货币和金融部门在所用能源经济模型中的作用

由于杠杆效应，银行不需要接受额外的存款来发放新贷款。当银行发放新贷款时，它们会同时在借款人的银行账户中创建相应的存款，从而创造新的资金。McLeay等人（2014年）对涉及的过程进行了非常明确的总结，但总的来说，贷款量和货币供应量至少部分取决于更广泛的宏观经济条件（即银行是否看到有利的商业机会）。根据是否存在储备需求及其规模，假设中央银行“按需”打印商业银行为担保这些贷款所需的金额。在发达经济体，中央银行通常都是这样做的。在后凯恩斯主义经济学中，货币供应量也很重要，因为它会导致实际经济影响，特别是在短期内，但可能会产生长期影响。由于价格不会立即调整（甚至根本不会调整），提供更多的资金进行购买可能会导致总需求的增加，将以前未使用的资源拉入其中。关于凯恩斯本人是否支持内生货币理论，存在一些争论，seeDow（1997）进行了讨论。使用存款同时为多笔贷款融资的行为。实际上，央行增加了商业银行在央行的存款（和负债）规模。系统。利率政策就是这样实施的（鼓励银行发放能够刺激总需求的贷款）。量化宽松遵循了类似的理念，不过在这两种情况下，如果需求受到刺激，银行必须愿意发放贷款。虽然上述新凯恩斯主义理论也支持这些政策，但后凯恩斯主义经济学家强调不确定性和路径依赖等特征，即。

短期发展会影响长期结果。后凯恩斯主义经济学家本身分为两类：横向主义者和结构主义者（Pollin，1991）。这些名称反映了货币供应曲线的形状（在新古典主义理论中，它是垂直的，即固定的）。如果货币供应曲线是水平的，银行可以自由地无限制地发放贷款；贷款的唯一限制是有利机会的程度（Moore，1988）。在这种方法下，利率是外生的，尽管有人提出了一些具有向上倾斜曲线的变量。结构主义者通过进一步增加现实世界的因素使利率内生性化，但以牺牲更复杂的理论为代价（Palley，2013）。至关重要的是，经验证据支持后凯恩斯主义公式。Anger and Barker（2015），第183页列出了许多研究，表明中央银行在控制可用信贷量，从而控制经济货币供应方面的作用有限。Arestis和Sawyer（2011）得出结论“[…]宏观经济分析不能简化为对没有资金和金融的经济体的研究”——正如上文导言所述，这一发现与旨在促进投资的政策尤其相关，包括气候政策。2.5. 后熊彼特（进化）学派的货币和金融创造也是后熊彼特学派（也称为进化经济学）的关键组成部分。在温普特（1934、1939），生产率增长是由企业家预测的，他没有资金，但有想法。他通过发明新的资源利用组合（同上）在生产过程中进行创新，从而提高生产率和/或降低成本。

如果他成功了，创新会给他带来暂时的垄断优势，直到竞争迎头赶上，整个经济体的价格都在下降。从长远来看，这会促进经济发展。然而，为了实现这一目标，创业者需要银行根据其商业计划的可信度、过去的成功以及对经济的总体信心提供资金。银行创造贷款，企业家用自己的财富偿还。熊彼特（2014）在其死后出版的一本书中，对货币供应量和银行的作用给出了一个完整的正面理论，从广义上讲，这相当于后凯恩斯主义学派的理论。从这个角度来看，与后凯恩斯主义观点相比，熊彼特对经济过程的观点揭示了同一事物的另一面：首先是货币和金融，然后是生产力增长和经济活动。与凯恩斯一样，这种观点意味着经济是需求导向的。然而，它也增加了一个新的微观视角：企业家的视角。有效地，资金创造来自金融机构的信任，即创业者的创新将产生利润，贷款将以利息偿还。因此，预期是该模型的关键特征。熊彼特在其关于商业周期的著作中增加了第二个关键因素：技术变革是一波接一波的，创新集群也是如此。可以很容易地看出，如果出于任何原因，创新活动以某种方式相互关联（例如，与蒸汽机相关的创新星座），并且发展程度有限（例如，用铁路覆盖英国），那么不同行业在不同时间出现的活动波数有限，这与投资的波动和下滑有关。因此，创新活动的集群导致了不同长度的经济周期。

