【热议】周小川最新文章：当前通胀度量存在问题，需拓展通胀概念与度量

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今年8月，美联储对货币政策执行框架进行重大调整，将2%通胀目标调整为2%平均通胀目标，引发关注。有观点认为，在资产负债表衰退阶段，通胀目标制基本上无用，甚至还会制造资产泡沫。

当前低通胀率本身是否存在概念上和度量上的疑问？中国金融学会会长周小川指出，通胀是要度量的变量之一，不一定是评价居民福利、经济运行的全部，而货币政策肯定应考虑通胀指标背后的体验。

传统的通胀度量在四个维度上面临不足和挑战：一是较少包含资产价格会带来失真，特别是长周期比较的失真；二是以什么收入作为计算通胀的支出篮子；三是劳动付出的度量如何影响通胀的感知；四是基准、可比性（comparability）和参照系。

他建议，当前不少国家的货币政策面临着不能有效达到通胀目标的问题，需要明确要达到的目标，以及如何对目标进行测度。测度对于经济社会而言是相当复杂的，可能需要更广义的通胀概念。如何对通胀进行测度，值得进一步深入的研究。

全文见附件

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关键词：最新文章 周小川 通货膨胀的度量 资产负债表衰退 Ability

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所谓通货膨胀，分别有三种意思，

一是货币发行量的增长变动方面，

二是货币流动量的增长变动方面，

三是日用品等等价格水平的增长变动方面。

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