、健康管理、健康咨询等多个与人类健康紧密相关的生产和服务领域。 另外,医健联股权众筹的成立为不懂资本运作却拥有高成长空间的中小企业创造了蓝海空间,更大程度去除了医疗创业者和投资者间的中介瓶颈,降低了医疗创业项目融资过程中劣币驱逐良币的可能性。 医健联,致力于成为中国医疗行业,健康产业内平台最大,最安全,产品最丰富,最创新的互联网金融服务商。交流Q群298482957
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分享 钢贸那些事儿 10
骆驼-ge 2014-9-25 16:40
10 、钢贸商的资本运作   前面提到了,很多钢贸商把大量的资金投到别的行业。至于去哪了暂先不说了。我们就重点看看钢贸商是如何把钱弄到的。以下的例子可能太过理想化,但我尽量用最少的例子把常见的手法都包含上,有些细节没有交待,欢迎讨论:   该钢贸商拥有 A 、 B 公司。经过多年重点经营,这两公司都是信誉良好,经营良好,起码反应在财务报表上非常好看。该钢贸商有关系良好的仓库 C 。    A 公司与钢厂、银行签有三方购货协议。 1 月初需要从钢厂进货 4 千吨,单价 5000 元 / 吨(设月初估价与月末最终结算都是 5 千不变),总金额为 2 千万元。钢厂在北方,发完货之后需要船运至南方 C 仓库。   钢贸商决定这笔钱申请从银行支付,于是先支付 20% 保证金即 400 万到银行,银行出 2 千万承兑( 6 个月)到钢厂,钢厂在收款之后陆续发货至码头,这条线先放着。    1 月 5 号,钢贸商找到某国企,要求做一笔现货 4 千吨的质押,但这批货的当前状态还是期货,钢厂正在发往码头,并且保证这批货最晚在 2 月 15 号之前抵达 C 仓库。同时还提供了钢贸公司与钢厂的合同,来证明该业务的确实存在。于是该国企同意出资(别问我为什么会同意)。于是预收 20% 保证金,每月 1.2% 的费用,现金支付,最长周期三个月,货物单价订为 4800 元 / 吨(理论角度上这个价格订多少都不重要,只是为了风险控制,一般会订的比原价稍微要低点),总金额 1920 万。   钢贸商以 B 公司名义支付 384 万现金给国企业,该国企收到保证金后支付 1920 万至 A 公司。    1 月底钢厂发货完毕,钢贸商安排船期往南方仓库 C 运。船期订在 2 月 4 号,货物装船之后,物流公司会出具装船清单和仓位图。如果银行或是国企需要知道的话,钢贸商会将装船清单分别提供给银行和国企。当然在货主一栏里肯定是有区别的,提供给银行的肯定是要明确货主有银行的名字,提供给国企的只要不出现银行的名字就可以了。这还是谨慎的做法,前面说了银行(影子银行)为了图省事,或是不懂,压根就不知道或是不关注什么装船清单。    2 月 5 号,钢贸商拿着装船清单就可以开始卖货了,于是找到多年合用的老客户,将这批货卖给客户,单价 5100 元,总金额 2040 万元。约定最晚 2 月 10 号上海某码头交货。   至此,该钢贸商共支出 784 万。自己账上收到现金 3960 万,并且其中 1920 万已经在一个月之前就到账了。我之前已经说过,对于这些量大的资金来说,时间绝对是一个不可忽视的重要概念。钱是弄到了,后面是该如何交差的问题了。分轻重缓急, 2 月 10 号般到码头,钢贸商通知客户来提货(还是要正常玩,毕竟谁也不会抱着玩一把就死的心态),于是货便没有了。    2 月 15 号银行和国企分别催促钢贸商要验货(或是提供入库清单),钢贸商会告诉银行,货在北方码头集港,一是船期不够好,而是船不好配,干脆等着下个月的 4 千吨一起集完港可以不用跟别人拼船了。当然这个前提是你之前就想好,中途没有告诉银行已经在运输。一般银行也认可这种说法,毕竟也是合理啊,况且我的承兑是 6 个月到期的,即使我不管货,你 6 个月到期之后把钱还给我就成了。当然我也碰到有时候银行可能上级部门开了个风险提醒会需要去验货,那也可以,我们一起去北方码头吧,到了现场码头的人配合一下,说这堆是我的,那堆是我的,那堆也是我的货。