利率周记（4月第3周）：超长债，是矛还是盾？

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华安证券利率周记（4月第3周）：超长债，是矛还是盾？

如何挖掘超长债的α收益？当前存量超长债以国债与地方债为主，相比于地方债的低流动性，30Y国债成交更为活跃，也是超长国债的主流发行品种。

久期与凸性对超长债投资影响几何？以市场上两支活跃券为例，单考虑久期因素影响，我们测算得如果当前10Y国债收益率下行10bp，若30Y-10Y期限利差上行不超过5.48bp，则投资30Y国债更占优，反之亦然。

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关键词：国债收益率 华安证券 地方债 收益率 流动性

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