此外，一些创新的成功可能会让金融部门欢欣鼓舞，而创新可能性的耗尽则会导致悲观情绪，从而产生泡沫（例如，网络泡沫）。在他的整个作品中，熊彼特坚持采用历史的方法。在此之后，研究人员对伟大的历史创新浪潮进行了描述（Freeman和Perez，1988年，Freeman和Louc,a，2001年），并将其与历史上投资波动和技术相关金融危机的结构相匹配（Perez，2001年）。与此同时，Chumpeter在其职业生涯中撰写了一篇关于货币的论文，并最终决定不发表这篇论文，这让他对货币体系的观点变得模糊不清。他通过计算研究了相关创新集群的网络性质。这部作品最近于2008年以德语出版，并于2014年翻译成英语。然而，他关于经济发展和商业周期的理论中所涉及的理论已经直接暗示了货币创造的过程，事实上，谢恩斯的一般理论也更清楚地表明了这一点。这一点在进化学派后来的工作中也能得到理解。亚瑟和波拉克（2006）。这些分析为与生产率增长相关的投资聚类过程提供了一种结构，从而也为商业周期提供了一种结构。尽管在没有对相关技术进行事先描述的情况下，这些洞见无法轻易地纳入经济模型，但它们为如何研究技术变化问题，尤其是缓解气候变化所涉及的挑战，提出了一种非常明确的方法。3.不同建模方法中的货币和金融部门3。1.导言前一节表明，在不同的经济理论流派之间，货币和金融的处理方式有很大差异。

在本节中，我们将通过计算机模型关注这些理论的实际应用。这些解释侧重于能源和气候政策的评估，但对于任何类型的投资密集型政策，以及我们对长期结果感兴趣的政策，都有可能得出相同的结论。我们的审查是在全球一级进行的。在考虑区域层面的政策时，由于汇率和国际贸易的相互作用，国际金融流动可能会使问题复杂化。然而，本文的目的是提供对建模方法之间最重要差异的基本理解，因此我们将重点放在更简单的情况上。值得注意的是，我们研究的所有不同模型都观察到了宏观经济的一致性，即储蓄应该等于投资，但正如我们将看到的，它们对如何实现平衡有着截然不同的解释。首先，在解释货币和金融在后凯恩斯主义E3ME宏观经济计量模型中的作用之前，我们描述了新古典CGE模型中涉及的过程。本节末尾的表格总结了建模方法之间的关键差异，本节最后给出了一个与气候政策相关的示例。4.货币和金融在CGE模型中的作用瓦尔拉斯的《纯经济学要素》（Walras，1874，1956）的第六部分被广泛认为是CGE模型的圣经，标题为“流通和货币理论”。这个标题暗示了货币在经济CGE模型中的作用——作为商品和服务交易的一种手段。这本书的第28课和第29课是关于方法的；货币的需求和供给是用微观术语描述的，持有货币是为了让他们能够立即购买商品和服务——例如。

对于消费者：[……]在上述条件相同的情况下，根据每位消费者的初始货币数量，而不仅仅是其效用或需求函数，以货币形式而非实物形式提供新资本货物的服务，通过最大满意度的相同娱乐在数学上确定的一定量的手头现金和储蓄；（Walras，1956年，第316页，原著强调）第317页提供了对生产者的类似定义。这篇文章接着将经纪人的现金余额描述为：[……]不仅是为了补充这些库存[最终产品]，并在等待收到租金、工资和未来固定日期应付利息的同时，为日常消费购买消费者的商品和服务，还为了获得新的资本货物。（Walras，1956年，第317页）在解释了持有现金的原因后，Walras描述了借贷在经济体系中的作用：这并不是全部[…]资本化定义为“通过信贷方式雇佣的固定和流动资本货物的总额，不是实物，而是货币”[…]土地所有者、工人和资本家将一定数量的消费增加到收入之外，或从中减去一定数量的消费减少到收入之外的偿还资本，构成了可用于以货币形式借贷的日常储蓄金额。（Walras，1956年，第317页，强调原文）例如，“Walras而非凯恩斯是CGE模型的守护神”，Robinson and Devarajan（2012），第82页。其影响非常明确——储蓄被定义为消费和收入之间的差异，这种差异等于可用于贷款的资金总额，即贷款的变化必须通过当前消费的变化来补偿。

货币价格的调整是为了在市场中获得均衡。在货币方面（第327页），银行部门没有明确的角色，并且假定储户和借款者直接互动，或者银行充当无摩擦的路径，在储户和借款者之间进行资金输送。此外，投资风险并不是理论的一部分，所有可用于贷款的资金总是被用完了。沃尔拉斯还讨论了货币供应变化的影响（第327-329页）。我们的假设是，货币的价值只取决于它可能购买的商品和服务的价值，因此“与其数量成反比”（Walras，1956，第329页）。有趣的是，即使在19世纪，瓦拉斯也意识到与价格调整有关的限制性假设，这是证明这一主张的必要条件（第328页）；他将治疗描述为“近乎严格的精确性”。现代CGE模型中对货币的处理基于Walras所描述的方法，总货币供应量以实际值固定，货币被用作交换手段，而不是可能影响实际经济活动率的东西。目前的手册（Dixon和Jorgenson，2013）对tomoney的关注很少。搜索“金钱”一词，首先会发现对MAMS模型的描述，包括：与大多数其他CGE模型一样，MAMS是一个“真实”模型，在这个模型中，通货膨胀并不重要（只有相对价格重要）。有鉴于此，单独设立一个货币部门不会带来显著收益。（Lofgren等人，2013年，第34页）然后是1-2-3模型的类似段落：它[汇率]可以被视为商品市场中的一个信号，并且在任何意义上都不是金融变量，因为CGE模型不包含货币、金融工具或资产市场。