有过现场经验的人都知道,除非是下大决心抄标牌,一圈一圈的看,盘了两三天,有时候还得靠吊机,不然你压根看不出来。那银行人的人来也来了,饭也吃了,现场的照片也拍了,差不多了,回去交差吧。   与此同时出资的国企也要货啊,有两种解决办法:一、告诉国企货刚到码头,我就不入库了,现在就把钱还给你,反正是按天收费,大家都不亏。国企也愿意,为啥,对他们来说,周转越快当然越好啊,而且资金回来了,这笔业务结束了。   或者第二种解决办法:手头上的钱都花了,现在不想还。那就去仓库开张仓单喽,告诉国企,货入库了,要不你来点货吧。注意从某种程度上来说,仓库是最清楚货主是谁的单位,如果之前所做的都是打擦边球,口头隐瞒的话。这里仓库出具虚假仓单的一刻,就是明显的欺骗和犯罪了。   我之前说过,能在钢厂、物流途中就能玩文章的打的是短平快,是高高手。但大部的情况还是货物入库之后,钢贸商出具虚假仓单将货物同时抵押给多家国有企业而套取资金。   银行和国企的区别在于,银行一般出具的是承兑,他们坚定的底线是,你只要承兑到期了把钱还给我就行,中间得过且过,这期间一笔基本上是 6 个月;   国企在监管上要比银行严,后来发展到自己指定仓库或是派监管员现场监管,但如果钢贸商和仓库关系做通了,这根本就不是事。   上面举的例子是最高峰是“一女三嫁”,其实“一女”都算不上,因为最开始只付了少量保证金而订的货。而由于时间差,钢贸商就可以循环利用这种杠杆模式来进行操作了。事情发展到后来,所谓“一女五嫁”,“十嫁”都不是事。
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分享 钢贸那些事儿 8 可怕的转变
骆驼-ge 2014-9-24 16:55
8 、可怕的转变   做生意总有起伏,没有哪个行业永远都是高利润,当钢材价格低迷,钢贸商的利润没有以前那么大,甚至有人开始不赚钱或是赔本的时候,他们也在思考是不是可以有别的更好的产业。   由于钢贸商都手握巨额资金,逐步的演变之后,钢贸商把钢材作为依托,做起了资本运作。将资金投入到房地产、高利贷等其它行业。如果仅是自有资金,商业转变那无可厚非,但如果是银行的短期贷款被长投到房地产等行业 , 那从转变的那一刻起,就已经注定了后来的悲剧。   从另一个角度上来说,当程序和规则有漏洞,其中又有利可图之时,转变也是迟早的事情。
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分享 企业分析工具
cutelxh 2013-10-10 20:28
前瞻 企业 分析工具 发展九力与竞争九力 发 展 九 力 ( 58 因素) 竞争九力 文化力: 思维力、学习力、理念力、创新力、管理力、战略力、体制力、制度力、领导力、执行力、内聚力、形象力、风险控制力,公信力、亲和力 。 品牌力 : 企业所拥有的各个品牌在市场上的稳定性、在同行业中的地位,所受到的支持度、受保护的程度及其发展趋势的综合评价 科技力: 知识力、信息力、科研力、产品开发力、工艺开发力 研发力 : 企业在研究与开发新产品的时间、资金,技术、人员等方面所拥有的相对优势 配置力:人 力资源配置力、知识资源配置力、物质资源配置力、产权资源配置力 营销力 : 业营销的体系、范围、人员、潜力等方面的综合实力; 资本力: 自有资本实力、资本增值力、资本运作力、资金筹措力、资金调度力、资金周转力 制造力 : 是企业制造产品的技术、设备、厂房、人员等方面的整体力量 产品力: 产品的内在质量 力、外观感染力、使用价值力、 性价比 竞争力、品牌价值力 产品力 : 产品在质量、外观、价格等方面为消费者所赞誉的程度 制造力:人 员操作力、设备加工力、工艺装备力、计量检测力、产品组装力 资源力 : 企业所拥有的自然资源、资金资源、ZF资源。人力资源的多寡与程度 销售力: 营销策划力、销售网络力、广告运作力、队伍推销力、贷款回收力、客户关系管理力。 