ATFX：美债收益率逼近年内新高，但美指走势依旧疲软

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ATFX摘要：债券市场收益率是比中央银行基准利率更具时效性的指标，尤其是对于长周期债券收益率，比如五年期、十年期债券收益率。大部分情况下，长期债券收益率的提高，意味着中央银行将有可能采取紧缩货币政策（比如加息）；长期债券收益率下降，预示着中央银行有可能采取宽松的货币政策（比如QE）。由于这一逻辑关系的存在，债券市场收益率对该国货币的升值和贬值具有重大影响。

▋十年期美债

图1，十年期美债周线-ATFX

十年期美债最新收益率1.685%，今年3月份最高点为1.732%，两者仅仅相差0.047个百分点。按照目前的上涨速度，预计在本月底之前，美债收益率将会创出本年度新高。

▋美元指数

​图2，美元指数  日线-ATFX

实际上，美元指数早已突破了今年3月份的高点93.45，多头趋势并不算弱。只是，最近一周，十年期美债收益率快速升高，而美元指数却如图中所示，出现了较为明显的下跌。

历史数据证明，在美指和美债收益率出现背离时，后者更加可靠。所以，本轮美元指数的下跌，预计将会在本月最后一周（也就是下周）得到有效修复。

图中93.68是近期的支撑位，也是震荡区间的下轨。如果被有效跌破，则美元指数较大可能开启更深度的回调。不过，目前来看，93.68成为中短期有效支撑的概率更大。

▋总结：自9月30日美元指数震荡以来，大部分货币都在对美元升值，最大的升值幅度甚至在4%以上。只有USDJPY依旧在上涨，也就是日元对美元依旧在贬值。这提醒我们，看空美元指数的力量还是很雄厚的，即便有美联储年底前缩减每月国债的乐观预期在，也不可在美元指数多头过度注入仓位。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

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关键词：收益率 紧缩货币政策 债券收益率 美元指数 中央银行