达利奥,美国著名的桥水基金创始人,桥水基金是世界上最大的避险基金,管理的资产高达1380亿美元,他目前位居世界富豪排行榜79位。
原文夹杂了不少金融学的知识,读起来有点晦涩,我提炼一下他的核心观点。
每一个帝国都会经历以下阶段:
帝国没有永恒,如图所示,帝国有上升阶段和下降阶段,一个弧形线。
第一阶段,新世界秩序开始,新的领导层巩固权力。
第二阶段,建立完善资源分配系统以及政府官僚系统。
第三阶段,和平和繁荣。
第四阶段,支出和债务过剩,财富和政治鸿沟过大。
第五阶段,财务状况糟糕,冲突激烈。
第六阶段,内战和革命。
然后重回第一阶段……
整体以波浪推进,以达利奥的眼光看,以绝对实力,中国的历史就是这样的:
如果以相对实力,则中国的历史是这样的:
帝国一共三个阶段:上升,顶峰,下降。
每一个阶段是导致下一个阶段发生的原因,其中在上升阶段:
足够强大和有能力的领导提供成功的基本要素,包括:良好的教育,坚强的品格,文明和强烈的职业道德,反应在:腐败低和对规则的尊重,人们能够团结一致的共同工作。
这会导致一个很好的资源分配系统。而该系统则导致该国会接受最好的全球思维,这又会导致他们在全球市场上具有更大的竞争力,由于有了更大的竞争力,带来的收益高于支出,则导致他们又导致:强劲的收入增长,而强劲的收入增长使他们可以增加投资,改善基础设施,教育以及研发,从而使得他们拥有:更高的生产率。
当他们达到更高的生产率水平的时候,他们可以更有能力进行研发新技术的时候他们会获得:新技术。
而新技术在商业和军事上都有很高的价值,当这个国家通过这些变得更有竞争力后,他们会获得:在世界贸易上占据更大的市场份额。
由于在世界上拥有更大的份额,他们必须拥有一支强大的军队,来保护他们的贸易线,影响其他国家,通过在经济上的优势,他们就可以发展世界上领先的:金融中心。
例如荷兰帝国的阿姆斯特丹,英帝国时期的伦敦,现在是纽约,下一个可能是上海,由于金融的崛起,会导致他们拥有强大的股票市场,货币市场和信贷市场。
作为贸易和资本流通占据主导地位的国家,其货币自然而然会成为全球交换媒介以及首选的财富储备,因此该国的货币会成为世界储备货币。
但是注意了,每一个“好的”上升阶段的事情,都暗含了下一个下降的种子:由于繁荣导致人们收入增加,导致人力成本昂贵,竞争力下降。
成功的国家会被新兴的国家所模仿,会获得比原先国家更大的成功,新兴帝国会通过复制成熟帝国的模式,变得比成熟帝国更成功。
富裕了几代人后,年轻一代往往没有那么努力,随着时间流逝,繁荣社会的人们会想要更多的休闲时间以及更多的奢侈品,国家会变的虚弱和过度扩张,这会导致其脆弱。
成为世界储备货币的国家,会借入过多的资金,导致其陷入更多的债务,虽然短期内增强了其帝国的消费能力,但是长远的看,其财政却被削弱了,借贷和支出常常被用来国内过度消费以及维持帝国所需要的战争开销,这种借贷会持续一段时间,甚至可以被自我强化,当最富的国家开始向穷国借债的时候,这就是财富转移的早期的迹象。
帝国扩张到这个地步,已经变得不经济,无法自我支持和自我防卫,维系帝国的成本已经超过了帝国的收入,无利可图进一步削弱了这个国家的财政实力。
而当到达顶峰的时候,帝国开始反转:当债务变得非常庞大,当中央银行失去债务刺激和经济增长的能力,当经济衰退时,这会导致债务和经济问题,并导致更多的印钞,最终使货币贬值。
当财富和价值观差距越来越大,经济压力很大的时候,贫富差距就会引发更大的冲突,先是扩大,然后加剧,加剧本身会导致政治极端主义的增加,例如极端左派-----强烈主张重新分配财富,以及极端右派----民粹主义。
而一旦富人认为他们的钱变得不安全,他们就会转移自己的资产,他们会把资产转移到他们认为更安全的地方,更安全的资产和更安全的货币,这种情况会导致帝国强化自我的掏空,反过来导致情况加剧,而加剧的局势会导致更多的富人转移资产。
由于财富变少了,那么帝国内的分配博弈就变成零和博弈乃至于负和博弈,内部冲突越来越大,双方民粹主义互相争斗,都希望控制局势来维持秩序,在混乱时期,更集中,更专制的决策实际上比更民主的决策更可取。
而此时外部情况也变得糟糕,当其他国家获得足够的经济,地缘政治和军事实力的时候,他们就会挑战现有的主导力量,这样敌对大国之间就存在潜在的冲突。
当帝国在海外维系帝国的成本大于为帝国带来的收入的时候,从经济上就削弱了这个帝国,而这时候其他国家正在崛起,原来的霸主感到必须要维护自己的利益,因为挑战者在经济和军事上对于霸主非常具有威胁性,而维系帝国需要更多的军费开支。
但是此时由于国内的经济状况导致原来的霸主很难在国内征税,同时为了争取帝国内部支持,还要在内部进行开销。
挑战者在看到原霸主国内发生这些情况后,挑战者就有了更大的挑战欲望,那么原霸主就被迫在战争以及撤退上做出艰难的选择。
而此时如果又发生外部冲击,例如瘟疫,干旱,洪水的时候,又会导致原帝国螺旋式下降。
我们来理解一下达利奥的意思,达利奥在之前写过之前的几个帝国的诞生,发展,衰落,包括荷兰帝国,西班牙帝国和大英帝国,他的思想有很强的“福之祸之所倚,祸之福之所伏”的观点,祸患的旁边总有福相倚,福的旁边总潜伏着祸患,用中国人的话说,富不过三代。
达利奥并没有从“道德”上进行说教,他自己做基金的,因此他对于经济的问题更加重视,他说“没有经济就没有权力”。