决策力 : 企业的领导人、中高层管理者在日常企业管理中作出重大决策时的速度与效度 服务力系: 服务质量力、服务实效力、服务诚信力、产品 ( 包括 实物 产品和服务产品 ) 售前服务力、产品售中服务力、产品售后服务力。 执行力 : 企业管理机构信息传达的通畅程度与决策执行的有效程度; 环境力 : 企业对环境的应变力、拓展力、环保力,环境对企业的促进力、制约力 整合力 : 是企业在建立其整体形象、整合其各种资源方面的能力。 前瞻企业竞争分析工具构建 序号 竞争九力 描述 1 品牌力 企业所拥有的各个品牌在市场上的稳定性、在同行业中的地位,所受到的支持度、受保护的程度及其发展趋势的综合评价 品牌资产评估(市值)(查询) 2 研发力 企业在研究与开发新产品的时间、资金,技术、人员等方面所拥有的相对优势 研发投入 专利 3 营销力 业营销的体系、范围、人员、潜力等方面的综合实力; 销售收入(相对市场占有率) 4 制造力 是企业制造产品的技术、设备、厂房、人员等方面的整体力量 产值(相对市场占有率) 5 产品力 产品在质量、外观、价格等方面为消费者所赞誉的程度 产品品种数量 新品速度 6 盈利力 指标名称 2010 年 2011 年 销售利润率( % ) 8.02 8.03 成本费用利润率( % ) 6.34 5.86 总资产报酬率( % ) 9.92 10.72 资本保值增值率( % ) 125.61 120.23 7 运营力 指标名称 2010 年 2011 年 应收账款周转率(次) 28.64 33.26 总资产周转率(次) 1.34 1.59 流动资产周转率(次) 2.27 2.64 产成品周转率(次) 21.34 24.32 8 偿债力 指标名称 2010 年 2011 年 资产负债率( % ) 62.99 61.02 产权比率( % ) 170.19 156.52 已获利息倍数(倍) 5.26 5.58 9 发展力 指标名称 2010 年 2011 年 销售增长率( % ) 31.27 32.46 资本积累率( % ) 25.61 20.23 总资产增长率( % ) 19.32 19.19 什么是企业发展力   企业发展力,是指企业在生产经营和社会实践活动中所获得的持续创造经济价值、社会价值和实现以人为中心的全面发展的能力。它是企业这个微观环境中生产力与生产关系、经济基础与上层建筑矛盾运动的产物,是企业中以人为中心的有利于企业进步和发展的所有要素的总和,是企业综合素质的集中反映。 企业发展力的理论依据   应当说,企业发展力的理论依据是显而易见的。从哲学的角度讲,企业发展力首先是一种存在或过程。它是企业生产力这个作用力与生产关系和上层建筑 ( 主要是意识形态 ) 这一组反作用力既同一又斗争所生成的动力,它不仅推动企业发展,也是人类社会发展的根本动力。从经济学的角度讲,按照“经济人”假定,企业发展力就应当是企业能够以最小的成本实现最大利润的各种要素 ( 能力 ) 的总和。从综合运用自然科学和社会科学有关学科的角度讲,企业发展力应当是企业文化力、科技力、配置力、资本力、制造力、产品力、销售力、服务力、环境力等按照事物矛盾运动规律和统筹学、系统论等原理科学组织并化合而成的原动力。 企业发展力的特征   企业发展力应该具有以下特征:    1. 时代性特征   在历史的长河中,企业发展力的构成要素及其能量状况,总是随着生产力和人类社会的发展而发展着的,不同社会阶段的企业发展力其构成的要素、构成方式及能量大小总是不同的。    2. 基础性特征   就一个企业的发展力整体而言,它是企业的基础性建设,是竞争力的基础,是企业经过量能的积累后能够实现突破性发展或超速发展的基础,也是企业面临机遇或危机时能够有多大主动权的基础。    3. 综合性特征   它是企业的全面性、系统性建设,就构成企业发展力的各种要素而言,它们都遵循“木桶”理论的原则,所有要素都是构成企业这个“木桶” 的一块木板,都是企业发展甚至生存不可或缺的条件,必须统筹协调发展,因为不论哪一块木板短了甚至缺了水都会流出来。    4. 