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雷达卡
当前市场从政策预期博弈阶段步入政策效果博弈阶段，显现出主线不清、高度博弈和快速轮动的三大特征，这反而预示着全面修复行情的趋势更加明确，投资主要的方向，第一个因为市场整体的估值是比较低的，我们要寻找一些受益于宏观经济逐步回暖的优质公司，尤其近期跌幅比较大的一些公司。第二个就是关注一些制造业，因为制造业从21年的一季度到现在为止，整体处在一个周期的下行阶段，明年如果宏观起来的话，一些通用制造业包括一些电子行业的可能会存在一定的反转机会。从整体而言，消费就是宏观经济的缩影，因为大家知道所有的制造业也好，就是各种生产的东西最终无外乎是被消费了，这肯定是最终是有买家的，然后把它消耗掉之后，我们重新再购买，才形成了整个经济的运作。现在国内经济是以内循环为主的结构，尤其是外资持有的公司也是国内经济中比较优秀的消费类公司，其实它们的收入跟海外市场基本上没什么关系，基本上是我们国内经济发展的成果。因此，明年国内经济开始逐步复苏之后，这些公司即便是有外资的流出，整体来讲还是机会比较大的。毕竟目前我们会面临一个很久的真空期：无论是政策真空期，还是从业绩真空期的角度来讲，到明年至少在一二月份出业绩报告出来之前，都是业绩的真空期，这段时间其实市场是相对来讲没有比较明显的一个方向的。
目前行情正处于政策驱动的上半场，直至经济恢复进入新稳态，才会步入由业绩驱动的的下半场，配置上，建议继续围绕政策受益最明显的三条主线均衡配置。现在A股的估值确实在低位，但是并不意味短时间能够开始进入牛市。市场更可能是在比较弱势的环境下，在底部区间不断震荡，等待相关因素有了积极变化后，最终真正进入到牛市。个人建议关注5个指标来观察市场是否出现反转，包括社融数据、基建投资累计同比增长、PMI、商品房销售面积累计同比、汽车行业的销售累计同比。现在A股是便宜估值确实是到了低位，但是到了低位并不意味着它短时间能够开始进入到牛市。个人觉得这种概率短时间之内实现的可能性不大，市场更可能是在比较弱势的环境下，在底部区间不断震荡，等待相关因素有了积极变化后，最终作用到市场并影响到大家的情绪。这个时候，市场才有可能真正进入到牛市。市场趋势上，一方面，美元走弱后我国经济基本面的相对优势和盈利预期上行决定A股表现偏强；另一方面，美元走弱时人民币汇率普遍走强，导致外资流入。其次，行业方向上，上证50和沪深300等偏大盘的风格相对偏强，尤其是在整体市场偏震荡的环境下；消费、周期和部分成长行业表现相对偏强。当前来看：首先，市场趋势上，一方面，中期来看，我国经济已经筑底回升，A股盈利在明年一二季度可能拐头向上；另一方面，人民币汇率持续见底回升，陆股通资金也开始回流；因此，短期A股大概率继续反弹。其次，行业方向上，大盘成长类的消费、医药、周期以及计算机等成长可能偏强，可以予以密切关注。
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