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房地产业
研究机构：莫尼塔(北京) 分析师：王沛，施琪 撰写日期：2011-01-28
房产税试点的力度在“意料之中”:重庆和上海的房产税力度是完全符合市场预期的,即相对较轻。从实施细则上看,房产税试点对上海楼市将产生比重庆更大的实际影响。
房产税试点出台的时点在“预期之外”:虽然此次房产税出台的细则力度符合市场预期,但是其出台的时间点仅仅与“史上最严厉的地产调控”相隔一天,则值得我们警惕。此次调控“组合拳”反映了中央**解决房价问题的决心和勇气不容忽视,对楼市的态度相比过去有了重大转变。房价不降,则调控不断。
房价在今年出现调整是大概率事件:我们预期“金融+营业税+限购+预期引导+房产税试点”的政策组合已经足够使得全国绝大部分城市的楼市交易量出现显著下滑,从而使得房价也相应调整。
开始谨慎楼市可能出现的向下“过调”风险:然而,我们并不认为“靴子落地”似的“利空出尽”会使得地产板块产生明显的反弹或者修复性行情。从韩国的经验上看,单纯的物业税并不可怕,可怕的是物业税再叠加各种持续性的常规加非常规的楼市调控措施。
不建议提前博弈地产板块的反弹或者修复性机会:在当前时间点上,我们需要开始谨慎楼市可能出现的向下“过调”风险,因此在楼市交易量结束下行过程之前(初步判断在今年二季度中下旬),我们不建议提前博弈地产板块的反弹或者修复性机会。
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