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人民币升值怎样改变中国经济？
作者：BWCHINESE中文网专栏作家 吴东华
2011-05-10 星期二
BWCHINESE中文网专栏作家吴东华：人民币升值造成外储损失怎么办？人民币升值对国际政治经济环境有什么影响？
本轮人民币汇率改革从去年6.82开始到目前6.5附近，去年下半年我预计今年底可到6.2附近，明年可到5.8附近，如此，本轮人民币汇率改革基本划上句号。那么，人民币升值怎样改变中国经济呢？
人民币升值对中国进口有什么影响？
人民币兑美元从去年的6.82比1到明年的5.8比1，升值15%左右。这实际上意味着中国在进口方面的购买力提高了15%，从理论上来讲，中国可以多进口15%的金额，这相当于去年中国对美国的外贸顺差额。从理论上来看，中国进口同样数量的铁矿石、石油、大豆、食用油可以少支付15%的货币额。但遗憾的是，中国进口这些产品基本上还是用美元。不过，从东南亚、非洲等国进口货物时用人民币较多。这实际上告诉我们，中国代加工进口的原料可以用人民币支付，变成少支付人民币，那么出厂价也就低，折算成美元定价并不低。但是在贸易订单谈判上对以人民币计价的并没有涨多少，所以，还是有利于外贸定价的。中国跟伊朗、伊拉克、俄罗斯可以率先使用人民币作为石油支付货币。这方面可以用双边谈判方式来进行。
人民币升值对中国出口有什么影响？
虽然人民币从6.82到5.8升值15%左右，但这并不意味着出口商利润减少15%。代加工的能转嫁成本，而原材料是国产的，从理论上看按原美元价格出口导致利润下降15%，但可以通过规模化、创意设计化、品牌化、电子商务化、重组化等方式来降低成本，如果改用替代原材料或改变原材料（如服饰、鞋业），利润空间仍然值得期待。所以，企业出口利润象海绵里的水是被挤出来的。
人民币升值对中国外储总量有什么影响？
去年以来，人民币汇率改革的目的是降低美元外储的数量，但实际情况是外储从去年底的2.8万亿美元上升到今年一季度的3万亿美元外储。国内一些经济学家们认为结售汇有问题，应该取消，可是一旦放开，又会影响经济安全，这到是个难点。我对此早已做过对策，在岸结售汇改为离岸结售汇，这样，美元被挡在海外，同时把国内人民币带出去，调换给结售企业。如此国内美元外储和人民币流动性均呈双缩，这将有力控制国内流动性。由于人民币升值，导致离岸结售汇的人民币大量投资港股，不至于港股人民币计价的当天跌破发行价。问题是，离岸结售汇的美元怎么办？
转投欧美外汇交易市场进行套利，也可以在香港做大人民币外汇交易市场。用人民币计价，用美元支付。关键是交易空间要大，这将虹吸全球热钱云集该交易市场，中国外储可以为交易者提供美元的退出支付美元。
人民币升值造成外储损失怎么办？
人民币兑美元升值15%，意味着外汇损失3000亿美元，怎么办？
目前可以动用2000亿欧元外储。在欧洲外汇交易市场进行做空欧元，动用2000亿美元外储，在美国外汇交易市场做多美元。两边同时操盘，变成两边力量超一处使，近5000亿美元的资产按升值18%计算就是1000亿美元，三个来回就把损失捞回来了。另外，外储可以在全球资本市场进行套利。
人民币升值对国际政治经济环境有什么影响？
G20在年底要审议全球经济失衡，到时人民币升值到6.2附近，变成人民币没有进入讨论的机会。而人民币升值，使得进口越来越多，而放宽奢侈品进口，也有利于减外贸逆差，转向内需型国家。这两方面又能减缓中美贸易摩擦。
人民币升值，对中国经济转型和通胀有什么影响？
中国是输入型国际，粮食自给率达到95%。而小麦减产影响的是欧美面食为主的国家，亚洲人主要食大米。但是中国进口的大豆、食用油、石油、铁矿石，可能因人民币升值而减少支付成本，同时奢侈品购买力有上升15%的影响。
综上所述，人民币升值能促进口、缩外贸顺差、抑通胀、促经济内需转型，还能改善中美外贸环境、轻松应对G20戛纳审查。唯一的弱项就是不能减外储，但能通过离岸结售汇并转投欧美货币市场和在香港设立人民币计价、美元支付的人民币汇率交易市场。总体看来，人民币升值利弊兼得，关键在于化弊为利。
责任编辑：Leo Wei
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