中国Ａ 股的Ｇ ｒ ｏ ｕ ｐ Ｌ Ａ Ｓ Ｓ Ｏ 非参数样条估计多因子选股策略研究

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1 论文标题
中国Ａ 股的Ｇ ｒ ｏ ｕ ｐ Ｌ Ａ Ｓ Ｓ Ｏ 非参数 样条估计多因子选股策略研究
2 作者信息
陈一秋  吕大永 吴文锋
3 出处和链接（比如，NBER working paper No.11000）
计量经济学报2021年4月第1卷第2期
4 摘要
有效定价因子的筛选是多因子量化选股策略的关键． 本文采用Ｇ ｒ ｏ ｕ ｐ
Ｌ Ａ Ｓ Ｓ Ｏ�崳�
算法与非参数样条估计相结合的方法筛选中国Ａ 股市场的有效因子， 结果得到了个别�崳�
与其他方法一样的因子（ 如移动平均成交量） ， 但筛选出很多独特因子（ 如流动比率、市�崳�
盈率、去趋势换手率、营业利润增长率）
． 进一步地， 基于得到的有效因子构建的投资组�崳�
合在样本外也有相对更高的超额收益率、更低的收益波动率以及更高的夏普比率． 与相�崳�
关研究的美股因子比较发现， 两个市场的因子存在较大差异， 美股中的各类动量因子、�崳�
收益率波动率等并不是Ａ 股的有效因子， 而Ａ 股的市盈率、流动比率也不是美股的有�崳�
效因子

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