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扩内需背景下传媒行业蕴藏机会。宏观面整体经济承压，A股权益市场调整。）从季度数据来看，2022年三季度GDP同比增长3.9%，A股权益市场在第三季度受挫严重，万得全A大幅调整近12.6%。从月度经济数据来看，经济下行压力加大，11月经济数据较10月滑落更加明显。美国11月通胀主要分项全面回落，美联储放缓加息节奏，传媒投资机会显现。美国11月CPI增速继续回落，美联储公布12月FOMC会议声明，上调联邦基金目标利率50BP至4.25%-4.5%区间。互联网监管政策边际向好，逐步转为“常态化”，针对平台经济和数字经济的监管逐渐释放积极信号。反垄断方面：2020H2起，一系列聚焦于平台经济领域反垄断的政策推出，对“二选一”“大数据杀熟”等垄断行为的监管趋严；2022年1月起，各文件、会议陆续提出“遵循市场规律”“红灯、绿灯都要设置好”“实施常态化监管”等表述，7月中央政治局会议提出“要推动平台经济规范健康持续发展”“集中推出一批‘绿灯’投资案例”。数据安全方面：2021H2起陆续出台《数据安全法》《个人信息保护法》等以落实数据保护；2022年起，政策对数字化呈现支持态度，提出“把握数字化发展趋势”“数字中国”“到2025年，数字经济迈向全面扩展期”等。
传媒业绩企稳，行业景气有望迎来困境反转。传媒行业22Q3同比增速较22Q2边际增长的幅度在所有一级行业中位列第七，达到了8.5%。净利润方面，传媒行业2022Q3净利润增速-36.8%，22Q3同比增速2010年以来分位数为6.0%，业绩处于历史较低水平。营收降幅收窄、净利润有望企稳回升。随着疫情管控措施放松，线下消费场景修复，传媒行业的相关投资标的未来基本面有望回暖。业绩有望企稳回升背景下，传媒行业更具备配置价值。公募基金的持仓数据显示，传媒行业的持仓占比已连续3个季度持续下滑，目前持仓占比仅为0.55%，处于24%的历史百分位上，对于公募基金来说具备充分的增持空间，交易并不拥挤。传媒行业的营业收入同比边际增长居第七，持仓占比却较低，市场对其投资价值仍处在观望的过程。从传媒行业的景气度指标来看，在游戏、影视院线行业景气度呈现回暖趋势，出版行业稳定且估值较低。
中证传媒指数成分股筛选上对行业划分、流动性、市值要求更加严格。中证传媒指数在广播与有线电视、出版、广告、电影与娱乐、互联网软件与服务、家庭娱乐软件、数据处理与外包服务等行业中进行筛选，得到50只成分股。此外，从标的筛选上看，中证传媒指数剔除流动性排名靠后的股票、优先选择市值靠前的股票，中证传媒指数每半年定期审核一次样本股，并根据审核结果调整指数样本股。中证传媒指数可以更精准地追踪传媒行业市场表现、同时放大龙头股的良好表现。
广发中证传媒ETF（512980），布局传媒核心标的。传媒ETF紧密跟踪中证传媒指数（399971.SZ），主要采取完全复制法，即按照标的指数的成份股的构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整，基金投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产的90%且不低于非现金基金资产的80%。截至2022年12月28日，基金规模为47.65亿元，跟踪中证传媒指数产品中规模最大、流动性最好。同时，广发中证传媒ETF联接A（004752.OF）和联接C（004753.OF）基金总规模为23.73亿元。
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