在之前的交易所会员分析技巧二:品种分析技巧(上)一文中,我们提到品种分析是对给定品种的会员持仓数据进行分析,分析对象可以是单个合约或整个品种;同时我们主要关注三个问题的答案:
1.当前品种博弈结构
2.会员在品种上多空判断的变化
3.会员在品种上持仓方向的增减变化
在上文中已经说明了第一个问题,本篇则主要关注第二、三问题。这两个问题相互交织,当某会员净持仓头寸在某一方向上逐渐减少至0后,就变成了另一个方向的净头寸,所以多空判断的变化与持仓方向上净头寸的增减变化需要一起讨论。
下面以螺纹钢指数上不同会员的净持仓变化为例,看看这些席位多空转换的判断是否合理,是否有前瞻性;增仓减仓是否合理,是否有前瞻性。
上图是持仓占比靠前的会员席位。
从持仓占比的结构上可以看出当前品种多空实力较为均衡,并未有某个方向的确定共识。
先分析国泰君安会员席位上的数据——
从上图可以看到,在整个螺纹钢上涨过程中,国泰君安席位一直持有空单,但大部分时间并未强行逆着行情持有空单,均是随着行情的上涨不断减少净空单的持仓,随着行情的下跌增加净空单的持仓。而在上涨行情尾端时,该席位选择大幅增加净空单,随后的行情走势证明其在上涨最后阶段这一举动的前瞻性。
那如何分析这个持仓变化过程呢?在上涨过程中该会员一直持有净空单,说明当前席位并不看好螺纹钢上涨,或者当前席位在其他品种上和螺纹钢做对冲,这是第一时间反映出的结论;
而当其在行情快速上涨时大幅增加净空单持仓,打破了行为平衡,就需要持续重点关注此会员的行为变化,判断其行为的前瞻性,从而为研判未来行情走势提供思路。
再以中信期货席位的数据为例进行分析——
如上图所示,该会员在螺纹钢指数整个上涨过程中不断的切换净多净空持仓方向。从图上对应的箭头来看,该会员席位的持仓风格应该是偏向于日线波段操作的。
相较于上面的国泰君安席位,当前中信期货席位的操作更加灵活,且从图中分析判断其增减仓时机较为合理,多空转换上比较积极。其增减仓的合理性使得当前会员值得进行长期跟踪,关注其数据变化,为未来行情研判提供思路。
综上,通过对品种或合约重点净仓会员的多空研判与增减仓变化展开分析,可以了解其持仓风格、可能的交易策略、行为画像与异常行为,从而判断其操作的合理性与前瞻性,为进一步的行情研判提供思路。