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雷达卡
券商对于11月行情预判以及相关投资组合配置相继出炉。
三季报披露已结束，从业绩层面来看，受上游提价叠加高基数效应，三季度利润增速整体放缓。分板块来看，科创板继续保持较高增速，主板增速下滑幅度较大。行业增速来看，科技成长板块边际改善，顺周期维持高增。
粤开证券认为，当前，从经济基本面来看，经济下行压力存在，与此同时PPI持续处于高位，国内部分原材料价格继续上涨、推升中下游行业成本，整体经济呈类滞胀特征显著，10月以来政策出现了微调，预期专项债发行加速，金融机构要保证房地产、高耗能行业的合理融资需求。
从经济运行趋势与稳定宏观杠杆率的政策目标来看，2022年实体融资增速仍将以名义GDP增速为基准。在货币政策保持中性的条件下，利率水平主要取决于实体融资，2022年更可能趋于下行。经济下行压力之下，多家券商预计货币政策和信用政策有望转向边际宽松，仍有降准及定向降息，今年底明年初信用可能有所扩张，但这更多是来自于政策短期行动。2022年一季度四箭齐发宽信用，经济不会失速，而四季度货币宽松仍驱动股债双牛。
一、11月券商金股
东方财富Choice数据整合了开源证券、华泰证券、中信建投、兴业证券、东吴证券、国盛证券、天风证券、浙商证券、安信证券、招商证券、平安证券、华安证券、国泰君安、山西证券、国信证券、方正证券、中银证券、中国银河、粤开证券、中原证券、海通证券合计21家券商的11月金股，共包含208只A股、7只港股。
其中，隆基股份、伊利股份、贝泰妮、万科A、宁波银行、贵州茅台、中国中免、完美世界、东方财富、杭可科技、科大讯飞、泸州老窖被3家及以上券商联合推荐。
（研报统计时间截止11月10日下午8:00）
券商金股中的7只港股分别为：环球新材国际、东方海外国际、美团-W、舜宇光学、网易、腾讯控股、中国石油股份。
就申万一级行业看，电力设备、食品饮料、计算机行业最受关注，而银行、轻工制造、国防军工、基础化工、医药生物紧随其后。
二、券商金股推荐逻辑
隆基股份
兴业证券推荐逻辑：公司作为单晶硅片与组件双龙头，硅片端成本优势依然显著。公司主要经营硅片及一体化组件业务，上市以来盈利能力稳定。公司作为单晶时代的开拓者，在单晶硅片降本路径中占有先机，公司当下硅片成本仍处于领先地位。公司已成长为组件龙头，未来组件业务品牌、技术、成本等核心竞争力将进一步凸显。2021H1 公司组件出货 17GW，市占率 24%，已成组件龙头，未来公司综合竞争优势将逐渐凸显，组件获单能力进一步强化，预计2021年组件出货量46GW，市占率将提升至 20%以上。
伊利股份
国盛证券推荐逻辑：收购澳优，强化奶粉业务，聚焦中长期目标。公司于 10 月 27 日公告收购澳优乳业，收购澳优乳业后可与其在供应链、渠道等产生协同效应，进一步增强伊利股份在婴幼儿配方奶粉及营养食品的竞争力。本次收购是伊利目标实现“2025 年进入全球乳业第三、2030 年成为全球乳业第一”的重要里程碑，有利于巩固公司的龙头优势。伊利核心竞争优势未变，成长的路径依旧清晰，当前位置有较强的安全边际。
贝泰妮
中国银河证券推荐逻辑：皮肤学级美妆行业景气度持续回暖，市场规模尚处高速扩张期，未来人均消费额提升空间巨大，竞争格局具备较强的寡头垄断趋向。公司产品在功效性领域具备一定优势，并且具备多元化新媒体营销手段实现全渠道赋能。
万科A
华泰证券推荐逻辑：1、公司资金充裕、财务稳健，同时又为深耕一二线城市的头部规模房企，在行业下行期具备更强的经营韧性，有望把握土地端利润率改善及收并购机会，为长期高质量发展积聚更多动能；2、公司多元化布局全面，物业、物流、长租等板块已做到行业领先。
贵州茅台
中国银河证券推荐逻辑：公司拥有深厚的品牌基础及强影响力，“五线发展道路”指引茅台新时期高质量发展，在行业“挤压式结构”增长的环境下，公司具有长期竞争优势，而且近期对于茅台价格呼应市场信号的预期有增强。
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