（Robinson和Devarajan，2012年，第281页）只有G立方模型描述（McKibbin和Wilcoxen，2012年）详细讨论了货币，但必须指出的是，货币是在非均衡的情况下（即，它不是纯CGE）。其他搜索结果（不包括DSGEdescriptions）将金钱作为展示模型结果的指标，而不是影响这些结果的东西。5.后凯恩斯主义E3ME模型中货币和金融的作用E3ME是一个全球宏观经济计量模型。它将投入产出分析与确定总需求和价格水平组成部分的计量经济学方程组相结合。基本经济框架扩展到包括能源使用、材料消耗和温室气体排放的实际流动。该模型的参数来自时间序列历史数据，并预测每年到2050年。当前版本的E3ME模型手册（剑桥计量经济学，2014）没有直接涉及货币和金融系统的作用，尽管有几处提到了相关特征。从本质上讲，该模型为银行、贷款和货币供应提供了一种“横向”方法（见上一节）。投资由基于当前活动的未来产出水平预期决定。利率是外生的，银行可以贷款的金额没有固定的限制。应该指出的是，这并不意味着银行可以完全自由放贷，因为过去的监管将被纳入模型的经济计量参数中，这些参数来自历史数据。然而，总的来说，这意味着经济状况的改善将导致货币需求的增加，随后货币供应的增加。

这意味着投资的增加不需要通过其他地方储蓄的增加或投资的减少来融资。相反，投资的增加可以通过公共资金的增加来融资，当然，也可以指定融资来源，而不是假设投资是通过借贷融资的。在直接评估政策时，通常会添加额外的假设（参见剑桥计量经济学等，2013）。例如，高效能设备的公共支出通常被认为是由更高的税率（即强制工人节约）提供的。电力部门对可再生能源的投资可以通过向消费者收取更高的电价来实现。标准CGE模型E3ME模型理论背景新古典主义后凯恩斯主义货币供应量外生内生资本市场挤出是–完全无价格调整即时动态随时间变化货币中性是无能力约束当前生产隐含给定，基于最近的历史背景挤出是–完全部分，向充分就业方向增长其他拥挤效应是的——如果增长超过趋势率稳定1，则仅在短期内达到充分就业：本文讨论的模型的关键特征。私人债务——通过产生额外储蓄的经济扩张来维持储蓄投资身份。或者，换一种说法，资本市场不会强制挤出投资。如果模型包含其他平衡性质，这个特性可能无关紧要。例如，如果获得充分就业，就不会有额外的工人可以被雇佣来建造任何新的设备或基础设施。然而，该模型的需求驱动性质意味着通常情况并非如此，E3ME中存在失业。

因此，投资水平的提高可以导致经济活动率的整体提高。这使模型与CGE模型通常获得的结果不同。这种处理方式提出了模型中的容量限制是什么的问题。是否有可能通过不断增加的债务水平继续为更高水平的投资融资？这个问题的答案有些复杂。首先，由于公共部门在模型中被视为外生部门，因此由模型用户输入假设，包括借款利率；如果这些假设不现实，那么模型的反应也不现实——当然，在不同的经济条件下，一个国家可以借多少钱存在相当大的不确定性（自2008年全球金融危机以来就非常明显）。第二，现有劳动力存量造成了一个明显的能力限制。虽然非自愿失业是该模型的标准内生特征，但如果经济走向充分就业，那么工资就会增加，劳动力市场就会出现挤出。更普遍地说，建模者面临着与经济学家相同的挑战，他们试图衡量个人、企业或国家ZF愿意或能够承担的“产出差距”或潜在债务水平。任何一个经济体生产一系列复杂商品和服务以满足全球需求的实际能力水平都存在不确定性，目前甚至未来都是如此。因此，预期未来产能通过考虑过去增长率的计量经济学方程隐式建模。如果一个部门的产出增长速度快于预期，它将提高价格，并可能出现进口替代。该行业的工人也可能工作更长时间，获得更高的工资（例如通过发放奖金）。