转融通推出 证监会将适时推出转融通业务（预言四）

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转融通推出 证监会将适时推出转融通业务（预言四） （转自：东方财富网）

实现概率：70%

预言理由：目前融资和融券的比例极不协调，这一现状使得转融通业务的成立很迫切

事件进展：“融资融券试点业务开展平稳顺利，对前两批试点券商的盈利模式实现了一定程度的改善，未来规模将扩大。”聂庆平表示，目前11家试点券商开展融资融券业务的营业部总数已经达到849家，总收入达到2.13亿元，其中首批6家券商收入总额达到1.86亿元。11家试点证券公司的担保证券共1546只，市值263.86亿元。其中股票1495只，占担保证券总数的96.7%，合计开立信用证券账户19572户

童道驰：A股指数越来越受到境外投资者青睐
　　昨日，中证指数有限公司在上海举办了第四届指数与指数化投资论坛，中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平在出席论坛时表示，转融通业务准备工作目前正在进行，未来将视需要和市场情况适时推出，以弥补证券公司自有资金和证券不足，并在拓宽合规资金入市渠道的同时，有效隔离货币市场和资本市场、银行业和证券业的风险。
“融资融券试点业务开展平稳顺利，对前两批试点券商的盈利模式实现了一定程度的改善，未来规模将扩大。”聂庆平表示，目前11家试点券商开展融资融券业务的营业部总数已经达到849家，总收入达到2.13亿元，其中首批6家券商收入总额达到1.86亿元。11家试点证券公司的担保证券共1546只，市值263.86亿元。其中股票1495只，占担保证券总数的96.7%，合计开立信用证券账户19572户。在第三批试点券商开展业务后，开展融资融券业务的券商营业部将超过2200家，将占全国所有券商4198家营业部总数的53%。
　　聂庆平表示，为了更好地控制融资融券风险，证监会将通过严格融资融券客户资质门槛，适当降低融资融券杠杆比例，细化券商风控指标，明确交易所监控交易风险，加强对券商试点情况检查，实施信息披露制度，严格标的证券管理、融资融券业务信息披露管理和报告制度，强化证券公司开展融资融券业务的内部管理，推动融资融券技术系统建设来实现对融资融券的风险控制。
　　中国证监会国际合作部主任童道驰在出席论坛时表示，指数型基金投资和我国证券市场同步发展，指数化投资在资本市场创新中正发挥着越来越重要的作用。中证指数公司在走向国际化方面已迈出了重要步伐。目前，新加坡交易所、纽交所等数家境外交易所都在交易中证指数旗下的指数。随着A股市场的日益国际化，A股市场的代表性指数在国际上的影响力正不断加强，A股指数也越来越受到境外投资者的青睐。境内投资者也迫切希望能投资境外指数，跨境ETF推出后，势必受到境内外投资者的青睐。
　　童道驰还表示，证监会正在大力发展债券市场，已重点写入“十二五 ”规划。

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关键词：证监会 中证指数有限公司 融资融券业务 中国证监会 跨境ETF 业务 预言 证监会 融通

谢宏章：转融通不应成为机构“专利”
近段时间以来，资本市场推出转融通业务的进展明显加快。中国证监会主席尚福林在近半年时间内，分别在“陆家嘴金融论坛”、“资本市场支持新疆经济社会跨越式发展报告会”等场合多次表示将适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融通业务。与此同时，上海市金融服务办公室主任方星海也在出席“2010年股指期货投资策略高峰论坛”时表示，为配合融资融券制度和转融通业务，国内转融通公司将会很快成立。另外，国内数家大型基金公司最近也参加了有关方面组织的转融通业务座谈会。种种迹象表明，转融通业务的推出已是箭在弦上。

　　所谓转融通，实际上就是由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司则作为中介机构将这些资金和证券提供给需要融资融券的客户。从目前有关方面考虑问题的思路看，为转融通业务提供资金和证券的主体主要是银行、基金和保险公司等机构，普通投资者在转融通业务中只能成为客户而不能成为资金和证券的提供者。其实，与银行、基金和保险公司等机构一样，普通投资者在转融通业务中不仅需要成为客户，也迫切希望能成为资金和证券的提供者。

首先，普通投资者在转融通业务中成为资金和证券的提供者将有利于做大做强融资融券业务。融资融券业务自今年3月31日启动试点以来，经过近半年的运行，取得了积极成效，但融资、融券二者规模不相匹配的问题十分突出。在沪深两市融资融券总余额中，几乎都是融资余额，占比高达90%以上，而融券余额却持续走低，只能成为“配角”。究其原因，除了投资者操作风格导致“喜资厌券”外，还与可提供的证券品种和数量供不应求有关。假如普通投资者在转融通业务中也能成为资金和证券的提供者，将有利于丰富融券品种、增加融券数量、活跃融券业务，并使融资、融券两项业务得到均衡、协调发展。

　　其次，普通投资者在转融通业务中成为资金和证券的提供者将有利于倡导价值投资理念。银行、基金和保险公司等机构持有的证券，其中相当一部分属于长线品种。通过转融通业务，将这部分证券提供给需要融券的客户，可以充分发挥所持证券的效用，达到利润最大化的目的。但在普通投资者中间，也有为数不少的投资者持有一定比重的长线品种，短的几月、长则数年，也希望发挥这些证券的作用，给投资带来稳定的收益。而且，普通投资者一旦成为转融通业务中资金和证券的提供者，还有利于倡导长线投资、价值投资理念。通过转融通业务的开展，把暂时不用的证券融出去，相当于把自己的手脚给捆绑了起来，有利于促成真正意义上的长线价值投资。

　　再次，普通投资者在转融通业务中成为资金和证券的提供者，将有利于市场参与各方享受真正意义上的平等权利。多数散户在证券市场投资处于长期亏损状态，除了自身操作，其中重要原因在于普通投资者与机构在权利、义务方面的不平等所导致。为从根本上扭转这种局面，需要给普通投资者更多的投资方式选择，尽力为普通投资者创造与机构一样的投资环境，包括在转融通业务中成为资金和证券的提供者。而且，从某种意义上说，普通投资者还是资本市场的贡献者、义务的承担者，有必要也有权利分享资本市场的创新成果。只有这样，才能进一步促进市场参与各方享受真正意义上的平等权利。

　　普通投资者在转融通业务中成为资金和证券的提供者不仅必要而且可行。相比银行、基金和保险公司等机构，其实普通投资者参与转融通业务显得更为便捷。普通投资者不象银行、基金和保险公司等机构那样，参与转融通业务还要考虑是否需要召开持有人大会进行讨论、借出的券种是统一定价还是按市场定价，以及参与转融通业务所获得的收益可否用于再次投资等问题，普通投资者参与转融通业务，所有问题都是“自己说了算”。

　　虽然转融通业务眼下仍处于调研论证阶段，离正式“开闸”尚有一段时间，但有关方面在考虑总体思路和相关制度安排时，若能将普通投资者参与的可行性、必要性和紧迫性予以一并考虑，在指导思想上确立“普通投资者也有权转融通”这样的认识和理念，待条件成熟后正式推出机构和普通投资者共同参与、而非机构“专利”的转融通业务，无疑将受到广大投资者的欢迎。