新能源行业点评:德国**下调光伏补贴符合预期

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煤炭开采业


研究机构：华宝证券 分析师：陈亮 撰写日期：2011-01-27





投资要点:


FiT下调幅度符合预期。从目前的下调方案看,FiT最大下调幅度为12%,与此前业绩预计电池片价格2011年下降10%-15%较为一致。这意味着德国光伏安装者在2011年依然可以维持原有的ROE,而依然不设装机容量上限使业界对德国市场持续增长的信心增强。我们预测德国2011年新增光伏装机容量将达到9GW以上,较之2010年依然有稳定增长。


“末班车”效应有望重现。由于光伏上网电价从2011年7月份开始执行,我们预期德国上半年将加快光伏安装进度以享受更高的FiT。这有可能导致确定FiT下调幅度时全年安装量的预测存在高估现象,以及造成上半年电池片阶段性的价格坚挺。


意大利有望成为光伏行业的下一个亮点。调整后德国FiT为23.9至31.8欧分/度,总体而言低于意大利的31.3欧分/度。考虑到意大利优越的光照条件,其光伏安装内部收益率将大大高于德国。


美国、中国市场有待激发。 目前美国、中国、日本等国光伏行业气氛活跃,但具体安装量依然远小于德国,与其经济体量和国土面积不符。期待进一步的光伏推进政策对上述市场的促动。


我们长期看好光伏行业。建议关注海通集团、天龙光电、横店东磁。

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关键词：新能源行业 能源行业 新能源 光伏行业 装机容量 新能源 行业 点评 德国