开放性特征   企业是个开放的系统,企业发展力也是一种开放的能力,这合乎一事物与它事物相互联系的普遍规律,在知识经济、信息社会和经济全球化时代更是这样。    5. 个体形态的差异性特征   就每一个企业自身发展力的状况而言,都有自己的特点,相互的差异是绝对的。即使同一企业在自己的不同发展阶段上,也是不同和变化着的。正因为如此,才有对企业发展力加以社会引导和倡导企业自测自建的必要。    6. 评价标准的同质性特征   在同一时代和国度内,评价企业发展力大小强弱的尺度必须是在削除各种差异性之后抽象成同质的,这样制定出的标准才可能客观、公正并具有广泛的应用价值和权威性。 我国企业发展力的类型   企业发展力类型,就是指以在企业发展力内部各力系中起主导作用并对企业发展力在总体上有牵引作用的力系或力为标志所划分出的企业发展力的类型。改革开放以来,随着市场经济进程的推进,我国企业发展力大至出现过以下 8 种类型:    1. 产品牵引型   在企业发展力内部各要素中,产品是中心、是决定企业命运的主导要素,其它要素围着产品要素转。一个企业的命运,维系于能不能找到和生产出一个或几个市场需要的产品。当产品的生命周期结束的时候,企业的发展就停滞或倒退了。曾经的马胜利传奇故事和他的名言“一个产品救活一个企业”,“一个产品养活企业几代人”,就是这种企业发展力类型的真实写照。在卖方市场时代,这种类型比较普遍。    2. 英雄牵引型   “英雄”是有作为的企业一把手的代名词。在企业发展力各要素中,一把手的领导力是中心,是决定企业命运的主导性要素。对于以思维素质出众、综合素质全面、善于整合企业内外资源、发挥企业整体优势的极少数优秀企业家来说,对企业和社会的发展是一大幸事。这往往也成为一些民企快速成长或国企打翻身仗的早期原因。但由于企业成也在英雄,败也在英雄,因此就出现了“企业性命系于一人”,“一人临驾于企业之上”,“企业年年盼英雄,上级不停换老总”;“千斤重担压弯腰,可怜英雄命不长” ( 类似于均瑶集团董事长王均瑶 38 岁英年早逝的例子并不鲜见 ) 这样一些不正常、不科学的现象。    3. 财务牵引型   在企业发展力各要素中,靠现有产品的规模效益产生的价格、成本优势实现的资本增值成为主导或牵引力量。这种类型在我国市场经济和企业发展的一定阶段,曾经起过进步作用。目前,仍然有相当一部分企业停留在这个阶段上。但是,在新的历史条件下,这种类型企业的局限性也是明显的。    4. 机制牵引型   在企业发展力的各要素中,企业运行机制的作用力主导着企业发展力的方向和力量。尤其是较早引入市场机制、推行公司制改造或股份制改造的企业,都不同程度得到较快发展。目前,由于许多国有企业改革改制工作不到位,加上不少民营企业因为种种原因存在机制方面的问题,因此,机制牵引型企业在我国现阶段还有一定的发展空间。但在企业普遍实行市场机制以后,机制就不能再决定一切了。    5. 机遇牵引型   主要指来自外部环境的良好机遇。由于碰上或抓住了这个机遇,便主导并带动了企业发展力。主要包括市场机遇 ( 如上游产品或下游产品价格波动,引进到好的产品,寻找到好的合作伙伴,等等 ) 、政策机遇 ( 如企业下放、撤并、改制、利改税、债转股、上市成功、拿到进出口许可证、申请到进出口退税、补贴、国家的产业政策或行业政策调整,等等 ) 。由于我国改革开放经历了由计划经济向社会主义市场经济的转型过程,至今市场经济体制还很不完善,加上法制还不健全,权力寻租也给了一些企业通过不正当途径获取机遇的空间。总之,机遇牵引确实让一些企业发展起来了。但是,随着市场经济日益完善,法制逐步健全,反腐斗争的深入,“入世”承诺分步兑现,许多本来产生于历史局限性的机遇将不复存在。机遇牵引型企业发展力本身颠倒了内因和外因的关系,我们只能承认它在历史上有过阶段性的进步意义,但从长远看,我们在继续重视发现、创造和抓住机遇的同时,必须把企业发展力建设的着重点放在企业内部。    6. 科技牵引型   由于科技进步,例如新的科技成果的开发或应用,新产品的开发,信息技术的推广使用,工艺革新或新工艺的采用等,使科技力成为企业发展力内部各要素中的主导力量。