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一言激起千层浪，叠加近期地缘政治风险加剧，军工板块持续受到资金关注，中证军工指数本周5个交易日涨幅10.73%。
一、支撑军工板块走强的逻辑有哪些？
1、地缘政治风险加剧。发达国家民粹思潮泛滥、新冠疫情溯源的政治化、拜登政府军售事件、某些西方国家为转移国内矛盾对外制造争端、疫情带来的失业潮导致全球多地发生暴恐事件等等，地缘政治风险仍然高企。
2、行业景气度提升。首先是兴业证券首席张忆东表示，去调研的一线的一些没有上市的公司，得到的反馈是几十年从来没见过这么好的订单和景气度。其次是按申万一级行业分类，A股90家国防军工企业目前披露半年报业绩预告的有32家，其中业绩预喜的有24家（预增15家、扭亏6家、略增3家），预喜率占比达75%。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至发稿）
3、估值与成长性匹配度相对合理。今年一季度，国防军工行业指数下跌19.26%，是跌幅最高的行业（申万一级分类）。5月份以来，军工板块底部反弹，不到3个月涨幅超过30%，估值快速修复，但市盈率仍处于近十年57.14%分位，结合其成长性来看，相比其他科技成长板块，军工行业的估值与成长性匹配度相对合理。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.8.5）
二、军工行业不得不提的“渣男”属性说到军工行业，不得不提的就是其“渣男”属性。所谓“渣男”属性，指的是高增长、不稳定特性，这类行业的典型特征就是牛市涨得多、熊市跌得多，爆发力强、波动大、回撤大、持续性相对较低，比如半导体、5G、TMT、互联网、券商等。
军工也是典型的“渣男”板块，上涨没有持续性，大涨大跌，忽冷忽热，热情时侵略如火，冷淡时不动如山，伤的你遍体鳞伤，他却依然故我。。
我们看近10年国防军工板块各季度的涨跌幅表现，发现基本都是大起大落，除了2014-2015、2020年大牛市期间，很少能持续上涨3个季度。在最近的40个完整季度里，军工上涨、下跌的季度分别为21、19，几乎是五五开。涨幅超过10%的季度有12个，跌幅超过10%的季度有9个，涨跌幅度超过10%的季度合计有21个，超过一半，大涨大跌特性显著。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.6.30）
三、当前可以买军工吗？
怎么买比较合适？军工的“渣男”特性很容易伤到投资者，怎么办呢？依照其特性去针对性布局是较好的方法。
首先，军工的高弹性和低持续性决定了该板块只适合短期持有、不适合长期投资，即在行情启动初始阶段进场，行情持续一段时间后撤退离场。打个比方就是只适合谈恋爱、不适合结婚。不过这适合有一定交易能力的投资者才能驾驭，普通投资者较难把控。
其次，追高买入需谨慎，历史几轮行情已经证明，如果不慎买在军工板块的阶段高点，可能需要很长时间才能解套。
最后，做好止盈和止损设置，不要想着能把握整个上升行情，合理设置收益目标，达到后撤退离场就好，不要恋战；同时，如果买入后没有迎来预期中的上涨，反而是较长时间持续走低，也不要硬抗，止损认输能避免损失扩大。
总结：军工板块在二季度确实迎来业绩高增长，与其他科技成长板块相比，军工板块泡沫成分较低，估值和成长性的匹配度相对合理，预计在回归先进制造业的投资潮流中，业绩高增长、契合政策方向的军工板块或将受到机构资金青睐。但必须指出的是，军工行业由于保密需要，有许多关键数据无法证伪，同时军工企业订单量的火爆，不一定最终能转化成企业盈利，这也是许多机构投资者往往也折戟军工的原因之一，投资者如果要布局军工，需充分考虑风险。
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