2011年首次加息点评:加息符合预期,对银行业绩影响偏中性

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银行和金融服务


研究机构：南京证券 分析师：张文刚，王明芬 撰写日期：2011-02-09





事件:人民银行公告,自2011年2月9日期,上调金融机构存贷款基准利率。其中,一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应上调。


点评:加息符合预期:本次加息是自2010年10月进入加息周期后的第三次加息,一年期存贷款利率的上调幅度与前两次相同,整体来看,存款利率上调幅度大于贷款利率。与前两次不同的是,本次加息上调了活期存款利率,上调幅度为0.04个百分点(加息情况如附注中“表1”所示)。由于市场普遍预期2月份即将公布的CPI数据可能创出新高,本次加息也是旨在缓解通胀压力,加息的时间点和力度都在预期范围之内。


加息对于银行业绩影响偏中性:尽管本次加息不同以往的上调了活期存款利率,但是上调力度仅为0.04个百分点,相对来说幅度较小,对于银行业的息差负面影响有限。经过我们测算,如果考虑同业往来收益率和债券投资收益率的上升,本次加息对于上市银行的整体2011年净利润影响幅度约在-0.5%至0.2%,影响偏中性。因此我们依然看好银行板块的估值修复机会,给予整个板块推荐评级。

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关键词：银行业 存贷款基准利率 存贷款利率 基准利率 存款利率 存贷款利率 南京证券 人民银行 加息周期 百分点