新产品往往成为企业科技水平的载体。尤其是具有高科技含量、高附加值和自主知识产权的新技术、新工艺、新产品的开发,不仅成为越来越多的企业发展力中的核心动力,而且已经成为我国逐步走向成熟的企业快速成长的主要原因和一道亮丽的风景线。但是,对大多数企业来说,科技进步仍未成为企业发展的主要力量。就已经呈现出科技牵引型发展力的许多企业来看,也尚缺乏持续、全面地获得科技进步尤其保持和发展核心技术的能力。造成这种状况的原因很多,包括企业内部和外部的原因。但在企业内部,一个极为关键的原因就是眼界、观念、思路、战略及机制方面的欠缺,也就是文化方面的问题。缺乏通过合作 ( 包括国内外合作、与科研机构和大专院校合作等 ) 持续获取科技成果的思路和与企业内外的科技骨干人才建立合作共赢的研发机制的思路,是缺乏先进文化底蕴的突出表现,也是目前大多数企业的通病。    7. 战略牵引型   以战略目标和发展战略统领企业发展力内部各要素全面、有序、协调地向前发展。其中,战略目标是方向,发展战略是企业各项工作的依据,两个方面缺一不可,促进企业发展。这种类型的前提是企业发展战略的制定过程必须是科学的,企业发展战略的内容必须切合本企业的实际,并且是先进的和可行的。同时,实施企业发展战略的步骤、方法是正确的,并具有足够的战略执行力。这种类型企业的优势是提升了企业发展的科学性,并具有前瞻性和智谋性。而获取企业发展前瞻性、智谋性和保证企业战略正确性的基础性条件,是良好的思维素质、先进的理念和科学的程序这些深厚的文化底蕴。    8. 文化牵引型   企业文化作为企业意识形态,因为具有对企业生产力和生产关系的反作用而显示出力量,因而成为企业发展力内部一个至为重要的力系,当这个力系成为主导因素时,我们就称之为文化牵引型企业发展力。这种类型的企业要能达到做大、做强和长寿的境界,起着引领作用的企业文化,必须是以人为根本,以科学发展观为指导,以科技为动力,以市场为导向,以企业价值观为核心的企业理念系统为灵魂,以创新思维为特色的先进思维方式为武器,以现代化的思想政治工作和企业管理为载体,以渗透、激励、控制和物化为基本实现途径,融思维力、学习力、创新力、管理力、战略力、体制力、制度力、领导力、执行力、内聚力、形象力、风险控制力等为一体,在风云变幻的市场竞争环境中牵引企业科学、全面、协调、持续、快速、健康发展的先进企业文化。在当前新的历史条件下,接受、重视乃至全面建设企业文化的企业越来越多,对推动企业发展都起到了程度不同的积极作用。但是,要达到先进企业文化的上述要求,使企业文化力真正成为企业发展力中的引领力量,除了象海尔、联想、中集集团这些极少数已经做得比较好的领军企业外,都还需要做出艰巨而不懈的努力。   以上各种类型的企业发展力在我国企业由计划体制过渡到市场经济的各个阶段或者在某个具体的企业的一定发展阶段上都曾经起到过主导性的积极作用。但是总体来看,存在以下问题:一是部分类型存在明显的历史局限性,如产品牵引型、英雄牵引型、财务牵引型、机遇牵引型等;二是在上述各种类型企业发展力的内部要素中,或多或少都存在单项独进或不要素缺失的问题,而不是全面发展和系统集成;三是部分类型具有科学性,但总是存在或者对概念的理解不够全面或准确(例如对“以人为本”的理解,就多数企业而言,目前还停留在比较狭隘和表浅的层次上 ) ,或者在实际操作上很少能真正到位 ( 例如战略牵引型和文化牵引型 ) 。由于这些问题的存在,严重地阻碍了我国企业综合素质的提高、核心竞争力的生长和管理现代化的步伐。这也是我国企业难以做大做强和平均寿命不长的重要原因。形势越是发展,这些问题就越是明显地暴露出来。
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话说某某某 2013-6-9 21:20
老师要我们写关于资本运作的论文 那么应该涉及到哪些相关的术语呢
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GMT+8, 2026-1-14 03:03