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据媒体报道,美国商务部2011年1月4日最终裁定,将对中国部分钻探管征收18.18%的反补贴税,对被低于合理价值出售的钻探管征69.32%的反倾销税;该裁定尚需美国国际贸易委员会批准后才能生效。
巴西发展工业部2010年12月21日也公告表示,决定对中国国产外径不超过141.3mm的无缝碳管启动反倾销调查,被调查产品主要用于油气输送,拟以美国的市场价格确定其正常价值。
评论
贸易摩擦对无缝管业影响最严重的时期已经远去。金融危机以前,中国无缝管出口量较大、且出口地区较为集中,该特点使得其在“金融危机”以后沦为贸易摩擦的“重灾区”;随着世界经济增速的放缓以及美国、加拿大相继对中国钢管展开“反倾销、反补贴”调查,中国的钢管出口量在2009年初急剧下降。但至2010年下半年以来,无缝管出口量逐步回升,近半年以来无缝管月度出口量均稳定在30-40万吨的水平,出口量占产量的比重则在14%-17%之间,且出口的地区更加分散,我们认为贸易摩擦对钢管行业影响最严重的时期已经远去。
美、巴两国此次的反倾销对中国无缝管行业影响较小。2010年1-11月中国无缝管的出口国家分布中,美国占2.95%、巴西占比不到2%,而美国、巴西均是仅对部分钢管产品进行反倾销或调查,故影响总体有限;但由于钻探杆出口量占无缝管出口量的42%,因此对钻探杆企业影响略偏大。A股上市公司中,仅宝钢能生产钻探杆,山东墨龙具备钻探杆的生产资质,尚无产量。
2011年无缝管行业出口将继续延续缓慢好转的趋势。我们认为,随着世界经济的进一步缓慢复苏,以及中国企业开拓美洲以外市场的成效进一步显现,无缝管行业出口在2011年将会继续延续缓慢好转的趋势。
2011年的钢管股行情值得期待。不同于普钢行业同质性较强,钢管行业呈现明显的差异化特征,而且不少细分品种的下游需求均为国家鼓励发展的行业。我们认为2011年的钢管股应重点关注存在如下的刺激因素:(1)“十二五”天然气规划以及中石油管道业2011年的资本支出,预计会对油气输送管股构成利好;(2)“十二五”关于深海、复杂地形石油开发的规划,预计对油井管股构成利好;(3)核电管、超超临界锅炉的投产、研发进程,预计对相关的股票构成影响。
投资建议
按照上述思路,我们相继调研了常宝钢管、久立特材、金洲管道等公司,并撰写了深度报告。我们认为钢管的最佳买入时点或在2011年4月份前后,目前给予常宝钢管、金洲管道“买入”评级。
京公网安备 11010802022788号
