宏观研究报告：香港，楼市见底了吗？

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国泰君安（香港）宏观研究报告：香港，楼市见底了吗？

香港的货币基础触及2008年11月以来的最低点，市场始终担心香港的资本外流问题。同时，港元仍然疲软。

虽然这是事实，但我们看到香港房地产市场似乎正在触底反弹，在目前高利率的环境下令人尤为惊讶。

得益于内地重新开放，香港的经济前景一直在改善。我们预计香港的经济增长将从2023年一季度开始加速。鉴于一季度的强劲表现和去年的低基数，2023年4%以上的GDP增长基本可以保证，扭转过去一年的负增长。

在经济改善的背景下，市场不必过分担忧香港面临的资本外流问题。一方面，这是一个典型的利率问题，因为港元收益率相对较低；投资者更倾向持有美元资产来获得更好的回报。但这些美元资产仍留在香港的银行体系内。一旦资本真的外流，港元的融资成本也会增加，自然而然会吸引资本回流到港元资产。

未来港元的整体融资成本可能居高不下。尽管如此，楼价触底反弹似乎表明购房者对香港的未来更有信心。

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关键词：宏观研究报告 研究报告 宏观研究 房地产市场 gdp增长

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